Две важнейшие тенденции, за которыми следует следить, когда компании объявляют о доходах: Утренняя сводка

Эта статья впервые появилась в «Утренней сводке». Получайте «Утренний обзор» прямо на свой почтовый ящик с понедельника по пятницу до 6:30 утра по восточному времени. Подписаться

Пятница, 25 марта 2022 года

Хотите верьте, хотите нет, но первый квартал заканчивается через неделю. Это означает, что сезон прибыли за первый квартал уже не за горами.

Последние три месяца были особенно насыщенными с точки зрения риска. Геополитическая напряженность усилилась в феврале после вторжения России в Украину. Этот конфликт привел к резкому росту мировых цен на продовольствие и энергоносители. Инфляция накаляется: индекс потребительских цен в феврале вырос на 7,9% в годовом исчислении, что является самым большим ростом с января 1982 года. Между тем, Федеральная резервная система США недавно впервые с 2018 года повысила процентные ставки, пытаясь охладить цены.

Все эти события создают неблагоприятные условия для деловой активности.

Учитывая это, есть две тенденции, за которыми следует следить, когда компании объявят о доходах в ближайшие недели.

Спрос по-прежнему высок?

Когда неопределенность высока, а настроения низки, предприятиям и потребителям имеет смысл сократить расходы.

Но в последние кварталы этого не происходит, даже в условиях растущей инфляции и появления новых вариантов COVID-19, представляющих опасность для здоровья.

Ранее на этой неделе компания Nike объявила о росте квартальных продаж, который превзошел ожидания, добавив при этом, что «спрос продолжает значительно превышать имеющиеся запасы, при этом в наших географических регионах наблюдается здоровый рынок притяжения».

Другими словами, Nike (NKE) заявляет, что продажи были бы еще более высокими, если бы не проблемы с поставками, о чем многие компании говорили в предыдущем квартале.

В четверг компания Darden Restaurants (DRI) — родитель Olive Garden, LongHorn Steakhouse и других популярных ресторанных брендов — сообщила о квартальном росте продаж в ресторанах на 38% по сравнению с прошлым годом.

Отвечая на вопрос о влиянии роста цен на бензин, генеральный директор Darden Джин Ли сказал Yahoo Finance: «Я думаю, что потребительский баланс сейчас сильнее, чем раньше».

Действительно, уровень потребительской задолженности низок, а уровень наличности очень высок.

Что касается инфляции, то компания General Mills (GIS) повышает цены для решения проблемы роста издержек. И в своем объявлении о доходах в среду компания подтвердила, что потребители платят за это. Фактически, продажи продуктов по более высоким ценам обеспечили весь рост доходов компании за период, в течение которого объем фунтов фактически снизился.

Судя по этим ранним отчетам, похоже, что выручка может снова вырасти.

Удерживается ли маржа прибыли?

В течение последнего года руководители компаний много говорили о том, что инфляция приводит к росту стоимости ведения бизнеса.

Однако в 2021 году маржа прибыли фактически выросла до рекордного уровня. И аналитики предсказывали, что маржа останется высокой и в 2022 году.

Объявив о своих доходах, компания Nike сообщила, что за три месяца, закончившихся в феврале, маржа валовой прибыли выросла до 46,6%, что на 100 базисных пунктов больше, чем в предыдущем квартале.

Несмотря на повышение цен, компания General Mills фактически сократила маржу прибыли.

Компания Darden сообщила об улучшении показателей прибыли, но руководство также предупредило, что инфляционные расходы оказались гораздо выше, чем предполагалось ранее.

«Мы начали [финансовый] год с предположения об инфляции в 3%», — сказал главный операционный директор Darden Рик Карденас. «Вот мы уже три квартала спустя. Мы видим общую инфляцию на уровне 6%.»

Пока компании рисуют неоднозначную картину в отношении маржи.

Почему это важно

Выручка и маржа прибыли являются доминирующими факторами роста прибыли, как вы можете видеть на графике ниже. А рост прибыли определяет цены акций.

S&P 500 рост операционной прибыли на акцию за год

Прогнозы аналитиков в отношении прибыли были высокими и только улучшались.

Таким образом, для компаний будет крайне важно обеспечить рост доходов и/или маржи прибыли, иначе они могут быть наказаны трейдерами, сбрасывающими их акции.

Сэм Ро, автор TKer.co. Следите за ним в Twitter по адресу @SamRo.

—

.