Руководство по инвестированию в дивиденды


Что такое дивиденды?

Дивиденды – это распределение части прибыли компании между классом ее акционеров, как это определено советом директоров компании.Обычные акционеры компаний, выплачивающих дивиденды, обычно имеют право на участие, если они владеют акциями до даты экс-дивидендов. Дивиденды могут выплачиваться наличными или в виде дополнительных акций.


Ключевые выводы

  • Дивиденды – это распределение части прибыли компании между классом ее акционеров, как это определено советом директоров компании.
  • Дивиденды – это выплаты, производимые публичными компаниями в качестве вознаграждения инвесторам за то, что они вложили свои деньги в предприятие.
  • Объявления о выплате дивидендов обычно сопровождаются пропорциональным увеличением или уменьшением стоимости акций компании.

Понимание дивидендов

Дивиденды должны утверждаться акционерами посредством их права голоса. Хотя денежные дивиденды являются наиболее распространенными, дивиденды также могут выплачиваться в виде акций или другого имущества. Наряду с компаниями дивиденды выплачивают различные паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды (ETF).

Дивиденды – это символическое вознаграждение, выплачиваемое акционерам за их вложения в капитал компании, и обычно оно исходит из чистой прибыли компании. Хотя основная часть прибыли хранится в компании в виде  нераспределенной прибыли, которая представляет собой деньги, которые будут использоваться для текущей и будущей коммерческой деятельности компании, оставшаяся часть может быть распределена между акционерами в качестве дивидендов. Иногда компании по-прежнему могут выплачивать дивиденды, даже если они не получают приемлемой прибыли. Они могут сделать это, чтобы сохранить свой постоянный послужной список регулярных выплат дивидендов.

Совет директоров может выбрать выплату дивидендов в разные сроки и с разными ставками выплат.Дивиденды могут выплачиваться с запланированной периодичностью, например ежемесячно, ежеквартально или ежегодно.Например, Walmart Inc. (WMT ) и Unilever (UL ) регулярно выплачивают ежеквартальные дивиденды.2

Компании также могут выплачивать единовременные специальные дивиденды индивидуально или в дополнение к запланированным дивидендам.Опираясь на высокие показатели бизнеса и улучшенные финансовые перспективы, Microsoft Corp. (MSFT ) объявила о специальных дивидендах в размере 3,00 доллара на акцию в 2004 году, что намного выше обычных квартальных дивидендов в диапазоне от 0,08 до 0,16 доллара на акцию.

Компании, выплачивающие дивиденды

Более крупные, устоявшиеся компании с более предсказуемой прибылью часто являются лучшими плательщиками дивидендов. Эти компании, как правило, выплачивают регулярные дивиденды, потому что они стремятся максимизировать благосостояние акционеров, не ограничиваясь нормальным ростом. Компании в следующих отраслях промышленности регулярно регистрируют выплаты дивидендов:

  • Основные материалы
  • Нефти и газа
  • Банки и финансовые
  • Здравоохранение и фармацевтика
  • Утилиты

Компании, организованные как основные товарищества с ограниченной ответственностью (MLP) и инвестиционные фонды в сфере недвижимости (REIT), также являются крупнейшими плательщиками дивидендов, поскольку их назначение требует определенного распределения между акционерами.5 Фонды могут также регулярно выплачивать дивиденды, как указано в их инвестиционных целях.

Стартапы и другие быстрорастущие компании, например, в технологическом или биотехнологическом секторах, могут не предлагать регулярных дивидендов. Поскольку эти компании могут находиться на ранних стадиях развития и могут нести высокие затраты (а также убытки), связанные с исследованиями и разработками, расширением бизнеса и операционной деятельностью, у них может не быть достаточных средств для выплаты дивидендов. Даже прибыльные компании на ранней и средней стадии избегают выплаты дивидендов, если они стремятся к росту и расширению выше среднего и хотят инвестировать свою прибыль обратно в свой бизнес, а не выплачивать дивиденды.

Важные даты выплаты дивидендов

Выплаты дивидендов следуют хронологическому порядку событий, и связанные с ними даты важны для определения акционеров, которые имеют право на получение выплаты дивидендов.

  • Дата объявления : дивиденды объявляются руководством компании в дату объявления и должны быть одобрены акционерами, прежде чем они могут быть выплачены.
  • Экс-дивидендная дата : дата истечения срока действия права на получение дивидендов называется экс-дивидендной датой или просто экс-датой.Например, если экс-дата акции – понедельник, 5 мая, то акционеры, покупающие акции в этот день или после него, НЕ будут иметь права на получение дивидендов, поскольку они покупают их в дату истечения срока действия дивидендов или после нее.Акционеры, владеющие акциями за один рабочий день до экс-даты, то есть в пятницу, 2 мая, или ранее, получат дивиденды.
  • Дата записи : Дата записи – это дата окончания, установленная компанией, чтобы определить, какие акционеры имеют право на получение дивидендов или распределения.
  • Дата выплаты : Компания производит выплату дивидендов в день выплаты, когда деньги зачисляются на счета инвесторов.

Влияние дивидендов на цену акций

Поскольку дивиденды необратимы, их выплаты обычно приводят к тому, что деньги навсегда уходят из бухгалтерских книг и счетов бизнеса компании. Таким образом, выплаты дивидендов влияют на цену акций, которая после объявления может вырасти примерно на сумму объявленных дивидендов, а затем снизиться на аналогичную величину на открытии сессии, в которую были внесены дивиденды.

Например, компания, торгующаяся по 60 долларов за акцию, объявляет дивиденды в размере 2 долларов в день объявления. Как только новость станет достоянием общественности, цена акций взлетит примерно на 2 доллара и достигнет 62 долларов. Допустим, акция торгуется по цене 63 доллара за рабочий день до даты экс-дивидендов. В экс-дивидендную дату он корректируется на 2 доллара и начинает торговаться с 61 доллара в начале торговой сессии в экс-дивидендную дату, потому что любой, кто покупает в экс-дивидендную дату, не получит дивиденды. Пожалуйста, имейте в виду, что единственной гарантией является то, что корректировка цены снижает цену акции на дивиденды на экс-дивидендную дату.

Почему компании выплачивают дивиденды

Компании выплачивают дивиденды по разным причинам. Эти причины могут иметь разные значения и интерпретации для инвесторов.

Акционеры могут рассчитывать на дивиденды в качестве награды за доверие к компании.Руководство компании может стремиться оправдать это мнение, предоставив надежный послужной список по выплате дивидендов.Выплаты дивидендов положительно отражаются на компании и помогают поддерживать доверие инвесторов.Дивиденды также предпочитаются акционерами, поскольку во многих странах они рассматриваются как не облагаемый налогом доход.И наоборот, прирост капитала, полученный в результате продажи акций, цена которых увеличилась, считается налогооблагаемым доходом.Трейдеры, которые ищут краткосрочную прибыль, могут также предпочесть получение дивидендных выплат, которые предлагают мгновенную безналоговую прибыль.

Объявление высоких дивидендов может указывать на то, что компания преуспевает и получила хорошую прибыль. Но это также может указывать на то, что у компании нет подходящих проектов для получения большей прибыли в будущем. Поэтому он использует свои деньги для выплат акционерам вместо того, чтобы реинвестировать их в рост.

Если компания имеет долгую историю выплаты дивидендов, уменьшение суммы дивидендов или ее отмена может сигнализировать инвесторам о том, что у компании проблемы.Объявление о 50-процентном снижении дивидендов от General Electric Co. (GE ), одной из крупнейших американских промышленных компаний, сопровождалось падением курса акций GE более чем на шесть процентов 13 ноября 2017 года.8

Уменьшение суммы дивидендов или решение об отказе от выплаты дивидендов не обязательно приведет к плохим новостям о компании. Возможно, руководство компании имеет лучшие планы в отношении вложения денег, учитывая ее финансовые показатели и деятельность. Например, руководство компании может решить инвестировать в высокодоходный проект, который в долгосрочной перспективе может увеличить прибыль для акционеров по сравнению с мелкой прибылью, которую они получат за счет выплаты дивидендов.

Примечание о дивидендах фонда

Дивиденды, выплачиваемые фондами, отличаются от дивидендов, выплачиваемых компаниями. Дивиденды компании обычно выплачиваются из прибыли, полученной от хозяйственной деятельности компании. Фонды работают по принципу чистой стоимости активов (NAV), которая отражает оценку их владений или цену актива (ов), которые фонд может отслеживать. Поскольку фонды не имеют собственной прибыли, они выплачивают дивиденды за счет своей чистой чистой прибыли.

Из-за того, что фонды работают на основе NAV, регулярные и частые выплаты дивидендов не следует неправильно понимать как выдающиеся результаты фонда. Например, фонд, инвестирующий в облигации, может выплачивать ежемесячные дивиденды, поскольку он получает деньги в виде ежемесячных процентов по своим процентным вкладам. Фонд просто полностью или частично передает доход от процентов инвесторам фонда. Фонд, инвестирующий в акции, также может выплачивать дивиденды. Его дивиденды могут поступать от дивидендов, которые он получает от акций, находящихся в его портфеле, или от продажи определенного количества акций. Скорее всего, инвесторы, получающие дивиденды от фонда, уменьшают свою холдинговую стоимость, что отражается в уменьшенной чистой стоимости активов на дату экс-дивидендов.

Дивиденды неактуальны?

Экономисты  Мертон Миллер  и  Франко Модильяни  утверждали, что  дивидендная политика компании не имеет значения и не влияет на цену акций фирмы или ее стоимость капитала.Теоретически акционеру может быть безразлична дивидендная политика компании.В случае выплаты высоких дивидендов они могут использовать полученные деньги для покупки дополнительных акций.Реинвестирование дивидендов – часто разумный выбор, хотя и не всегда лучший вариант.Например, в случае низких выплат они могут вместо этого продать часть акций, чтобы получить необходимые им деньги.В любом случае сочетание стоимости инвестиций в компанию и имеющихся у них денежных средств останется прежним.Таким образом, Миллер и Модильяни приходят к выводу, что дивиденды не имеют значения, и инвесторы не должны заботиться о дивидендной политике фирмы, поскольку они могут создавать свои собственные синтетическим путем.

Однако в действительности дивиденды позволяют сделать деньги доступными для акционеров, что дает им свободу извлекать из них большую пользу. Они могут инвестировать в другое финансовое обеспечение и получать более высокую прибыль или тратить на отдых и другие коммунальные услуги. Кроме того, такие расходы, как налоги, брокерские услуги и неделимые акции, делают дивиденды очень полезными в реальном мире.

Дивиденды могут помочь компенсировать расходы вашего брокера и ваши налоги. В конечном итоге это может сделать вложения в дивиденды более привлекательными. Конечно, чтобы инвестировать в активы, приносящие дивиденды, нужен биржевой маклер.

Покупка инвестиций с выплатой дивидендов

Инвесторы, желающие инвестировать в дивиденды, имеют ряд вариантов, включая акции, паевые инвестиционные фонды, биржевые фонды (ETF) и многое другое.Модель  роста Гордона могут быть полезны при выборе инвестиций в акции.Эти методы полагаются на ожидаемые будущие потоки дивидендов для оценки акций.

Для сравнения нескольких акций на основе результатов выплаты дивидендов инвесторы могут использовать коэффициент дивидендной доходности,  который измеряет дивиденды в процентах от текущей рыночной цены акции компании. Ставка дивидендов также может быть указана в виде суммы в долларах, которую получает каждая акция – дивиденды на акцию (DPS). Помимо дивидендной доходности, еще одним важным показателем эффективности для оценки прибыли, получаемой от конкретных инвестиций, является коэффициент общей доходности. Эта цифра учитывает  проценты,  дивиденды и рост стоимости акций, помимо прочего  прироста капитала.

Налог – еще один важный фактор при инвестировании с целью получения дивидендов.Инвесторы с высокими налоговыми категориями предпочитают акции, выплачивающие дивиденды, если юрисдикция допускает нулевой или сравнительно более низкий налог на дивиденды, чем обычные ставки.Например, в Греции и Словакии налог надивиденды для акционеров ниже, в то время как дивидендные прибыли не облагаются налогом в Гонконге.7

Часто задаваемые вопросы

Что такое дивиденды?

Дивиденды – это распределение денежных средств или акций определенному классу акционеров компании. Как правило, дивиденды выплачиваются из нераспределенной прибыли компании, однако выплата дивидендов с отрицательной нераспределенной прибылью все еще возможна, но менее распространена. Дивиденды имеют важные даты, которые определяют, получат ли акционеры выплату дивидендов. Во-первых, экс-дивидендная дата – это последняя дата, когда истекает право на получение дивидендов, чаще всего это происходит за один рабочий день до даты регистрации. Во-вторых, дата записи – это дата, когда совет директоров определяет, какие акционеры получат дивиденды, вместе с соответствующей финансовой информацией, связанной с выплатой дивидендов.

Какой пример дивиденда?

Когда компания имеет здоровую подушку чистой прибыли, она может решить разделить богатство со своими инвесторами. В свою очередь, совет директоров может принять решение о ежегодной выплате дивидендов в размере 5% на акцию. Если бы акции компании стоили 100 долларов, дивиденды были бы равны 5 долларам, а если бы дивиденды выплачивались ежеквартально, каждая была бы оценена в 1,25 доллара.

Почему дивиденды важны?

Хотя дивиденды могут сигнализировать о том, что компания имеет стабильный денежный поток и хорошо генерирует прибыль, они также могут обеспечивать постоянный доход инвесторам. Выплата дивидендов также может помочь понять внутреннюю стоимость компании. Многие страны также предлагают льготный налоговый режим для дивидендов, если они рассматриваются как не облагаемый налогом доход. Напротив, когда инвесторы продают акции с прибылью, они получают прирост капитала, который может достигать 20%.