расширение
Что такое расширение?
Расширение — это фаза делового цикла, на которой реальный ВВП растет в течение двух или более кварталов подряд, переходя от минимума к пику . Обычно это сопровождается ростом занятости, потребительского доверия и фондовых рынков. Расширение также называют восстановлением экономики .
Ключевые моменты
- Расширение — это фаза делового цикла, когда экономика движется от минимума к пику.
- Расширения длятся в среднем от четырех до пяти лет, но, как известно, от 12 месяцев до более 10 лет.
- Сосредоточение внимания на процентных ставках и капитальных затратах может помочь инвесторам определить, на каком этапе экономического цикла мы находимся.
Понимание расширения
Взлеты и падения экономического роста не являются полностью случайным и необъяснимым явлением. Считается, что, как и погода, экономика движется по круговому пути, который продолжает повторяться с течением времени. Этот процесс называется бизнес-циклом и разбивается на четыре четко идентифицируемых этапа:
- Расширение : экономика выходит из рецессии. Деньги брать в долг дешево, предприятия снова накапливают запасы, а потребители начинают тратить. ВВП растет, доход на душу населения растет, безработица снижается, а фондовые рынки в целом работают хорошо.
- Пик : фаза расширения в конечном итоге достигает пика. Резкий спрос приводит к резкому росту стоимости товаров, и внезапно экономические показатели перестают расти.
- Сокращение : экономический рост начинает ослабевать. Компании прекращают прием на работу по мере сокращения спроса, а затем начинают увольнять сотрудников, чтобы сократить расходы .
- Желоб : экономика переходит из фазы спада в фазу расширения. Экономика достигает дна, открывая путь к выздоровлению.
Экономисты , политики и инвесторы внимательно изучают деловые циклы. Изучение прошлых моделей экономического роста и сокращения может помочь в прогнозировании потенциальных будущих тенденций и определении инвестиционных возможностей.
Расширения длятся в среднем от четырех до пяти лет, но, как известно, от 12 месяцев до более 10 лет. Национальное бюро экономических исследований (NBER) определяет сроки проведения деловых циклов в Соединенных Штатах.
Краткая справка
С 1945 года среднее расширение длилось 58 месяцев. После 1990-х годов средний рост продолжался примерно 95 месяцев.
Особые соображения
Опережающие индикаторы, такие как среднее количество рабочих часов в неделю, отработанные производственными работниками, заявления о безработице , новые заказы на потребительские товары и разрешения на строительство, — все это указывает на то, произойдет ли расширение или сокращение в ближайшем будущем.
Однако экономисты и аналитики в целом согласны с тем, что есть две основные силы, которые лучше всего определяют корпоративную прибыль и состояние экономики в целом: капитальные затраты (CapEx) , деньги, которые компании тратят на поддержание, улучшение и покупку новых активов; и процентные ставки .
Кредитный цикл
Когда экономика нуждается в подъеме, затраты по займам снижаются, что побуждает предприятия и потребителей тратить больше. Когда Федеральная резервная система (ФРС) снижает процентные ставки, сбережения перестают быть благоприятными, и начинается фаза расширения. Деньги свободно перемещаются по экономике, компании берут ссуды для финансирования расширения, улучшаются перспективы трудоустройства и увеличиваются потребительские расходы.
В конце концов, поток дешевых денег и последующее увеличение расходов вызовут рост инфляции , что побудит Выручка компании падает, цены на акции падают, экономика снова сокращается.
Цикл капитальных затрат
Некоторые экономисты, включая Ирвинга Фишера, отмечают, что циклы движутся вместе с попытками компании удовлетворить постоянно меняющийся потребительский спрос. Когда экономика растет, клиенты покупают, а затраты по займам невысоки, управленческие команды регулярно стремятся извлечь выгоду за счет увеличения производства.
Во-первых, это приводит к более высоким продажам и приличной прибыли на вложенный капитал (ROIC) . Позже конкуренция обостряется, и жадность берет свое. В конце концов, предложение опережает спрос , цены падают, преждевременное выпадение долгов становится труднее обслуживать, и компаниям не остается другого выбора, кроме как увольнять персонал.