Понимание эндаументов: Типы и политика управления ими
Что такое целевой капитал?
Эндаумент — это пожертвование денег или имущества некоммерческой организации, которая использует полученный инвестиционный доход на определенные цели. Он также может означать общую сумму инвестируемых активов некоммерческой организации, известную как «основная сумма» или «корпус», которая предназначена для поддержки деятельности или программ организации в соответствии с пожеланиями донора. Эндаументы обычно создаются для сохранения основной суммы и использования инвестиционного дохода на благотворительные цели.
Основные выводы
- Цель большинства эндаументов — сохранить основной капитал и использовать инвестиционный доход на благотворительные цели.
- Эндаументы обычно организуются в виде трастов, частных фондов или общественных благотворительных организаций.
- Образовательные учреждения, учреждения культуры и организации, ориентированные на оказание услуг, часто управляют целевыми фондами.
Понимание эндаументов
Эндаументы обычно оформляются в виде трастов, частных фондов или общественных благотворительных организаций. Образовательные учреждения, такие как колледжи и университеты, обычно управляют целевыми фондами. Культурные учреждения, такие как художественные музеи, библиотеки и религиозные организации, а также организации, ориентированные на оказание услуг, например дома престарелых или больницы, также могут управлять целевыми фондами.
В некоторых случаях определенный процент активов целевого капитала может быть использован каждый год, что позволяет сочетать процентный доход и изъятие основной суммы. Соотношение основной суммы и дохода может ежегодно меняться в зависимости от преобладающих рыночных ставок.
Политика эндаументов
Большинство эндаумент-фондов имеют три основные политики, которые регулируют их инвестиции, изъятие средств и использование фонда.
Инвестиционная политика
Инвестиционная политика определяет типы разрешенных инвестиций и устанавливает руководящие принципы для уровня агрессивности управляющего в достижении целевых показателей доходности. Многие эндаумент-фонды включают конкретную инвестиционную политику в свою нормативно-правовую базу, обеспечивая управление фондами с учетом долгосрочной перспективы.
Крупные университетские эндаумент-фонды могут состоять из множества более мелких фондов, которые инвестируют в различные ценные бумаги или классы активов. Эти фонды, как правило, имеют долгосрочные инвестиционные цели, например, определенные нормы прибыли или доходности. Соответственно, распределение активов в фондах направлено на достижение поставленных долгосрочных целей.
Политика вывода средств
Политика изъятия средств определяет сумму, которую организация или учреждение может периодически изымать из фонда. Эта политика учитывает потребности организации и доступные ресурсы фонда. Однако большинство эндаументов устанавливают ежегодный лимит на изъятие средств. Например, эндаумент может ограничить изъятие средств до 5 % от общей суммы фонда. Низкий процент изъятия средств объясняется, прежде всего, долгосрочным характером университетских эндаументов, которые рассчитаны на неопределенный срок и поэтому имеют ежегодные ограничения на расходование средств.
Политика использования
Политика использования определяет цели, на которые может быть использован эндаумент-фонд. Она гарантирует, что все средства будут соответствовать поставленным целям и использоваться надлежащим образом и эффективно. Эндаументы, созданные учреждениями или пожертвованные частными лицами, могут служить различным целям. К ним относятся поддержка конкретных факультетов, предоставление стипендий или грантов, основанных на заслугах, или оказание финансовой помощи студентам из экономически неблагополучных семей.
Кроме того, доходы от эндаументов могут быть использованы для финансирования должностей заведующих кафедрами или эндаумент-профессоров. Такое распределение средств позволяет учебным заведениям нанимать больше преподавателей, снижая соотношение числа преподавателей к числу студентов. Эндаументы также могут быть созданы для конкретных дисциплин, факультетов или программ в университетах.
Виды эндаументов
Существует четыре основных типа эндаументов:
Неограниченный целевой капитал
Неограниченный целевой капитал состоит из активов, которые могут быть потрачены, сохранены, инвестированы или распределены по усмотрению учреждения, получившего дар.
Срочный целевой капитал
Срочный целевой капитал определяет, что основная сумма может быть израсходована только после определенного периода или события.
Квазиэндаумент
Квазиэндаумент — это пожертвование, сделанное частным лицом или организацией с намерением служить определенной цели. Основная сумма, как правило, сохраняется, а доходы расходуются или распределяются в соответствии со спецификациями донора. Такие целевые фонды часто создаются по инициативе учреждений-благотворителей путем внутреннего перевода или использования уже предоставленных им неограниченных целевых фондов.
Ограниченный целевой капитал
В целевом фонде с ограниченным участием основная сумма хранится бессрочно, а доходы от инвестированных средств расходуются в соответствии с указаниями донора.
Важно отметить, что условия целевого капитала, как правило, являются обязательными и нарушать их недопустимо. В исключительных случаях, когда учреждение находится в затруднительном финансовом положении или банкротстве, суд может издать доктрину cy pres, позволяющую использовать активы целевого капитала для улучшения финансового состояния учреждения при максимально возможном соблюдении намерений донора. Однако использование средств целевого капитала для оплаты долгов или операционных расходов обычно требует одобрения суда.
Требования к эндаументам
Перед менеджерами эндаументов стоит задача сбалансировать использование активов для продвижения своих целей или устойчивого роста соответствующих фондов, сохранив при этом основную сумму. Чтобы обеспечить долгосрочную жизнеспособность эндаумента, необходимо соблюдать несколько требований:
Намерение донора
Главное требование к целевому капиталу — соблюдение намерений донора. Необходимо неукоснительно следовать целям и ограничениям, установленным донором. Эти ограничения могут включать указания по инвестированию средств, цели использования дохода или любые особые условия использования активов.
Управление инвестициями
Эндаумент-фонды требуют эффективного управления инвестициями для получения дохода при сохранении основной суммы. Инвестиционные стратегии должны соответствовать долгосрочным целям организации и допустимому уровню риска. Диверсификация по различным классам активов, таким как акции, облигации и альтернативные инвестиции, помогает снизить риск и максимизировать доходность.
Управление и надзор
Эндаументы должны иметь структуру управления, обеспечивающую прозрачность, подотчетность и принятие взвешенных решений. Как правило, это попечительский совет или совет директоров, отвечающий за контроль над управлением и использованием средств эндаумента. Регулярная отчетность и аудит необходимы для поддержания прозрачности и обеспечения соответствия законодательным и нормативным требованиям.
Финансовое управление
Разумное управление финансами имеет решающее значение для успеха эндаумента. Это включает в себя правильное составление бюджета, финансовое планирование и мониторинг доходов и расходов. Разумная политика расходования средств и регулярная оценка финансового состояния эндаумента помогают поддерживать его устойчивость в долгосрочной перспективе.
Эндаументы и высшее образование
Эндаументы играют важную роль в поддержке высших учебных заведений, в частности университетов и колледжей. Эти фонды обеспечивают стабильный и постоянный источник финансирования стипендий, исследовательских программ, преподавательских должностей, благоустройства кампуса и других образовательных инициатив. Они помогают преодолеть разрыв между платой за обучение и фактическими затратами на предоставление качественного образования.
В России университеты и учебные заведения могут создавать и управлять целевым капиталом для повышения своей финансовой стабильности и поддержки образовательной миссии. Эндаументы могут привлекать пожертвования выпускников, филантропов и других заинтересованных лиц, желающих внести свой вклад в рост и развитие высшего образования в стране.
Критика эндаументов
Несмотря на значительный вклад эндаументов в различные цели, в некоторых контекстах они подвергаются критике. К числу распространенных критических замечаний относятся:
Накопление богатства
Критики утверждают, что эндаументы, особенно связанные с богатыми учреждениями, со временем накапливают значительные богатства. Считается, что такое накопление способствует сохранению неравенства и отвлечению ресурсов от других общественных потребностей.
Неравенство доходов
Критики также высказывают опасения по поводу неравенства доходов в учебных заведениях. Эндаументы позволяют некоторым университетам предлагать более щедрые пакеты финансовой помощи, привлекая высокоуспевающих студентов, в то время как другим трудно обеспечить достаточную финансовую помощь.
Прозрачность и подотчетность
Прозрачность и подотчетность эндаументов стали предметом пристального внимания. Критики утверждают, что некоторые эндаументы не имеют надлежащей практики отчетности и раскрытия информации, что затрудняет оценку их влияния и гарантирует, что средства используются эффективно и в соответствии с намерениями доноров.
Примеры эндаументов в реальном мире
Многие университеты и фонды по всему миру создали значительные эндаументы для поддержки своих миссий. Вот несколько ярких примеров:
Гарвардский университет
Гарвардский университет, расположенный в США, обладает одним из крупнейших в мире университетских эндаументов, оцениваемым в миллиарды долларов. Эндаумент поддерживает различные академические программы, стипендии, исследовательские инициативы и развитие инфраструктуры.
Стэнфордский университет
Стэнфордский университет, также расположенный в США, обладает значительным целевым капиталом, который позволяет ему предлагать щедрые пакеты финансовой помощи и поддерживать новаторские исследования и инновации.
Оксфордский и Кембриджский университеты
Оксфордский и Кембриджский университеты в Великобритании обладают значительным целевым капиталом, поддерживающим их академическую деятельность, включая стипендии, профессорские должности и исследовательские центры.
Фонд «Сколково
В России Фонд «Сколково» создал эндаумент для развития инноваций и предпринимательства. Фонд поддерживает исследовательские проекты, стартап-инкубаторы и образовательные программы в области технологий и инноваций.
Заключение
Эндаументы обеспечивают жизненно важные финансовые ресурсы для некоммерческих организаций, особенно в сфере высшего образования. Понимание типов эндаументов, их политики и требований имеет решающее значение для эффективного управления и использования этих средств. Придерживаясь намерений доноров, реализуя разумные инвестиционные стратегии и поддерживая эффективное управление, эндаументы могут оказывать долгосрочное влияние и способствовать развитию образования, научных исследований и общественных целей в России и за ее пределами.
Вопросы и ответы
Для чего нужен целевой капитал?
Эндаументы служат для обеспечения стабильного и постоянного источника финансирования некоммерческих организаций, особенно в сфере высшего образования. Они помогают поддерживать стипендии, исследовательские программы, должности преподавателей, развитие инфраструктуры и другие благотворительные инициативы.
Как устроены эндаументы?
Эндаументы обычно оформляются в виде трастов, частных фондов или общественных благотворительных организаций. Они регулируются специальными правилами, которые определяют инвестиционные стратегии, лимиты на изъятие средств и рекомендации по использованию фонда.
Можно ли использовать эндаументы на операционные расходы?
Эндаументы предназначены в первую очередь для сохранения основной суммы и использования инвестиционного дохода на определенные цели. Как правило, они не предназначены для покрытия операционных расходов. Однако в исключительных случаях может быть запрошено разрешение суда на использование активов целевого капитала для улучшения финансового состояния учреждения, при этом соблюдая намерения донора.
Что произойдет, если показатели эндаумента снизятся?
Если показатели эндаумента снижаются, это может повлиять на сумму, доступную для изъятия, или на способность учреждения финансировать определенные программы. В таких случаях учебным заведениям может потребоваться пересмотреть свою политику расходования средств, скорректировать инвестиционные стратегии или изучить альтернативные источники финансирования.
Как частные лица могут внести свой вклад в эндаументы?
Частные лица могут внести свой вклад в эндаументы, сделав пожертвования непосредственно некоммерческим организациям, управляющим фондами. Они могут указать свои намерения и ограничения на использование средств, чтобы их вклады соответствовали их филантропическим целям.
Можно ли учредить целевой капитал в России?
Да, эндаументы могут быть созданы в России. Университеты, учебные заведения и другие некоммерческие организации страны могут создавать и управлять целевым капиталом для повышения своей финансовой стабильности и поддержки благотворительных миссий. Доноры могут делать взносы в эти фонды, чтобы способствовать росту и развитию высшего образования и других общественных целей в России.
Каковы преимущества эндаументов для высших учебных заведений?
Эндаументы обеспечивают высшим учебным заведениям устойчивый и долгосрочный источник финансирования. Они поддерживают стипендии и финансовую помощь, исследовательскую деятельность, должности преподавателей, развитие инфраструктуры и другие образовательные инициативы. Эндаументы помогают вузам привлекать и удерживать талантливых студентов и преподавателей, улучшать академические программы и способствовать общему успеху и репутации.