Маркет-мейкеры против Сети электронных коммуникаций

Валютный рынок (форекс или FX) — это децентрализованный глобальный рынок, на котором торговля не происходит на бирже и не имеет физического адреса для ведения бизнеса. В отличие от акций, которые торгуются через биржи по всему миру, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа или Лондонская фондовая биржа, операции с иностранной валютой осуществляются внебиржевыми (OTC) между согласными покупателями и продавцами со всего мира. Эта сеть участников рынка не централизована, поэтому обменный курс любой валютной пары в любой момент времени может варьироваться от одного брокера к другому.

Основными игроками рынка являются крупнейшие банки мира, и они образуют эксклюзивный клуб, в котором происходит большая часть торговой деятельности. Этот клуб известен как межбанковский рынок. Розничные торговцы не имеют доступа к межбанковскому рынку, потому что у них нет кредитных связей с этими крупными игроками.  Это не означает, что розничным трейдерам запрещено торговать на Форексе; они могут делать это в основном через брокеров двух типов: маркет-мейкеров и сетей электронных коммуникаций (ECN). В этой статье мы рассмотрим различия между этими двумя брокерами и дадим представление о том, как эти различия могут повлиять на трейдеров форекс.

Как работают маркет-мейкеры

Маркет-мейкеры «устанавливают» или устанавливают цены покупки и продажи в своих системах и отображают их публично на своих экранах котировок. Они готовы совершать сделки по этим ценам со своими клиентами, от банков до розничных трейдеров форекс. Поступая таким образом, маркет-мейкеры обеспечивают рынку некоторую ликвидность. С точки зрения ценообразования маркет-мейкеры, выступая в качестве контрагентов по каждой сделке на валютном рынке, должны занять противоположную сторону вашей торговли. Другими словами, когда вы продаете, они должны покупать у вас, и наоборот.

В обменных курсов, что маркет — мейкеры набор основаны на своих собственных интересах. На бумаге они генерируют прибыль для компании благодаря своей рыночной деятельности за счет спреда, взимаемого с их клиентов. Спред — это разница между ценой покупки и продажи, которая часто устанавливается каждым маркет-мейкером. Обычно спреды остаются довольно разумными в результате жесткой конкуренции между многочисленными маркет-мейкерами. В качестве контрагентов многие из них затем попытаются застраховать или покрыть ваш заказ, передав его кому-то другому. Также бывают случаи, когда маркет-мейкеры могут принять решение удерживать ваш ордер и торговать против вас.

Существует два основных типа маркет-мейкеров: розничные и институциональные. Институциональные маркет-мейкеры могут быть банками или другими крупными корпорациями, которые обычно предлагают котировку покупки / продажи другим банкам, учреждениям, ECN или даже розничным маркет-мейкерам. Организаторы розничного рынка — это обычно компании, предлагающие услуги розничной торговли на Форекс отдельным трейдерам.

Плюсы:

  • Торговая платформа обычно поставляется с бесплатным программным обеспечением и картирование новостные ленты.
  • Некоторые из них имеют более удобные торговые платформы.
  • Движение цен на валюту может быть менее волатильным по сравнению с ценами на валюту, котируемыми на ECN, хотя это может быть недостатком для скальперов.

Минусы:

  • Маркет-мейкеры могут представлять явный конфликт интересов при исполнении ордеров, потому что они могут торговать против вас.
  • Они могут отображать худшие цены покупки и продажи, чем те, которые вы можете получить от другого маркет-мейкера или ECN.
  • Маркет-мейкеры могут манипулировать ценами на валюту, чтобы запускать стопы своих клиентов или не позволять сделкам клиентов достигать целей по прибыли. Маркет-мейкеры могут также отодвинуть котировки своих валют на 10–15 пунктов от других рыночных курсов.
  • Когда выпускаются новости, может произойти огромное проскальзывание. Системы отображения котировок и размещения ордеров маркет-мейкеров также могут «зависнуть» в периоды высокой волатильности рынка.
  • Многие маркет-мейкеры недовольны практикой скальпинга и склонны ставить скальперов на «ручное исполнение», что означает, что их ордера могут не исполняться по желаемой цене.

Как работают ECN

ECN передают цены от нескольких участников рынка, таких как банки и маркет-мейкеры, а также от других трейдеров, подключенных к ECN, и отображают лучшие котировки спроса / предложения на своих торговых платформах на основе этих цен. Брокеры типа ECN также выступают в качестве контрагентов по валютным операциям, но они действуют на основе расчетов, а не ценообразования. В отличие от фиксированных спредов, которые предлагаются некоторыми маркет-мейкерами, спреды валютных пар различаются на ECN в зависимости от торговой активности пары. Во время очень активных торговых периодов вы иногда можете вообще не получить ECN-спред, особенно в очень ликвидных валютных парах, таких как основные (EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD и USD / CHF) и некоторые валютные кроссы.

Электронные сети зарабатывают деньги, взимая с клиентов фиксированную комиссию за каждую транзакцию. Подлинные ECN не играют никакой роли в установлении цен, поэтому риски манипулирования ценами для розничных трейдеров снижаются.

Как и в случае с маркет-мейкерами, существуют два основных типа ECN: розничные и институциональные.Институциональные ECN транслируют лучшие предложения на покупку / продажу от многих институциональных маркет-мейкеров, таких как банки, другим банкам и учреждениям, таким как хедж-фонды или крупные корпорации.Розничные ECN, с другой стороны, предлагают розничному трейдеру котировки нескольких банков и других трейдеров в ECN.

Плюсы:

  • Обычно вы можете получить лучшие цены покупки и продажи, потому что они получены из нескольких источников.
  • Можно торговать по ценам, которые в определенное время имеют очень небольшой спред или вообще не имеют его.
  • Настоящие брокеры ECN не будут торговать против вас, поскольку они передадут ваши заказы банку или другому клиенту на противоположной стороне транзакции.
  • Цены могут быть более волатильными, что лучше для скальпинга.
  • Поскольку вы можете предлагать цену между бидом и аском, вы можете взять на себя роль маркет-мейкера для других трейдеров в ECN.

Минусы:

  • Многие из них не предлагают интегрированных графиков и новостных лент.
  • Их торговые платформы, как правило, менее удобны для пользователей.
  • Может быть сложнее заранее рассчитать стоп-лосс и точки безубыточности в пунктах из-за переменных спредов между ценами покупки и продажи.
  • Трейдеры должны платить комиссию за каждую транзакцию.

Суть

Тип брокера, которого вы используете, может существенно повлиять на вашу торговую эффективность. Если брокер не выполняет ваши сделки своевременно по желаемой цене, то, что могло быть хорошей торговой возможностью, может быстро превратиться в неожиданные убытки; поэтому важно, чтобы вы тщательно взвесили все «за» и «против» каждого брокера, прежде чем решать, через какого из них торговать.