Степень операционного плеча (DOL)

Что такое Степень операционного плеча (DOL)?

Степень операционного левериджа (DOL) — это коэффициент, который измеряет, насколько операционная прибыль компании изменится в ответ на изменение продаж. Компании с большой долей постоянных затрат (или затрат, которые не меняются с производством) к переменным затратам (затраты, которые меняются с объемом производства) имеют более высокий уровень операционного рычага.

Коэффициент DOL помогает аналитикам определить влияние любых изменений в продажах на прибыль или прибыль компании.

Формула и расчет степени операционного плеча

DОLзнак равно% счнгеIп  EBяТ% счнгеянылес  жчере:EBяТзнак равноearnings before income and taxes\ begin {align} & DOL = \ frac {\% \ text {изменение} EBIT} {\% \ text {изменение продаж}} \\ & \ textbf {где:} \\ & EBIT = \ text {прибыль до дохода и налоги} \\ \ end {align}Взаимодействие с другими людьмиDOLзнак равно% изменение продаж

Существует несколько альтернативных способов расчета DOL, каждый из которых основан на первичной формуле, приведенной выше:

Дегред ое орегтянглеVегге знак равносчнгеяпорегтянгянсоме   счнгеевяпылес  \ text {Степень операционного левериджа} = \ frac {\ text {изменение операционной прибыли}} {\ text {изменения в продажах}}Степень операционного левериджазнак равноизменения в продажах

Дегред ое орегтянглеVегге знак равносонтгIбутяон тггIн орегтянгянсоме \ text {Степень операционного левериджа} = \ frac {\ text {маржа взносов}} {\ text {операционная прибыль}}Степень операционного левериджазнак равнооперационная прибыль

Дегред ое орегтянглеVегге знак равноsales — variable costssales — variable costs — fixed costs\ text {Степень операционного плеча} = \ frac {\ text {продажи — переменные затраты}} {\ text {продажи — переменные затраты — постоянные затраты}}Степень операционного левериджазнак равнопродажи — переменные затраты — постоянные затраты

Дегред ое орегтянглеVегге знак равносонтгIбутяон тггяпрергрентге орегтянгмггяп \ text {Степень операционного левериджа} = \ frac {\ text {процентная маржа}} {\ text {операционная маржа}}Степень операционного левериджазнак равноМаржа операционной прибыли

Ключевые моменты

  • Степень операционного рычага определяет, насколько изменяется операционная прибыль компании в ответ на изменение продаж. 
  • Коэффициент DOL помогает аналитикам определить влияние любых изменений в продажах на прибыль компании. 
  • Компания с высоким операционным рычагом имеет значительную долю постоянных затрат, а это означает, что большой рост продаж может привести к чрезмерным изменениям в прибыли.

О чем вам говорит степень операционного левериджа

Чем выше степень операционного левериджа (DOL), тем более чувствительна прибыль компании до вычета процентов и налогов (EBIT) к изменениям продаж, при условии, что все другие переменные остаются постоянными. Коэффициент DOL помогает аналитикам определить, какое влияние любое изменение в продажах окажет на прибыль компании.

Операционный леверидж измеряет постоянные затраты компании как процент от общих затрат. Он используется для оценки точки безубыточности бизнеса — когда объем продаж достаточно высок, чтобы покрыть все затраты, а прибыль равна нулю. Компания с высоким операционным рычагом имеет значительную долю постоянных затрат, а это означает, что большой рост продаж может привести к чрезмерным изменениям прибыли. Компания с низким операционным рычагом имеет большую долю переменных затрат — это означает, что она получает меньшую прибыль от каждой продажи, но ей не нужно увеличивать продажи так сильно, чтобы покрыть более низкие постоянные затраты.

Пример использования степени операционного плеча

В качестве гипотетического примера предположим, что компания X имеет продажи на 500 000 долларов в первый год и 600 000 долларов на продажи во второй год. В первый год операционные расходы компании составили 150 000 долларов, а во второй год операционные расходы составили 175 000 долларов.

Year one EBяТзнак равно$500,000-$150,000знак равно$350,000Year two EBяТзнак равно$600,000-$175,000знак равно$425,000%Взаимодействие с другими людьмиГод первый  EBITзнак равно$500,000-$150,000знак равно$350,000Год второй  EBITзнак равно$600,000-$175,000знак равно$425,000Взаимодействие с другими людьми

Затем процентное изменение значений EBIT и процентное изменение показателей продаж рассчитываются как:

% счнгеIп  EBяТзнак равно($425,000÷$350,000)-1знак равно21.43%% счнгеянылес  =($600,000÷$500,000)−1=20%\begin{aligned} \% \text{ change in }EBIT &= (\$425,000 \div \$350,000) — 1 \\ &= 21.43\% \\ \% \text{ change in sales} &= (\$600,000 \div \$500,000) -1 \\ &= 20\% \\ \end{aligned}% change in EBIT% change in sales​=($425,000÷$350,000)−1=21.43%=($600,000÷$500,000)−1=20%​

Lastly, the DOL ratio is calculated as:

DOL=% change in operating income% change in sales=21.43%20%=1.0714\begin{aligned} DOL &= \frac{\% \text{ change in operating income}}{\% \text{ change in sales}} \\ &= \frac{21.43\%}{ 20\%} \\ &= 1.0714 \\ \end{aligned}DOL​=% change in sales

The Difference Between Degree of Operating Leverage and Degree of Combined Leverage

The degree of combined leverage (DCL) extends the degree of operating leverage to get a fuller picture of a company’s ability to generate profits from sales. It multiplies DOL by degrees of financial leverage (DFL) weighted by the ratio of %change in earnings per share (EPS) over %change in sales:

DCL=% change in EPS% change in sales=DOL