Назначенный маркет-мейкер (DMM): Определение, роль и сравнение с брокерами
Назначенный маркет-мейкер (DMM) играет важнейшую роль в поддержании справедливого и упорядоченного рынка для определенного набора котируемых акций. В этой статье мы подробно рассмотрим определение, роль и отличия DMM от брокеров. Хотя контекст статьи применим к глобальному рынку, включая Россию, обсуждение будет вестись на английском языке.
Что такое назначенный маркет-мейкер (DMM)?
Назначенный маркет-мейкер, ранее известный как специалист, — это официальный маркет-мейкер, отвечающий за обеспечение ликвидности и стабильности рынка по определенным акциям. DMM облегчает торговлю, принимая другую сторону сделок при возникновении дисбаланса между покупками и продажами. Кроме того, DMM служит контактным лицом на торговой площадке для компании, акции которой котируются на бирже, предоставляя ценную информацию об общих рыночных условиях, настроениях трейдеров и участниках, вовлеченных в торговлю акциями.
Понимание назначенного маркет-мейкера
Роль назначенного маркет-мейкера была введена на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) для повышения конкурентоспособности и качества рынка в эпоху доминирования электронной торговли. В отличие от электронных платформ, DMM предлагает более высокий уровень обслуживания, известный как дополнительная услуга, для поддержания ликвидности на назначенных акциях.
Основные функции назначенного маркет-мейкера
Назначенный маркет-мейкер выполняет несколько важнейших функций на Нью-Йоркской фондовой бирже:
- Управление физическими и автоматизированными аукционами: DMM управляет как физическими, так и автоматизированными аукционами, которые включают электронные котировки от других DMM и участников рынка. На этих аукционах определяются цены открытия и закрытия ценных бумаг.
- Соблюдение стандартов глубины и непрерывности рынка: DMM отвечают за поддержание глубины и непрерывности рынка, обеспечивая наличие достаточного количества покупателей и продавцов для эффективной торговли.
- Поощрять участие и повышать качество рынка: DMM стремятся улучшить качество рынка, поддерживая свои котировки в соответствии с котировками напольных брокеров. Они поощряют участие в рынке, обеспечивая ликвидность и минимизируя волатильность.
Обязанности DMM и работа на рынке
Назначенные маркет-мейкеры ведут учет акций по закрепленным за ними ценным бумагам. Их котировки находятся на одном уровне с напольными брокерами, и они обязаны котировать по лучшей национальной цене или предложению в течение определенного процента времени. Задача DMM — сбалансировать свои запасы по мере заключения сделок и заполнения котировок по заявкам и предложениям. Хотя DMM работают над снижением волатильности и повышением ликвидности, эти факторы не всегда находятся под их контролем. Тем не менее, от них ожидается поддержание котировок и обеспечение исполнения ордеров независимо от рыночных условий.
Назначенные маркет-мейкеры и аукционы
DMM играют важнейшую роль в проведении аукционов на открытие и закрытие торгов. Аукционы открытия проводятся перед началом торгов, позволяя участникам рынка размещать заявки на покупку или продажу ценных бумаг. Аукционы закрытия определяют цены закрытия ценных бумаг после закрытия бирж в течение торгового дня. Инвестиционные банки и торговые фирмы также могут выступать в качестве назначенных маркет-мейкеров.
Маркет-мейкеры против напольных брокеров
Брокеры, представляющие интересы финансовых учреждений и других организаций, работают с назначенными маркет-мейкерами для заключения сделок. На торговой площадке NYSE DMM располагаются в центре, а напольные брокеры — по периферии. В отличие от напольных брокеров, DMM не имеют доступа к информации о том, кто купил или продал ценную бумагу, до момента совершения сделки. Это обеспечивает равные условия игры между DMM и напольными брокерами, поскольку первые не обладают внутренней информацией и сталкиваются с теми же рисками, что и другие участники рынка.
Заключение
Назначенные маркет-мейкеры играют жизненно важную роль в поддержании справедливого и упорядоченного рынка закрепленных за ними акций. В их обязанности входит обеспечение ликвидности, управление аукционами и повышение качества рынка. DMM отличаются от брокеров доступом к торговой информации и своими специфическими функциями на торговой площадке. Понимание роли DMM необходимо инвесторам и участникам рынка, стремящимся ориентироваться в сложностях современных финансовых рынков как в России, так и во всем мире.
Вопросы и ответы
Какова роль назначенного маркет-мейкера (DMM)?
Назначенный маркет-мейкер отвечает за поддержание справедливого и упорядоченного рынка для определенного набора котируемых акций. Они обеспечивают ликвидность, принимая другую сторону сделок при возникновении дисбаланса, а также служат контактным лицом для листинговой компании, предлагая ценную информацию о рынке.
Чем назначенный маркет-мейкер отличается от брокера?
Назначенные маркет-мейкеры (DMM) и брокеры выполняют разные функции. DMM — это официальные маркет-мейкеры, закрепленные за конкретными акциями и отвечающие за поддержание ликвидности и стабильности рынка. Брокеры же представляют интересы финансовых учреждений и совершают сделки от имени своих клиентов.
Каковы основные функции назначенного маркет-мейкера?
Назначенные маркет-мейкеры выполняют ряд важнейших функций, включая управление физическими и автоматизированными аукционами, поддержание глубины и непрерывности рынка, а также повышение качества рынка за счет обеспечения ликвидности и минимизации волатильности.
Как назначенные маркет-мейкеры поддерживают ликвидность?
Назначенные маркет-мейкеры ведут учет акций по закрепленным за ними ценным бумагам. Они предоставляют котировки наравне с котировками напольных брокеров и обязаны котировать по лучшей национальной цене или предложению в течение определенного процента времени. Их цель — сбалансировать свои запасы по мере совершения сделок и заполнения котировок по заявкам и предложениям.
Какое значение имеют аукционы открытия и закрытия, проводимые DMM?
Аукционы открытия и закрытия — важнейшие рыночные события, проводимые назначенными маркет-мейкерами. Аукционы открытия позволяют участникам рынка размещать заявки до начала торгов, определяя начальные цены ценных бумаг. Аукционы закрытия, с другой стороны, определяют цены закрытия ценных бумаг после окончания торгового дня.
Как назначенные маркет-мейкеры способствуют повышению качества рынка?
Назначенные маркет-мейкеры стремятся повысить качество рынка, поддерживая ликвидность, снижая волатильность и поощряя участие в торгах. Их роль в управлении аукционами и обеспечении справедливого и упорядоченного рынка помогает создать среду, способствующую эффективной торговле и доверию инвесторов.
Имеют ли назначенные маркет-мейкеры преимущества перед другими участниками рынка?
Назначенные маркет-мейкеры не имеют доступа к информации о том, кто купил или продал ценную бумагу, до момента совершения сделки. Это обеспечивает равные условия для работы DMM и других участников рынка, таких как напольные брокеры. DMM сталкиваются с теми же рисками и нормативными требованиями, что и другие трейдеры, что способствует справедливости и прозрачности рынка.