Evergrande продолжает падать после того, как S&P заявило о вероятности дефолта
(Bloomberg) — Китайская компания Evergrande Group еще больше упала на фондовых и кредитных рынках во вторник, усиливая опасения по поводу более широкого распространения инфекции после того, как S&P Global Ratings заявило, что застройщик находится на грани дефолта.
Самое читаемое от Bloomberg
Глобальный рынок жилья сломан, и это разделяет целые страны
Наследие Меркель оживает на «арабской улице» Берлина
Есть ли место для электроскутеров в Нью-Йорке?
Стамбул включает краны на старых фонтанах, присоединяясь к глобальному стремлению к бесплатным напиткам
Amazon, Microsoft набросились на хранилище данных индийских ферм стоимостью 24 миллиарда долларов
Акции компании, находящейся в бедственном положении, упали в Гонконге на целых 7% после того, как в понедельник закрылись на самом низком уровне за последние десять лет. Облигация под 8,25% в долларах США со сроком погашения в 2022 году подешевела на 0,3 цента до 24,9 цента, в результате чего ее стоимость упала примерно на 75% с конца мая, согласно ценам, собранным Bloomberg. Компания с рейтингом junk является крупнейшим эмитентом высокодоходных облигаций в Азии.
«Мы считаем, что Пекин будет вынужден вмешаться, только если произойдет далеко идущая эпидемия, которая приведет к краху нескольких крупных застройщиков и создаст системные риски для экономики», — говорится в отчете S&P от 20 сентября. «Один лишь крах Evergrande вряд ли приведет к такому сценарию».
Нажмите здесь для просмотра календаря погашения облигаций Evergrande
Тем не менее, проблемы могут еще больше подорвать доверие инвесторов к сектору недвижимости Китая и рынкам некачественных кредитов в целом, сказал кредитный оценщик. Заражение вызвало глобальную распродажу. Во вторник в Азии упали даже долларовые облигации высокого класса, в результате чего спреды достигли наихудшего двухдневного роста с апреля. Падение акций также продолжилось, хотя отдельные участки рынка, включая акции недвижимости в Гонконге, отскочили после падения в понедельник.
Председатель совета директоров Evergrande Хуэй Ка Янь сказал сотрудникам, что он твердо уверен в том, что компания скоро выйдет из тяжелейшего момента, сообщает Securities Times со ссылкой на письмо компании. Застройщик ускорит возобновление строительства, чтобы обеспечить передачу зданий, говорится в письме. Представитель Evergrande подтвердил подлинность письма.
Инвесторы взвешивают ужесточение политики в Китае, которое в прошлом году ударило по сектору недвижимости в рамках «трех красных линий», направленных на сдерживание роста задолженности. Разгорелись споры о том, насколько правительство может помочь в условиях восстановления рынков, после того, как потребовались месяцы для того, чтобы появились планы для China Huarong Asset Management Co, одного из крупнейших в стране управляющих проблемными активами.
Сага о Evergrande разворачивается в то время, когда ликвидность низка на фоне государственных праздников в Китае и других странах Азии. Китайские власти ранее сообщили крупным кредиторам, что не стоит ожидать выплаты процентов по банковским кредитам, срок погашения которых наступает на этой неделе. В четверг также наступает срок выплаты процентов по двум облигациям застройщика.
Вот мнения о том, что будет дальше с «Эверграндом»:
Citigroup
Пекин примет меры, чтобы предотвратить превращение кризиса Evergrande в «момент Лемана» для страны, но некоторые банки могут стать жертвами, пишут в своей записке аналитики, включая Джуди Чжан.
«Политики, скорее всего, будут поддерживать нижнюю планку предотвращения систематического риска, чтобы выиграть время для решения проблемы долгового риска, и продвигать маргинальное смягчение для общей кредитной среды».
Barclays
Аджай Раджадхьякша, глава отдела макроэкономических исследований, Цзянь Чанг, главный экономист по Китаю, и другие сотрудники Barclays также отметили в своей записке, что возможный дефолт Evergrande будет далек от того, чтобы стать моментом Лемана в Китае, хотя он может оказать негативное влияние на сектор недвижимости.
«Мы не считаем, что бизнес-модель китайских фирм, занимающихся недвижимостью, в целом нарушена», — написали они. Evergrande находится в худшем состоянии, чем большинство других, как с точки зрения левериджа, так и с точки зрения ее бизнес-модели, что видно из того, что она нарушила все три «красные линии».
Оксфордская экономика
«Хотя мы считаем, что правительство не хочет, чтобы его рассматривали как организацию спасения, мы ожидаем, что оно вмешается и проведет управляемую реструктуризацию долга компании, чтобы предотвратить беспорядочные попытки возврата долга, снизить системный риск и сдержать экономические потрясения», — написали в своей записке ведущий экономист Томми Ву и глава отдела экономики Азии Луис Куйс.
Однако финансовые условия для более широкого сектора недвижимости будут оставаться напряженными в течение некоторого времени, с некоторым перетеканием в более широкий стресс в финансовом секторе, сказали они.
Больше подобных историй можно найти на сайте bloomberg.com
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
‘Просто принеси мне коробку’: Внутри жестоких реалий ада цепочки поставок
Питер Тиль разыграл Кремниевую долину, Дональда Трампа и демократию, чтобы заработать миллиарды без налогов
Промышленные гиганты Германии сталкиваются со своей смертностью в канун выборов