Дискреционный счет

Что такое Дискреционный счет?

Дискреционный счет – это инвестиционный счет, который позволяет уполномоченному брокеру покупать и продавать ценные бумаги без согласия клиента для каждой сделки. Клиент должен подписать дискреционное раскрытие информации с брокером в качестве документа о согласии клиента.

Дискреционную учетную запись иногда называют управляемой учетной записью ; многие брокерские компании требуют от клиентов минимальной суммы (например, 250 000 долларов США), чтобы иметь право на эту услугу, и обычно платят от 1 до 2 процентов в год от активов под управлением ( AUM ) в качестве комиссионных.

Ключевые моменты

  • Дискреционный счет – это учетная запись, в которой клиенты передают контроль над своим торговым счетом брокерам или консультантам, которые выбирают и исполняют сделки за них.
  • Клиенты могут настроить такие учетные записи, указав ограничения или предпочтения для стиля или темы инвестирования. В последнее время робо-советники также стали популярными инструментами для дискреционных счетов.
  • Преимущества дискреционных счетов включают быстрое выполнение сделок и экспертные услуги. Недостатки дискреционных счетов включают более высокие комиссии и возможность отрицательной производительности.

Понимание дискреционных счетов

В зависимости от конкретного соглашения между инвестором и брокером, брокер может иметь разную степень свободы действий с дискреционным счетом. Клиент может установить параметры торговли на счете.

Например, клиент может разрешить инвестиции только в акции голубых фишек . Инвестор, который выступает за социально ответственное инвестирование, может запретить брокеру инвестировать в акции табачных компаний или в компании с плохими экологическими показателями. Инвестор может проинструктировать брокера поддерживать определенное соотношение акций к облигациям, но разрешить брокеру свободу инвестирования в эти классы активов по своему усмотрению. Брокер, управляющий дискреционным счетом, обязан соблюдать четкие инструкции и ограничения (если таковые имеются), изложенные клиентом.

Новый тип дискреционного счета исходит от робо-консультантов – автоматизированных услуг по управлению инвестициями, выполняемых алгоритмами с минимальным вмешательством человека. Робо-консультанты обычно следуют пассивным индексированным стратегиям, которые следуют современной теории портфеля ( MPT ), но также могут использоваться с указанными пользователем ограничениями, такими как социально ответственное инвестирование или соблюдение определенной инвестиционной стратегии по своему выбору. В отличие от традиционных управляемых аккаунтов, для аккаунтов с роботизированным управлением требуется очень низкий минимальный остаток на аккаунте (например, 5 долларов или даже 1 доллар) и очень низкие комиссии (0,25 процента в год или даже без комиссии).

Преимущества и недостатки дискреционных счетов

Первое преимущество дискреционной учетной записи – удобство. Предполагая, что клиент доверяет совету брокера, предоставление брокеру возможности совершать сделки по своему усмотрению экономит время, необходимое клиенту для связи с брокером перед каждой потенциальной сделкой. Для клиента, который доверяет своему брокеру, но не решается полностью передать ему бразды правления, именно здесь вступает в игру установка параметров и рекомендаций.

Большинство брокеров обрабатывают сделки для множества клиентов. Иногда брокеру становится известно о конкретной возможности покупки или продажи, выгодной для всех его клиентов. Если брокер должен связываться с клиентами по одному, прежде чем совершать сделку, торговая активность первых нескольких клиентов может повлиять на цены для клиентов в конце списка. С дискреционными счетами брокер может выполнять торговлю большими блоками для всех клиентов, поэтому все его клиенты будут получать одинаковые цены.

Передача торговли на вашем счете управляющему портфелем сопряжена с определенными рисками. Первый касается сборов. Как правило, дискреционные учетные записи более дороги по сравнению с недискреционными счетами, поскольку они используют услуги менеджера для обработки ваших сделок и управления рисками. Управляющие фондами и консультанты обязаны соблюдать фидуциарные правила, которые требуют от них действовать в интересах своих клиентов. Они взимают плату ежеквартально или ежегодно.

Второй риск связан с производительностью. Исследование, проведенное в 2015 году компанией Asset Risk Consultant (Arc), показало, что примерно 50 процентов портфелей активов отстают от рынка и приносят отрицательную прибыль. Только 20% имели положительную доходность, известную как альфа , в то время как остальные были нейтральными по отношению к рынку.

Настройка дискреционного аккаунта

Первым шагом к созданию дискреционной учетной записи является поиск зарегистрированного брокера, который предлагает эту услугу.В зависимости от брокерской конторы, для создания дискреционной учетной записи может потребоваться минимум учетной записи.Например, Fidelity предлагает три уровня управляемых счетов: один без минимума или с минимальными инвестициями в 25 000 долларов США;а два других требуют либо минимальных инвестиций 50 000 долларов США, либо минимальных инвестиций от 100 000 до 350 000 долларов США.1  Уровни управляемых счетов с более высокими минимумами предлагают более широкий набор услуг и более низкие комиссии за управление.