Доминирование Ethereum может ослабнуть с появлением конкурентов: Morgan Stanley

Глобальный инвестиционный офис Morgan Stanley по управлению состоянием опубликовал отчет по Ethereum (ETH), в котором утверждается, что доминирующее положение блокчейна может ослабнуть, если на рынке появится сильная конкуренция.

Отчет инвестиционно-банковского гиганта называется «Криптовалюта 201: Что такое Ethereum?» и содержит подробный обзор экосистемы, а также ее преимущества и недостатки по сравнению с Биткойном (BTC).

«Отчасти из-за более амбициозного адресного рынка Ethereum сталкивается с большими конкурентными угрозами, проблемами масштабируемости и сложности, чем Bitcoin. Кроме того, Ether более волатилен, чем Bitcoin», — говорится в отчете.

Morgan Stanley утверждает, что Ethereum может потерять превосходство смарт-контрактов перед более дешевыми и быстрыми блокчейнами — то, что часто утверждали сторонники рынка-убийцы Ethereum, включающего такие сети, как Cardano (ADA), Solana (SOL), Polkadot (DOT) и Tezos (XTZ):

«Ethereum сталкивается с большей конкуренцией на рынке смарт-контрактов, чем Биткойн на рынке хранения стоимости. Ethereum может потерять долю рынка платформы смарт-контрактов из-за более быстрых или дешевых альтернатив.»

Инвестиционный банк также предположил, что Ethereum представляет собой больший инвестиционный риск, чем Bitcoin, поскольку на рынке смарт-контрактов он сталкивается с большей конкуренцией, чем «Bitcoin на рынке хранения стоимости».

«Для «использования» Биткойна, который сродни децентрализованному сберегательному счету, требуется меньшее количество транзакций на пользователя. Спрос на Ethereum более тесно связан с транзакциями. Поэтому аналогичные ограничения масштабирования вредят спросу на Ethereum больше, чем подавляют спрос на Bitcoin», — говорится в отчете.

Среди других проблем, связанных с сетью, — меняющийся нормативный статус приложений, построенных на Ethereum, таких как децентрализованные финансы (DeFi) и нефункционирующие токены (NFTs), которые в будущем могут подвергнуться жесткому регулированию, что приведет к снижению спроса на транзакции Ethereum.

Также была отмечена централизация Ethereum, при этом в отчете отмечается, что большая часть предложения Ether находится в руках «относительно небольшого числа аккаунтов»:

«Он менее децентрализован, чем Биткойн: 100 крупнейших адресов владеют 39% Эфира, по сравнению с 14% Биткойна».

Что касается «бычьей» стороны уравнения, в отчете Morgan Stanley утверждается, что Ethereum обладает большим рыночным потенциалом, чем Bitcoin, ему присущи дефляционные черты благодаря механизму сжигания на основе транзакций, а его производительность значительно улучшится после перехода к механизму консенсуса на основе доказательства доли:

«Ethereum имеет гораздо больший адресуемый рынок, чем Bitcoin, и поэтому может стоить больше, чем Bitcoin, который является просто рынком для продуктов хранения стоимости, таких как сберегательные счета и золото.»