Что такое Клиринговая корпорация фиксированного дохода (FICC)?

Клиринговая корпорация по ценным бумагам с фиксированным доходом (FICC) играет важнейшую роль на финансовом рынке США, выступая в качестве регулирующего клирингового агентства для активов с фиксированным доходом. Основанная в 2003 году как дочерняя компания Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), FICC отвечает за подтверждение, расчеты и доставку сделок с ценными бумагами с фиксированным доходом. Хотя специфика ее деятельности может быть ориентирована в первую очередь на США, понимание функций и структуры FICC может дать ценные знания инвесторам и финансовым специалистам в других странах, включая Россию.

Понимание работы FICC

FICC является дочерней компанией DTCC, компании, предоставляющей финансовые услуги, которая предлагает клиринговые и расчетные услуги на мировом финансовом рынке. В качестве регулирующего клирингового агентства FICC обеспечивает систематический и эффективный расчет и клиринг сделок с государственными ценными бумагами США и ипотечными ценными бумагами (MBS) на рынке. Ее основная цель — способствовать бесперебойному функционированию рынка ценных бумаг с фиксированным доходом путем предоставления централизованной платформы для подтверждения сделок и проведения расчетов.

Структура FICC

FICC состоит из двух основных подразделений: Отдела государственных ценных бумаг (GSD) и Отдела ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBSD). Каждое подразделение занимается определенными видами ценных бумаг с фиксированным доходом и выполняет различные функции в процессе клиринга и расчетов.

Отдел государственных ценных бумаг (GSD)

GSD отвечает за обработку новых выпусков и перепродажу различных государственных ценных бумаг, включая казначейские векселя, облигации, ноты, бескупонные ценные бумаги, ценные бумаги государственных учреждений и ценные бумаги, индексируемые на инфляцию. Он обеспечивает неттинг для сделок с долговыми обязательствами правительства США, таких как соглашения об обратном выкупе (РЕПО) и сделки обратного РЕПО (обратное РЕПО). ГЦБ предлагает согласование сделок в режиме реального времени с помощью интерактивной платформы, что позволяет участникам отслеживать статус своих сделок в режиме реального времени.

Отдел ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBSD)

MBSD специализируется на клиринге и расчетах по ипотечным ценным бумагам. Он предоставляет рынку MBS услуги по автоматическому согласованию сделок в режиме реального времени, подтверждению сделок, управлению рисками, неттингу и электронному уведомлению пула. Участниками рынка MBS являются компании, предоставляющие ипотечные кредиты, государственные предприятия, зарегистрированные брокеры-дилеры, институциональные инвесторы, инвестиционные менеджеры, взаимные фонды, коммерческие банки, страховые компании и другие финансовые учреждения.

Важность FICC

FICC играет важную роль в финансовой экосистеме, обеспечивая бесперебойное функционирование рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью. Его услуги способствуют эффективному проведению торговых расчетов, снижению риска контрагентов и повышению прозрачности рынка. Выступая в качестве центрального контрагента, FICC заменяет собой обе стороны каждой сделки, по которой он проводит клиринг, гарантируя эти сделки и принимая на себя роль покупателя для каждого продавца и продавца для каждого покупателя. Такая схема помогает снизить риск неисполнения обязательств и способствует целостности рынка.

Особые соображения

Важно отметить, что FICC, как и любое другое финансовое учреждение, подвергается надзору со стороны регулирующих органов и может столкнуться с проблемами. В октябре 2021 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) оштрафовала FICC на 8 миллионов долларов за неспособность управлять рисками в своем подразделении государственных ценных бумаг. SEC установила, что FICC не имела надлежащей политики управления рисками и не соблюдала отраслевые правила, связанные с проверкой маржинального покрытия.

Применимость в России

Хотя деятельность FICC в основном сосредоточена на американском рынке ценных бумаг с фиксированной доходностью, концепция регулирующего клирингового агентства актуальна и применима в других странах, в том числе в России. Поскольку российские финансовые рынки продолжают развиваться и расширяться, создание аналогичного регулирующего клирингового агентства может повысить эффективность рынка, снизить риски расчетов и укрепить доверие инвесторов.
Внедрив централизованную клиринговую и расчетную платформу для ценных бумаг с фиксированным доходом, Россия сможет оптимизировать процесс подтверждения сделок, улучшить практику управления рисками и повысить прозрачность рынка. Создание такого агентства потребует сотрудничества между участниками отрасли, регулирующими органами и соответствующими заинтересованными сторонами для обеспечения его эффективности и соответствия финансовой инфраструктуре страны.
В заключение следует отметить, что Клиринговая корпорация по операциям с ценными бумагами с фиксированным доходом (FICC) — это клиринговое агентство, играющее важную роль на финансовом рынке США. Хотя ее деятельность сосредоточена в США, принципы и функции регулирующего клирингового агентства применимы и в других странах, в том числе в России. Внедрение подобного агентства в России может способствовать развитию и повышению эффективности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью, что принесет пользу инвесторам, финансовым институтам и экономике в целом.

Вопросы и ответы

Какова роль Клиринговой корпорации по операциям с ценными бумагами с фиксированным доходом (FICC)?

FICC выступает в качестве регулирующего клирингового агентства для активов с фиксированным доходом в США. Она отвечает за подтверждение, расчеты и поставку сделок с ценными бумагами с фиксированным доходом, обеспечивая систематические и эффективные процессы клиринга и расчетов.

С какими видами ценных бумаг работает FICC?

FICC работает с различными видами ценных бумаг с фиксированным доходом, включая государственные ценные бумаги США, такие как казначейские векселя, облигации, ноты, бескупонные ценные бумаги, ценные бумаги государственных учреждений и ценные бумаги, индексируемые по инфляции. Кроме того, на рынке обращаются ипотечные ценные бумаги (MBS).

Как FICC способствует повышению эффективности рынка?

FICC играет важнейшую роль в повышении эффективности рынка, предоставляя централизованную платформу для подтверждения сделок и проведения расчетов. Он выступает в качестве центрального контрагента, гарантируя сделки и принимая на себя роль покупателя для каждого продавца и продавца для каждого покупателя, что помогает снизить риск контрагента и способствует целостности рынка.

Какие подразделения входят в состав FICC?

FICC состоит из двух основных подразделений: Отдела государственных ценных бумаг (GSD) и Отдела ипотечных ценных бумаг (MBSD). GSD занимается государственными ценными бумагами США, а MBSD — клирингом и расчетами по ипотечным ценным бумагам.

В чем заключаются преимущества услуг FICC?

Услуги, предоставляемые FICC, дают участникам рынка ряд преимуществ. К ним относятся эффективные расчеты по сделкам, снижение риска контрагента, повышение прозрачности рынка, согласование сделок в режиме реального времени, управление рисками, неттинг и услуги по электронному уведомлению пулов. Эти преимущества способствуют созданию более упорядоченного и безопасного рынка ценных бумаг с фиксированным доходом.

Подлежит ли FICC надзору со стороны регулирующих органов?

Да, FICC подлежит надзору со стороны регулирующих органов. Будучи финансовым учреждением, он действует в рамках регулирующих инструкций и отраслевых правил. Для FICC важно соблюдать эти правила, чтобы обеспечить эффективное управление рисками, стабильность рынка и защиту инвесторов.

Как концепция FICC может быть применима в России?

Хотя деятельность FICC сосредоточена в США, концепция регулируемого клирингового агентства актуальна и применима в других странах, в том числе в России. Внедрение подобного агентства в России может помочь упростить процедуру подтверждения сделок, улучшить практику управления рисками, повысить эффективность и прозрачность рынка ценных бумаг с фиксированным доходом. Для его успешного внедрения необходимо сотрудничество между участниками отрасли, регулирующими органами и заинтересованными сторонами.