Есть ли способ для криптовалютного сектора избежать медвежьих рынков, связанных с халвингом биткоина?

Есть все основания для опасений. На предыдущих рынках падения превышали 80%. Хотя многие максималисты в биткоине (BTC) считают себя мудрыми, спекулянты альткоинами знают, что обработка алмазов может означать почти (или полное) уничтожение.

Независимо от инвестиционной философии, в условиях снижения риска участие поспешно покидает рынок. Самые чистые из нас могут увидеть положительную сторону в том, что опустошение очищает лесную подстилку от сорняков, оставляя место для процветания самых сильных проектов. Хотя, несомненно, есть много потерянных саженцев, которые, будь у них шанс, сами бы выросли до больших высот.

Инвестиции и интерес к пространству цифровых активов – это вода и солнечный свет для плодородной почвы идей и предпринимательства. Менее сильные спады лучше служат рынку; лучше сад, чем пустыня.

Краткая история медвежьих рынков криптовалют

Чтобы решить проблему, мы должны сначала понять ее катализатор. Биткоин и другие цифровые активы с момента своего появления пережили несколько медвежьих рынков. По некоторым данным, в зависимости от определения, мы сейчас находимся на пятом из них.

 

Первая половина 2012 года была сопряжена с неопределенностью в сфере регулирования, кульминацией которой стало закрытие TradeHill, второй по величине биткоин-биржи. Затем последовали взломы Bitcoinica и Linode, в результате чего были потеряны десятки тысяч биткоинов, а рынок упал примерно на 40%.¹ Но цена отскочила, хотя и ненадолго, достигнув новых высот выше $16, пока дальнейшие взломы, опасения регуляторов и дефолты от схемы Понци Bitcoin Savings and Trust не обвалили цену еще раз, на 37%. ¹

Энтузиазм по поводу новой цифровой валюты не заставил себя долго ждать: BTC снова вырос, достигнув равновесия на уровне около $120 в течение большей части следующего года, а затем взлетел до более чем $1 100 в последнем квартале 2013 года. И, что не менее драматично, захват Шелкового пути Управлением по борьбе с наркотиками, запрет Центрального банка Китая и скандал вокруг закрытия Mt. Gox погрузили рынок в жестокий затяжной откат продолжительностью 415 дней. Эта фаза продолжалась до начала 2015 года, и цена упала всего до 17% от предыдущих рыночных максимумов.¹

После этого рост был устойчивым до середины 2017 года, когда энтузиазм и рыночная мания запустили цену биткоина в стратос, достигнув в декабре пика почти в $20 000. Стремление к фиксации прибыли, новые взломы и слухи о том, что страны запретят этот актив, снова обрушили рынок, и BTC больше года томился в бездействии. В 2019 году произошел многообещающий рост почти до $14 000, после чего курс в значительной степени превысил $10 000, пока опасения пандемии не опустили BTC ниже $4 000 в марте 2020 года. Прошло ошеломляющие 1 089 дней – почти три полных года – прежде чем криптовалютный рынок восстановил свой максимум 2017 года.²

Но затем, как многие в этой сфере пошутили, денежный принтер пошел “брррррр”. Глобальная экспансионистская монетарная политика и опасения фиатной инфляции способствовали беспрецедентному росту стоимости активов.

Биткоин и весь криптовалютный рынок достигли новых высот, достигнув почти 69 000 долларов за BTC и более 3 трлн долларов общей рыночной капитализации класса активов в конце 2021 года.²

 

По состоянию на 20 июня пандемическая ликвидность иссякла. Центральные банки повышают ставки в ответ на тревожные цифры инфляции, а общий объем инвестиций на рынке криптовалют составляет относительно мизерные $845 млрд.² Что еще более тревожно, тенденция указывает на более глубокие и продолжительные крипто-зимы, а не на более короткие, как подобает более зрелому рынку. Несомненно, это вызвано в первую очередь включением и спекулятивной манией вокруг высокорискованных стартапов, которые составляют от 50% до 60% от общей капитализации цифрового рынка.²

Впрочем, альткоины не полностью виноваты в этом. В результате краха 2018 года цена биткоина упала на 65%.⁴ Рост и принятие криптовалют как основного актива вызвали тревогу у регуляторов во многих странах, а вслед за этим появились вопросы о суверенитете национальных валют.

Как снизить риск на рынке?

Конечно, именно риск является движущей силой этой неоправданной волатильности в сторону снижения. И мы находимся в условиях снижения риска. Таким образом, наш молодой и хрупкий сад увядает первым среди более укоренившихся условных классов активов.

Управляющие портфелями прекрасно понимают это и вынуждены балансировать между небольшим кусочком криптоинвестиций и большим кусочком безопасных активов. Как розничные инвесторы, так и профессионалы часто полностью бросают свои сумки при первых признаках медведей, возвращаясь на обычные рынки или к наличным. Эта реактивная стратегия рассматривается как необходимое зло, часто за счет взимания краткосрочного налога на прирост капитала и риска пропустить значительные непредсказуемые развороты, что предпочтительнее разрушительных и затяжных падений криптовалют зимой.

Должно ли это быть так?

Как класс активов, движимый спекулятивными обещаниями, может снизить риск настолько, чтобы сохранить интерес и инвестиции в худшие времена? Портфели криптовалют с большим содержанием биткоина работают лучше, поскольку в них выше процент наименее волатильных из основных активов. Но даже в этом случае, учитывая корреляцию биткоина с рынком альткоинов на уровне 0,90+, последствия падения самой доминирующей криптовалюты часто служат для более мелких активов, попавших в тот же шторм.

 

Многие бегут в стабильные монеты в тяжелые времена, но, как показала недавняя катастрофа на Терре, они несут в себе больше риска, чем их фиатные аналоги. Кроме того, токены, сопряженные с товаром, обременены теми же проблемами, которые присущи любому другому цифровому активу: доверие – будь то к рынку или его организационной структуре – неопределенность регулирования и технологическая уязвимость.

Нет, простая токенизация безопасных активов не обеспечит стабильный “янь” для изменчивого “инь” криптовалютного рынка. Когда страх достигает максимума, для сохранения инвестиций в криптовалюты и получения прибыли, оправдывающей принятие этого неотъемлемого риска, необходимо добиться обратного соотношения цен, а не просто нейтральности.

Для тех, кто хочет и может, включение инверсных биржевых фондов биткоина (ETFs), предлагаемых BetaPro и Proshares, действительно обеспечивает хеджирование. Однако, как и в случае с привлечением коротких позиций, препятствия, связанные с доступностью и комиссионными сборами, делают эти решения еще более маловероятными для среднего инвестора в условиях медвежьего рынка.

Кроме того, централизованные биржи, которые становятся все более регулируемыми и отвечающими требованиям, делают счета с кредитным плечом и криптодеривативы недоступными для многих на крупных розничных рынках.⁵.

Децентрализованные биржи (DEX) страдают от ограничений анонимности, и решения, предлагаемые для механизмов шортинга на них, в основном требуют сотрудничества с централизованной биржей. И, что еще более важно, оба решения функционально не поддерживают сохранение стоимости на криптовалютном рынке напрямую.

Достаточно ли безопасны криптовалютные активы?

Решение проблемы массового оттока инвестиций на медвежьем рынке криптовалют должно быть найдено в самих активах, а не в их производных. Избежать присущих им рисков, о которых говорилось выше, в среднесрочной перспективе может оказаться невозможным. Однако по всему миру обещают и обсуждают нормативные разъяснения. Централизация и технические риски находят новые способы снижения благодаря децентрализованным автономным стратегиям и привлечению все более разборчивых криптоинвесторов.

Благодаря многочисленным экспериментам и испытаниям криптопредприниматели будут продолжать выдвигать на передний план реальные решения. Применение технологии блокчейн, которое найдет существенное применение в “оборонительных” отраслях, таких как здравоохранение, коммунальные услуги, покупка или производство основных потребительских товаров, обеспечит альтернативу бегству. Такое развитие следует поощрять в эти неопределенные времена. Вернее, по мудрости рынка, такие неопределенные времена должны поощрять это развитие.

Однако изобретательность не должна сводиться к простому токенизированию слабых решений традиционных рынков. Это новый мир с новыми правилами и возможностями. В конце концов, программно стимулированные обратные механизмы вполне осуществимы.

Инверсные синты Synthetix стремятся сделать именно это, но протокол устанавливает как нижнюю, так и верхнюю цену, и в этом случае обменный курс замораживается и доступен только на их платформе.³ Интересный инструмент, конечно, но вряд ли он будет использован большим криптовалютным рынком. Настоящие решения будут широко доступны как географически, так и концептуально. Криптовалютные решения должны не просто предоставлять сухое место, чтобы переждать бурю на падающем рынке, а обеспечивать доходность, оправдывающую риск, который все еще присущ нашему развивающемуся классу активов.

Есть ли положительная сторона в медвежьем рынке? Выживут ли люди, пережившие крипто-зиму, на рынке, который будет более выгодным для применения и внедрения, чем для спекуляций? Здоровая обрезка может быть именно тем, что нужно нашему молодому саду; затяжная засуха точно не нужна. Падающие рынки – это просто проблема, и, надеюсь, при разумном применении технологии блокчейн она будет разрешимой.

Отказ от ответственности. Cointelegraph не поддерживает содержание какого-либо продукта на этой странице. Хотя мы стремимся предоставить вам всю важную информацию, которую мы смогли получить, читатели должны провести собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с компанией, и нести полную ответственность за свои решения, также эта статья не может рассматриваться как инвестиционный совет.

Тревор – консультант по технологиям, предприниматель и директор компании Positron Market Instruments LLC. Он консультировал группы корпоративного планирования в США, Канаде и Европе и считает, что технология блокчейн обещает более эффективное, справедливое и эгалитарное будущее.

Краткая история медвежьих рынков биткоина | by Mosaic – Medium

² Crypto Total Market Cap (тикер: CRYPTOCAP): Рассчитано TradingView

³ Travers, Garth (19 июля 2019). “Инверсные синты возвращаются”

⁴ Choudhury, Saheli Roy (11 января 2018). “Южная Корея отказывается от идеи о скором запрете торговли криптовалютой”

⁵ Ньюбери, Эмма (3 августа 2021 года). “Почему так много криптовалютных бирж недоступны в США?”.

Adblock
detector