Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR)

Что такое Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR)?

Коэффициент покрытия обслуживания долга применяется к корпоративным, государственным и личным финансам. В контексте корпоративных финансов коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) является мерой доступного денежного потока фирмы для погашения текущих долговых обязательств. DSCR показывает инвесторам, имеет ли компания достаточный доход для выплаты своих долгов. В контексте государственных финансов DSCR – это сумма экспортной выручки, необходимая стране для выплаты годовых процентов и основной суммы по внешнему долгу. В контексте личных финансов это коэффициент, используемый кредитными специалистами банка для определения дохода по ссудам на недвижимость .

Ключевые моменты

  • DSCR – это показатель денежного потока, доступного для погашения текущих долговых обязательств.
  • DSCR используется для анализа фирм, проектов или индивидуальных заемщиков.
  • Минимальный размер DSCR, который требует кредитор, зависит от макроэкономических условий. Если экономика растет, кредиторы могут быть более снисходительными к более низким коэффициентам.

Понимание коэффициента покрытия обслуживания долга (DSCR)

Будь то корпоративные финансы, государственные финансы или личные финансы, коэффициент покрытия обслуживания долга отражает способность обслуживать долг при определенном уровне дохода. Коэффициент определяет чистую операционную прибыль как кратную сумме долговых обязательств со сроком погашения в течение одного года, включая проценты, основную сумму, амортизационные фонды  и арендные платежи.

Формула DSCR и расчет

Формула для коэффициента покрытия долга требует чистой операционной прибыли и общей суммы обслуживания долга для предприятия. Чистая операционная прибыль – это выручка компании за вычетом операционных расходов, не включая налоги и процентные платежи. Его часто считают эквивалентом прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) .

DSCRзнак равноNet Operating IncomeТотал дебт Сервицежчере:Net Operating Incomeзнак равноРевенуе-COECOEзнак равноЦертаин оператинг ехпенсесТотал дебт Сервицезнак равноСутрент дебт облягтяоны\ begin {align} & \ text {DSCR} = \ frac {\ text {Чистый операционный доход}} {\ text {Total Debt Service}} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {Чистый операционный доход } = \ text {Доход} – \ text {COE} \\ & \ text {COE} = \ text {Определенные операционные расходы} \\ & \ text {Total Debt Service} = \ text {Текущие долговые обязательства} \\ \ конец {выровнен}Взаимодействие с другими людьмиDSCRзнак равноВсего обслуживания долга

Некоторые расчеты включают внереализационную прибыль в EBIT. Как кредитор или инвестор, сравнивающий кредитоспособность разных компаний – или как менеджер, сравнивающий разные годы или кварталы – важно применять единообразные критерии при расчете DSCR. Как заемщик, важно понимать, что кредиторы могут рассчитывать DSCR несколько иначе.

Общая сумма обслуживания долга относится к текущим долговым обязательствам, то есть к любым процентам, основной сумме долга, амортизационному фонду и арендным платежам, которые подлежат оплате в следующем году. В балансе это будет включать краткосрочную задолженность и текущую часть долгосрочной задолженности .

Налог на прибыль усложняет расчет DSCR, поскольку процентные платежи подлежат вычету из налогооблагаемой базы, а выплаты основной суммы – нет. Следовательно, более точный способ расчета общей суммы обслуживания долга – это вычислить следующее:

ТДСзнак равно(Интерест