Европейский союз препятствует принятию стабильных монет

Ландшафт цифровых активов в Европейском Союзе развивается в преддверии принятия нормативно-правовой базы «Рынки криптоактивов» (MiCA), которая призвана внести ясность в регулирование криптоактивов. Несмотря на благие намерения, текущая структура MiCA может сдерживать инновации. Но если пересмотренная версия этой политики будет принята, то Европейский Союз может стать одним из лидеров в сфере цифровых платежей. В противном случае существует реальная возможность отставания континента.

Целью MiCA является создание нормативной базы для индустрии криптоактивов в ЕС. На данный момент многое еще предстоит кодифицировать и уточнить, но общие черты уже известны.

Одновременно с этим компания Circle, специализирующаяся на финансовых технологиях, запустила стейблкоин под названием Euro Coin (EUROC). Euro Coin реализует ту же модель полного резервирования, что и существующая USD Coin (USDC). Эта надежная цифровая валюта доллара США используется на централизованных и децентрализованных биржах, и в настоящее время в обращении находится более 55 миллиардов долларов США. Таким образом, EUROC, созданная для обеспечения стабильности, на 100% обеспечена евро, хранящимися в банковских учреждениях, деноминированных в евро, и может быть обменена 1:1 на евро.

Хотя эти две новости, на первый взгляд, выглядят как позитивное продвижение криптовалют в Европе, все не так, как кажется. Рамки MiCA ограничивают объем платежей в стейблкоинах 200 миллионами долларов в день. Это слишком низкий предел для оценки успеха, и в конечном итоге он только способствует подавлению инноваций и препятствует тому, что могут предложить эти активы. В качестве примера можно привести Бельгию, где с 1 июля 2022 года все торговые предприятия должны предложить как минимум одно цифровое платежное решение. Но вот в чем загвоздка — криптовалюта и стейблкоины не принимаются в качестве действительных форм цифровых платежей в соответствии с этим положением.

Ограничения MiCA сдерживают потенциал EUROC и других цифровых активов. И если этот барьер не будет преодолен, ЕС может не увидеть того типа принятия, который необходим для того, чтобы возглавить криптоинновации в международном масштабе. Кроме того, есть риск, что роль евро как международной валюты сильно снизится.

Недружелюбная, а возможно, и слишком осторожная позиция MiCA в отношении цифровых активов, несомненно, окажет глубокое влияние на криптопроекты, которые хотят начать свою деятельность в ЕС, а также на уже существующие. Фактически, компания Circle уже дала понять, что не будет активно продвигать EUROC в этой юрисдикции до тех пор, пока не будут прояснены основные положения.

Это серьезная упущенная возможность для рынка ЕС стать лидером в области инноваций цифровых активов. Ограничения, налагаемые рамочной программой, могут привести к снижению привлекательности ЕС в целом и вынудить ведущие предприятия цифровой валюты покинуть Европу.

Alternatively, welcoming and utilizing EUROC — and other such stablecoins — as an accepted form of digital settlement from a tried and tested issuer could offer a means to streamline the payment process, bringing down costs and bringing added protection for consumers. However, if the legal transaction volume remains arbitrarily capped at $200 million, adoption is likely to be limited as well.

Making euro stablecoins more accessible to virtual asset service providers (VASPs) would also be a great way to make the industry more resilient and better protect customers. Indeed, in Europe, when customers use a crypto custodian, in the event of bankruptcy, crypto assets can’t be seized by creditors but fiat assets can. Those are considered “prepayments.” So, additional access to euro stablecoins would mean a safer VASP industry.

Ultimately, MiCA is likely a net positive and significant step forward for crypto asset regulation in the EU. However, it’s essential to ensure that regulation remains innovation-friendly and tech neutral and, as such, there may be validity in the calls from European Central Bank President Christine Lagarde for a MiCA II framework. We might just not agree entirely with her on what should be in it.

This must include eliminating the cap on stablecoin volumes and making provisions for digital currencies, especially stablecoins, to be recognized and encouraged as a form of payment in the EU. Anything less​ ​and issuers and innovators will seek other, more forward-thinking jurisdictions.