Dim Sum Bond
Что такое облигация димсама?
«Димсам-облигация» — это жаргонный термин для обозначения облигаций, номинированных в китайских юанях и выпущенных в Гонконге. Димсам-облигации привлекательны для иностранных инвесторов, которые хотят иметь доступ к активам, деноминированным в юанях, но ограничены контролем за капиталом Китая в отношении инвестирования во внутренние китайские долг.
Термин происходят от дима, популярного стиля кухни в Гонконге, который включает в себя обслуживающее множество мелких деликатесов.
Ключевые выводы
- Облигация с димсамом относится к облигации с номиналом в юанях, выпущенной в Гонконге, который является относительно автономным регионом Китая.
- Облигации с димсамом продаются иностранцам, которые хотят обойти контроль за движением капитала в Китае, но при этом имеют прямое отношение к активам, выраженным в юанях.
- Транснациональные корпорации могут выбрать выпуск этих облигаций для доступа к региональному финансированию от иностранных кредиторов без ограничений или строгого надзора со стороны китайских властей.
Объяснение облигаций с димсамом
Международные инвесторы, которые хотят участвовать в рынке китайских юаней (RMB), могут обратить внимание на рынок облигаций с димсамом. Димсам-облигации выпускаются в Гонконге. SAR китайскими и иностранными компаниями, которые предпочитают избегать строгих законов о ценных бумагах, установленных регулирующими органами Китайской Народной Республики (КНР). Другими словами, облигации с димсамом привлекательны для инвесторов, заинтересованных в хранении долговых обязательств, выпущенных в юанях, но не могут этого сделать из-за регулирования внутреннего долга Китая.
Многонациональные компании, даже те, которые не представлены в Китае, могут выпускать облигации с фиксированной суммой для профессиональных инвесторов без получения разрешения властей КНР или Гонконга. После выпуска таких облигаций транснациональные эмитенты могут свободно использовать свои доходы в Гонконге без разрешения регулирующих органов КНР. Поступления также могут быть использованы для расчетов по международным сделкам.
Поскольку одобрение КНР не требуется, рынок дим-сам облигаций привлекает инвесторов, стремящихся диверсифицировать свои активы. Кроме того, инвесторы, которые делают ставку на повышение курса юаня, также могут использовать рынок облигаций с димсам. Этот рынок облигаций также позволяет Китаю регулировать количество офшорных юаней, возвращающихся на материк.
Облигации димсама против бондов панды
Дим-сам облигации часто сравнивают с панда-облигациями. Облигации Panda — это наземные долговые обязательства, деноминированные в юанях, выпущенные в Китае зарубежными компаниями. Рынок панда-облигаций используется в качестве платформы для привлечения капитала для иностранных компаний, нацеленных на внутренних инвесторов, и, следовательно, внутренние инвесторы являются основными покупателями этих облигаций. И наоборот, на рынке офшорных димсам-облигаций доминируют международные инвесторы.
Индекс облигаций димсама
Dim Sum Bond Index — это взвешенный по рыночной капитализации индекс, который измеряет доходность деноминированных в юанях димсам-облигаций, выпущенных и погашенных за пределами материкового Китая. 10 крупнейших эмитентов по весу рынка: КНР, Bank of China Ltd., Lenovo Group Ltd., China Development Bank Corp., Азиатский банк развития, Beijing Enterprises Group, Beijing Enterprises Water Group, Экспортно-импортный банк Китая, China Construction Bank. Corp., и International Finance Corp. Этот индекс управляется Citigroup и балансировку раз в месяц.