Вниз Раунд

Что такое Вниз Раунд?

Раунд вниз относится к частной компании, предлагающей дополнительные акции для продажи по более низкой цене, чем была продана в предыдущем раунде финансирования. Проще говоря, требуется больше капитала, и компания обнаруживает, что их оценка ниже, чем она была до предыдущего раунда финансирования. Это «открытие» вынуждает их продавать свой основной капитал по более низкой цене за акцию.

Понимание раунда вниз

Частные компании привлекают капитал через серию этапов финансирования, называемых раундами. В идеале, первый раунд должен увеличить необходимый капитал там, где последующие раунды не требуются. Иногда скорость выгорания стартапов намного выше, чем предполагалось, и у компании не остается другого выбора, кроме как пройти еще один раунд финансирования.

Ожидается, что по мере развития бизнеса последовательные раунды финансирования будут осуществляться по все более высоким ценам, чтобы отразить растущую стоимость компании. Реальность такова, что фактическая оценка компании зависит от переменных ( несоблюдение критериев , возникновение конкуренции , венчурное финансирование ), которые могут привести к тому, что она будет ниже, чем была в прошлом. В таких ситуациях инвестор рассматривал бы возможность участия только в том случае, если бы акции или конвертируемые облигации предлагались по более низкой цене, чем на предыдущем этапе финансирования. Это называется раундом вниз.

В то время как самые первые инвесторы в стартап-компании, как правило, покупают по самым низким ценам, инвесторы в последующих раундах имеют преимущество увидеть, смогли ли компании выполнить заявленные критерии, включая разработку продукта, набор ключевых сотрудников и доходы. Когда контрольные показатели не учитываются, последующие инвесторы могут настаивать на более низких оценках компании по ряду причин, включая опасения по поводу неопытного руководства, раннюю шумиху по сравнению с реальностью и вопросы о способности компании выполнить свой бизнес-план.

Компании, которые имеют явное преимущество перед конкурентами, особенно если они работают в прибыльной сфере, часто имеют отличные возможности для привлечения капитала от инвесторов. Однако, если это преимущество исчезнет из-за возникновения конкуренции, инвесторы могут попытаться застраховать свои ставки, требуя более низких оценок в последующих раундах финансирования. В общем, инвесторы сравнивают стадию разработки продукта, возможности управления и множество других показателей конкурирующих компаний, чтобы определить справедливую оценку для следующего раунда финансирования.

Спад может произойти, даже если компания все сделала правильно. Для управления рисками фирмы венчурного капитала часто требуют более низкой оценки наряду с такими мерами, как места в совете директоров и участие в процессах принятия решений. Хотя эти ситуации могут привести к значительному размыванию и потере контроля со стороны учредителей компании, участие фирмы венчурного капитала может обеспечить то, что требуется компании для достижения ее основных целей.

Ключевые моменты

  • Раунд снижения относится к частной компании, предлагающей дополнительные акции для продажи по более низкой цене, чем была продана в предыдущем раунде финансирования.
  • Оценка компании зависит от переменных (несоблюдение критериев, возникновение конкуренции, венчурное финансирование), в результате чего она оказывается ниже, чем в прошлом.
  • Раунд спада может привести к снижению доли владения, потере доверия рынка и негативно сказаться на моральном состоянии компании.

Последствия и альтернативы

В то время как каждый раунд финансирования обычно приводит к уменьшению доли владения для существующих инвесторов, необходимость продать большее количество акций для удовлетворения финансовых требований в раунде вниз увеличивает эффект разводнения.

Снижение цен подчеркивает возможность того, что компания могла быть изначально чрезмерно раздута с точки зрения оценки и теперь вынуждена продавать свои акции со скидкой. Такое восприятие может негативно повлиять на уверенность рынка в способности компании быть прибыльной, а также нанести значительный удар по моральному духу сотрудников.

Альтернативы раунду вниз:

  1. Компания снижает скорость сжигания. Этот шаг был бы жизнеспособным только при наличии операционной неэффективности, иначе он обернулся бы саморазрушением, поскольку мог бы препятствовать росту компании.
  2. Управление может рассмотреть короткую крачку, или мост , финансирование.
  3. Пересмотреть условия с текущими инвесторами.
  4. Закройте компанию

Из-за возможности резко снизить процент владения, потери доверия рынка, негативного воздействия на моральный дух компании и менее привлекательных альтернатив, привлечение капитала через раунд спада часто рассматривается как последнее средство компании, но может представлять ее единственный шанс остаться. в бизнесе.