Среднесрочные еврооблигации – EMTN

Что такое Среднесрочные еврооблигации – EMTN?

Среднесрочные облигации в евро – это среднесрочные гибкие долговые инструменты, которые обращаются и выпускаются за пределами США и Канады. Эти инструменты требуют фиксированных платежей и напрямую выпускаются на рынок со  сроком погашения менее пяти лет. EMTN позволяют эмитенту легче выходить на зарубежные рынки для получения капитала. Фирмы также предлагают EMTN постоянно, тогда как выпуск облигаций, например, происходит сразу.

Ключевые моменты

  • Среднесрочные облигации в евро (EMTN) – это среднесрочные гибкие долговые ценные бумаги, которые выпускаются и обращаются за пределами США.
  • Сети EMTN стали важным источником финансирования для американских и иностранных компаний, многонациональных организаций, федеральных агентств и суверенных государств.
  • EMTN предлагают разнообразие, поскольку компании могут выпускать их в широком диапазоне валют и с различными сроками погашения.

Понимание среднесрочной евроноты

Эмитенты EMTN должны поддерживать стандартизированный документ, известный как программа. Программа может распространяться на все выпуски и имеет высокую долю продаж за счет заранее определенного объединения покупателей. Среднесрочные банкноты (MTN) – банкноты, которые имеют то же определение, что и EMTN, но торгуются в Соединенных Штатах и ​​Канаде, – должны поддерживать другую программу.

История среднесрочных нот

За последние 10-15 лет среднесрочные векселя стали важным источником финансирования для американских и иностранных компаний, наднациональных учреждений, федеральных агентств и суверенных государств.Соединенные Штаты выпускают MTN с начала 1970-х годов после внедрения долговых инструментов в качестве альтернативы краткосрочному финансированию на рынке коммерческих ценных бумаг и долгосрочным займам на рынке облигаций.Они назвали эти инструменты «среднесрочными», потому что они служат золотой серединой.1

MTN не набирали особого роста до 1980-х годов, когда рынок MTN перешел из малоизвестного уголка рынка, который активно эксплуатировали автомобильные финансовые компании, к фундаментальному источнику долгового финансирования для сотен крупных корпораций. За пределами США рынок EMTN феноменально вырос и продолжает привлекать новые и быстроразвивающиеся предприятия и отрасли.

Выдача

EMTN предлагают разнообразие, поскольку компании могут выпускать их в широком диапазоне валют и с различными сроками погашения, обычно до 30 лет, хотя некоторые из них могут иметь гораздо более длительный срок погашения. Фирмы могут выпускать EMTN в форме обеспечения, с плавающей ставкой (FRN), амортизации и кредитной поддержки. Единичные выпуски программы EMTN можно сравнить с  еврооблигациями или еврооблигациями .

EMTN, ISIN и общие коды

Международные идентификационные номера безопасности (ISIN) и общие коды представляют собой 12-значные идентификационные номера безопасности.2  Для сетей EMTN требуется определенный тип кода ISIN. Агент программы EMTN обычно получает номера ISIN и общие коды для соответствующих нот EMTN от имени эмитента. 

Льготы

Разнообразие и гибкость, которые предлагают сети EMTN, являются двумя из их многочисленных преимуществ. Еще одно преимущество – экономия. Постоянные затраты на андеррайтинг делают нецелесообразным для корпоративных облигаций делать небольшие предложения; таким образом, облигации обычно составляют более 100 миллионов долларов. И наоборот, просадки по программам EMTN в течение одного месяца обычно составляют 30 миллионов долларов. Эти выборки часто имеют различные сроки погашения и специальные функции, адаптированные для удовлетворения потребностей заемщика.

Пример из реального мира

Одним из примеров программы EMTN являетсяTelenor ;программа была учреждена в 1996 году.3  Эта программа EMTN ежегодно обновляется и представляет собой стандартизированное генеральное соглашение о выпуске облигаций, включая частные размещения и государственные эталонные облигации.