дар

Что такое дар?

Эндаумент – это дарение денег или имущества некоммерческой организации , которая использует полученный инвестиционный доход для определенной цели. Эндаумент может также относиться к общей сумме инвестируемых активов некоммерческой организации, также известной как ее основная сумма или совокупность, которая предназначена для использования для операций или программ, которые соответствуют пожеланиям донора (доноров). Большинство пожертвований предназначены для сохранения основной суммы в неизменном виде при использовании инвестиционного дохода на благотворительность.

Ключевые моменты

  • Большинство пожертвований предназначены для сохранения основной суммы при использовании дохода от инвестиций на благотворительные цели.
  • Эндаументы, как правило, организуются как траст, частный фонд или общественная благотворительная организация.
  • Образовательные учреждения, учреждения культуры и сервис-ориентированные организации обычно управляют фондами.

Понимание эндаументов

Эндаумент обычно организован как траст , частный фонд или общественная благотворительная организация.Многие пожертвования находятся в ведении образовательных учреждений, таких как колледжи и университеты.Остальные находятся в ведении культурных учреждений, таких как художественные музеи или библиотеки, религиозные организации и организации, ориентированные на оказание услуг, такие как дома престарелых или больницы.1

В некоторых случаях разрешается использовать определенный процент активов целевого капитала каждый год, поэтому сумма, снимаемая с целевого капитала, может представлять собой комбинацию процентного дохода и основной суммы .Отношение основной суммы к доходу будет меняться из года в год в зависимости от преобладающих рыночных ставок.2

Типы пожертвований

Существует четыре различных типа пожертвований: неограниченное, срочное, квази и ограниченное3.

  • Неограниченные пожертвования. Это активы, которые могут быть потрачены, сохранены, инвестированы и распределены по усмотрению учреждения, получившего подарок.
  • Срок пожертвований. Эта установка обычно предусматривает, что только после определенного периода времени или определенного события основная сумма может быть потрачена.
  • Квази-эндаумент. Это пожертвование от лица или учреждения, сделанное с намерением использовать этот фонд для определенной цели. Основная сумма обычно удерживается, пока доходы расходуются или распределяются в соответствии с требованиями донора. Эти пожертвования обычно начинаются учреждениями, которые получают от них выгоду посредством внутренних переводов или с использованием неограниченных средств, уже предоставленных учреждению.
  • Ограниченные пожертвования. Их основная сумма удерживается бессрочно, а доходы от инвестированных активов расходуются в соответствии с требованиями донора.

За исключением некоторых обстоятельств, условия пожертвований не могут быть нарушены.Если организация находится на грани банкротства или объявила об этом, но все еще имеет активы в виде эндаументов, суд может издать доктрину cy-près,  чтобы организация могла использовать эти активы для улучшения финансового здоровья, при этом как можно точнее соблюдая пожелания донора .1

Краткая справка

Использование фонда целевого капитала для выплаты долгов или операционных расходов известно как вторжение или вторжение целевого капитала и иногда требует одобрения государства.

Требования к эндаументам

Менеджеры эндаументов должны иметь дело с натиском интересов, чтобы использовать активы для продвижения своих интересов или для устойчивого развития своего фонда, учреждения или университета.Целью любой группы, перед которой стоит задача управления пожертвованиями университета, является, например, устойчивый рост фондов путем реинвестирования доходов эндаумента, а также внесения вклада в операционные расходы вуза и его цели.1

Управление эндаументом – это дисциплина сама по себе.План соображений, составленный ведущей управленческой командой, включает: постановку целей, разработку политики выплат, построениеполитики распределения активов , выбор менеджеров, систематическое управление рисками, сокращение затрат и определение ответственности.1

Филантропии, или, более конкретно, частные неработающие фонды, категория, которая включает в себя большинство фондов, предоставляющих гранты, по федеральному закону обязаны ежегодно выплачивать 5% своих инвестиционных активов на свои пожертвования на благотворительные цели.Частные операционные фонды должны выплачивать практически все – 85% или более – своего инвестиционного дохода, в то время как фонды местных сообществ этого не требуют.13

В соответствии с Законом осокращении налогов и занятости от 2017 года и Законом о двухпартийном бюджете от 2018 года весьма крупные пожертвования университетов должны платить налог в размере 1,4% от чистого инвестиционного дохода.Этот налог взимается с пожертвований примерно 35 частных колледжей и университетов, в которых обучается не менее 500 студентов, а чистые активы составляют 500 000 долларов на каждого студента.4

Эндаумент и высшее образование

Старые учебные заведения, такие как школы Лиги плюща в Соединенных Штатах, добились успеха в создании чрезвычайно надежных фондов пожертвований отчасти благодаря продолжающимся пожертвованиям от богатых выпускников и хорошо управляемых фондов.1

Эндаументы являются такой неотъемлемой частью западных академических институтов, что размер пожертвований школы может быть справедливой мерой ее благосостояния.Они предоставляют колледжам и университетам возможность финансировать свои текущие расходы из других источников, помимо платы за обучение, и обеспечивают определенный уровень стабильности, используя их в качестве потенциального фонда на черный день.3

Пожертвования, созданные этими учреждениями или переданные в дар донорами, имеют множество применений.Они могут обеспечить финансовое благополучие конкретных кафедр, создать профессорские должности;zbe предоставляется студентам в виде стипендий или стипендий, выдаваемых за заслуги или используемых в качестве помощи студентам, переживающим экономические трудности.3

Должности кафедр или профессора оплачиваются за счет доходов от пожертвований и высвобождения капитала, который учебные заведения могут использовать для найма дополнительных преподавателей, что увеличивает соотношение числа преподавателей к числу студентов.Эти должности кафедры считаются престижными и зарезервированы за старшими преподавателями.Эндаументы также могут быть созданы для определенных дисциплин, факультетов или программ в университетах.Колледж Смита, например, имеет целевые фонды специально для своих ботанических садов, а Гарвардский университет имеет 13 000 отдельных фондов пожертвований .25

Краткая справка

Марк Аврелий учредил первое зарегистрированное пожертвование для основных философских школ Афин примерно в 176 году нашей эры.6

Критика эндаументов

Гарвард и другие элитные высшие учебные заведения подверглись критике за размер своих пожертвований.Критики ставят под сомнение полезность крупных многомиллиардных пожертвований, сравнивая их с накоплением, особенно в связи с тем, что в конце 20-го века стоимость обучения начала расти.Крупные пожертвования считались фондами на черный день для образовательных учреждений, но во времяAmerican Economic Review внимательно изучило стимулы, лежащие в основе такого поведения, и обнаружило тенденцию к чрезмерному вниманию к здоровью фонда, а не учреждения в целом. 7

Для студенческих активистов нет ничего необычного в том, что они критически смотрят на то, куда их колледжи и университеты вкладывают свои пожертвования.В 1977 году Хэмпширский колледж отказался от инвестиций в Южную Африку в знак протеста против апартеида, и этому шагу последовало большое количество учебных заведений в Соединенных Штатах.Пропаганда выхода из отраслей и стран, которые студенты считают морально скомпрометированными, по-прежнему распространена среди студенческих активистов, хотяпрактика развивается с целью повышения эффективности. 8

Совсем недавно несколько университетов Лиги плюща в США с многомиллиардными пожертвованиями отказались принять миллионы, которые они должны были получить в рамках пакета федеральной помощи в размере 14 миллиардов долларов для высшего образования, включенного вCARES (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Безопасность) Акт .9

Получив негативную реакцию, Гарвардский университет объявил в апреле 2020 года, что не примет 8,6 миллиона долларов, которые он был назначен.Принстонский университет и Стэнфордский университет также заявили, что не примут миллионы средств, выделенных в соответствии с законом CARES.9

Примеры эндаументов из реального мира

Старейшие фонды, действующие до сих пор, были учреждены королем Генрихом VIII и его родственниками.Его бабушка, графиня Ричмонд, основала кафедры богословия как в Оксфорде, так и в Кембридже, а Генрих VIII учредил профессорские должности по различным дисциплинам в Оксфорде и Кембридже.10

Гарвард имеет самый большой фонд университетов в мире.В июне 2019 года, на конец финансового года, он составил 40,9 миллиарда долларов.Техасский университет является вторым по величине фондом в США с активами в 31 миллиард долларов.9

Официальные лица Гарварда заявили, что, как и другие университеты, из-за воздействия кризиса, вызванного коронавирусом,на экономику и финансовые рынки , его фонды понесли серьезные инвестиционные потери в 2020 году.9

Согласно US News & World Report, в пятерку лучших университетов по размеру эндаументов на конец 2018 финансового года входили:

  1. Гарвардский университет $ 39 233 736 000
  2. Йельский университет $ 29 444 936 000
  3. Стэнфордский университет 26 464 912 000 долларов
  4. Принстонский университет 25 438 300 000 долл. США
  5. Массачусетский технологический институт (MIT) $ 16 400 027 000