Коэффициент расходов
Что такое Коэффициент расходов?
Коэффициент расходов (ER), также известный как коэффициент активов под управлением (AUM) . Операционные расходы уменьшают активы фонда, тем самым снижая доходность для инвесторов.
Формула для коэффициента затрат:
ERзнак равноТотлРундСосты ТотлРундыыеты
Что вам говорит коэффициент расходов?
Операционные расходы варьируются в зависимости от фонда или акций; однако расходы в рамках фонда остаются относительно стабильными. Например, фонд с низкими расходами, как правило, по-прежнему будет иметь низкие расходы. Самая большая часть операционных расходов — это плата инвестиционному управляющему или консультанту фонда.
Прочие расходы включают ведение документации, услуги по хранению, налоги, юридические расходы, а также плату за бухгалтерский учет и аудит. Расходы, взимаемые фондом, отражаются в дневной стоимости чистых активов фонда (СЧА) и не отображаются в качестве отдельных расходов для акционеров.
Коэффициенты расходов можно изменить несколькими способами. Коэффициент расходов чаще всего связан с общими расходами, но иногда люди хотят понять разницу между валовыми расходами и чистыми.
Компоненты коэффициента затрат
Большинство расходов в фонде переменны; однако переменные расходы фиксируются внутри фонда. Например, комиссия, потребляющая 0,5% активов фонда, всегда будет потреблять 0,5% активов независимо от того, как она меняется. Помимо комиссий за управление, связанных с фондом, некоторые фонды имеют расходы на рекламу и продвижение, называемые комиссией 12b-1 , которая включается в операционные расходы. Примечательно, что комиссионные 12b-f внутри фонда не могут превышать 1% (0,75% отводится на распределение и 0,25% на обслуживание акционеров) в соответствии с правилами FINRA .
Торговая деятельность фонда, покупка и продажа ценных бумаг портфеля не включаются в расчет коэффициента расходов. Затраты, не включенные в операционные расходы, включают погрузки, условные отсроченные платежи за продажу (CDSC) и сборы за выкуп , которые, если применимо, оплачиваются непосредственно инвесторами фонда.
Ключевые моменты
- Коэффициент расходов (ER) — это показатель операционных затрат паевых инвестиционных фондов по отношению к активам.
- Инвесторы обращают внимание на коэффициент расходов, чтобы определить, является ли фонд для них подходящей инвестицией после рассмотрения комиссионных.
- Коэффициенты расходов также могут различаться, включая коэффициент валовых расходов, коэффициент чистых расходов и коэффициент расходов после возмещения.
Индексные фонды и активно управляемые фонды
Соотношение расходов индексного фонда и активно управляемого фонда часто существенно различается. Индексные фонды, которые представляют собой пассивно управляемые фонды, обычно имеют очень низкие коэффициенты расходов. Управляющие этими фондами обычно копируют данный индекс. Таким образом, связанные с этим комиссионные за управление ниже из-за отсутствия активного управления, как и в случае с фондами, которые они отражают. В активно управляемых фондах работают группы аналитиков, изучающих компании как потенциальные инвестиции. Эти дополнительные расходы перекладываются на акционеров в виде более высоких коэффициентов затрат.
Индексный фонд Vanguard S&P 500 ETF, который копирует индекс Standard & Poor’s (S&P) 500, имеет один из самых низких коэффициентов расходов в отрасли — 0,04% в год. На этом уровне с инвесторов взимается всего 4 доллара в год за каждые вложенные 10000 долларов. Fidelity Contrafund — один из крупнейших активно управляемых фондов на рынке с коэффициентом расходов 0,74%.
Примеры коэффициентов затрат
В целом, пассивно управляемые фонды, такие как индексные фонды, обычно имеют более низкие коэффициенты расходов, чем активно управляемые фонды. Соотношение валовых расходов обычно составляет от 0% до 3%. Ниже приведены два примера.
Фонд роста большой капитализации AB
AB Large Cap Growth Fund — это активно управляемый фонд с коэффициентом валовых расходов 1,02% и коэффициентом чистых расходов 1,00% для акций класса А. В настоящее время у фонда есть отказ от комиссии и возмещение расходов в размере 0,02%. Комиссия за управление фондом составляет 0,59%. Фонд инвестирует в основном в акции США с высокой капитализацией и высоким потенциалом роста. Обычно он включает от 50 до 70 холдингов.
Фонд T. Rowe Price Equity Index 500
Фонд T. Rowe Price Equity Index 500 — это пассивный фонд. Он стремится воспроизвести индекс S&P 500. По состоянию на декабрь 2018 года действует ряд договорных комиссий. Его коэффициент валовых расходов составляет 0,23%, а коэффициент чистых расходов — 0,21%.
Разница между коэффициентом расходов и комиссией за управление
Паевые инвестиционные фонды взимают плату за управление для покрытия своих операционных расходов, таких как расходы на наем и удержание консультантов по инвестициям, которые управляют инвестиционными портфелями фондов, и любые другие сборы за управление, подлежащие уплате, не включенные в категорию прочих расходов. Плата за управление обычно называется платой за обслуживание.
Паевой инвестиционный фонд несет множество операционных комиссий, связанных с управлением фондом, помимо затрат на покупку и продажу ценных бумаг и оплаты инвестиционной команде, принимающей решения о покупке / продаже. Эти другие операционные сборы включают в себя маркетинг, юридические услуги, аудит, обслуживание клиентов, канцелярские товары, расходы на подачу документов и другие административные расходы. Хотя эти сборы не связаны напрямую с принятием инвестиционных решений, они необходимы для обеспечения правильной работы паевого инвестиционного фонда и в соответствии с требованиями Комиссии по ценным бумагам и биржам .
Плата за управление включает все прямые расходы, понесенные при управлении инвестициями, такие как найм управляющего портфелем и инвестиционной команды. Стоимость найма менеджеров — самый большой компонент платы за управление; он может составлять от 0,5% до 1% активов фонда под управлением или AUM. Несмотря на то, что эта процентная сумма кажется небольшой, абсолютная сумма для паевого инвестиционного фонда с 1 миллиардом долларов AUM выражается в миллионах долларов США. В зависимости от репутации руководства высококвалифицированные консультанты по инвестициям могут назначать комиссионные, которые значительно повышают общий коэффициент расходов фонда.
Примечательно, что стоимость покупки или продажи любой ценной бумаги фонда не включена в плату за управление. Скорее, это транзакционные издержки, которые выражаются в проспекте эмиссии как коэффициент торговых расходов. Вместе операционные и управленческие комиссии составляют соотношение расходов.