Индекс кредитного дефолтного свопа (CDX)

Что такое Индекс кредитного дефолтного свопа (CDX)?

Индекс кредитных дефолтных свопов (CDX), ранее называвшийся Dow Jones CDX, является эталонным финансовым инструментом, состоящим из кредитных дефолтных свопов (CDS), выпущенных компаниями Северной Америки или развивающихся стран. CDX был первым индексом CDS, который был создан в начале 2000-х и основывался на  корзине  CDS одного эмитента.

Ключевые моменты

  • Индекс кредитного дефолтного свопа (CDX) – это эталонный индекс, который отслеживает корзину свопов кредитного дефолта одного эмитента в США и на развивающихся рынках.
  • Свопы кредитного дефолта действуют как страховые полисы в финансовом мире, предлагая защиту покупателя в случае дефолта заемщика.
  • Индекс был создан в начале 2000-х годов и был первым из таких индексов, суммирующих эти внебиржевые (OTC) свопы.
  • CDX также является торгуемым финансовым продуктом, который инвесторы могут использовать для получения широкого доступа к рынку CDS.
  • Трейдеры и инвесторы также могут использовать CDX для целей хеджирования гораздо более эффективно, чем покупать отдельные CDS.

Понимание индекса кредитного дефолтного свопа (CDX)

Своп кредитного дефолта (CDS) – это внебиржевой производный контракт, который обеспечивает защиту одного контрагента от кредитного события, такого как дефолт или банкротство эмитента. Его можно рассматривать как страховку в финансовом мире.

Индекс кредитного дефолтного свопа (CDX) отслеживает и измеряет общую доходность для различных сегментов рынка эмитентов облигаций, так что общую доходность индекса можно сравнить с фондами, инвестирующими в аналогичные продукты.

Инвесторы могут использовать отслеживание CDX для отслеживания своих портфелей по сравнению с этим эталоном и соответствующим образом корректировать свои активы. CDX помогает хеджировать риски, защищая инвесторов в облигации от  дефолта , а трейдеры используют индексы CDX, чтобы спекулировать на потенциальных изменениях кредитного качества эмитентов . 

Индекс свопа кредитного дефолта (CDX) сам по себе является торгуемой ценной бумагой:   производным инструментом кредитного рынка . Но индекс CDX также функционирует как оболочка или контейнер, поскольку он состоит из набора других кредитных деривативов: свопов кредитного дефолта (CDS).

В настоящее время CDX включает 125 эмитентов и разделен на два разных типа кредитов: инвестиционный рейтинг (IG) и высокодоходный (HY). Каждые шесть месяцев базовые ценные бумаги CDX проверяются и, при необходимости, заменяются новыми ценными бумагами. Это помогает гарантировать, что индекс остается актуальным и не загроможден инвестициями, которых больше нет или которые очень  неликвидны

Индекс CDX обновляется каждые шесть месяцев, и его 125 имен входят и выходят из индекса в зависимости от ситуации. Например, если одно из названий повышается с уровня ниже инвестиционного до инвестиционного, оно перейдет с индекса высокой доходности на индекс инвестиционного уровня, когда произойдет ребалансировка.

Зачем инвестировать в индекс кредитного дефолтного свопа (CDX)? 

CDX полностью стандартизированы и торгуются на бирже, в отличие от одиночных CDS, которые торгуются  на внебиржевом рынке (OTC). Таким образом, индекс CDX имеет высокий уровень ликвидности и прозрачности.

Индексы CDX также могут торговаться с меньшими спредами,  чем CDS. Таким образом, инвесторы могут хеджировать портфель дефолтных свопов или облигаций с помощью CDX дешевле, чем если бы они покупали много отдельных CDS для достижения аналогичного эффекта.

Наконец, CDX – это хорошо управляемый инструмент, который дважды в год подвергается тщательной проверке в отрасли. Наличие таких инструментов, как индексы CDX, облегчает как институциональным, так и индивидуальным инвесторам торговлю сложными инвестиционными продуктами, которыми они в противном случае не захотели бы владеть отдельно.

Индекс CDX возник в начале 2000-х, в сложное время для финансовых рынков, возможно, чтобы помочь сделать вложения в сложные финансовые продукты с высоким риском (потенциально высокодоходными) немного менее сложными и немного более безопасными.

Позже был создан LCDX , который также является кредитно-производным индексом с корзиной, состоящей из 100 одноименных CDS только для кредитов. Разница в том, что все CDS в LCDX являются  кредитами с использованием заемных средств .

Хотя банковский заем считается  обеспеченным долгом , имена, которыми обычно торгуют на рынке займов с использованием заемных средств, являются кредитами более низкого качества. Таким образом, индекс LCDX используется в основном теми, кто ищет высокодоходный долг, но с большим риском.