Как Федеральная резервная система управляет денежной массой
На протяжении всей истории общества свободного рынка переживали циклы подъемов и спадов. Хотя у всех хорошие экономические времена, спады часто бывают болезненными. Федеральный резерв был создан, чтобы помочь уменьшить травмы, нанесенные во время спадов, и получил несколько мощных инструментов для воздействия на предложение денег. Читайте дальше, чтобы узнать, как ФРС управляет денежной массой страны.
Эволюция Федеральной резервной системы
Когда в 1913 году была создана Федеральная резервная система, целью не было проводить активную денежно-кредитную политику для стабилизации экономики. Политика экономической стабилизации не применялась до работы Джона Мейнарда Кейнса в 1936 году. Вместо этого основатели рассматривали ФРС как способ предотвратить иссякание денежной массы и кредита во время экономических спадов, которые часто случались до 1913 года.
Одним из способов, с помощью которого ФРС была наделена полномочиями застраховаться от финансовой паники, было выступление в качестве кредитора последней инстанции. То есть, когда из-за рискованных деловых перспектив коммерческие банки не решались предоставлять новые ссуды, ФРС ссужала банкам деньги, тем самым побуждая их давать больше ссуд. (Чтобы узнать больше, см.: Федеральная резервная система.)
Функция ФРС выросла, и сегодня она в первую очередь управляет ростом банковских резервов и денежной массы, чтобы способствовать стабильному развитию экономики. Для этого ФРС использует три основных инструмента:
- Установив требования к банковским резервам
- Установив ставку дисконтирования
- Через операции на открытом рынке
Коэффициент резервирования
Изменение коэффициента резервирования используется редко, но потенциально может иметь очень большое значение.Норма резервирования — это процент резервов, которые банк должен держать под депозиты.Уменьшение коэффициента позволяет банку выдавать больше кредитов, увеличивая тем самым денежную массу.Увеличение соотношения имеет противоположный эффект.
Учетная ставка
Учетная ставка — это процентная ставка, которую ФРС взимает с коммерческих банков, которым необходимо заимствовать дополнительные резервы.ФРС устанавливает эту ставку, а не рыночную.Во многом его важность проистекает из сигнала, который посылает ФРС при повышении или понижении ставки: если она низкая, ФРС хочет стимулировать расходы и наоборот.
В результате краткосрочные рыночные процентные ставки имеют тенденцию следовать за движением учетной ставки. Если ФРС хочет предоставить банкам больше резервов, она может снизить процентную ставку, которую она взимает, тем самым побуждая банки брать больше займов. В качестве альтернативы он может поглотить резервы, повысив свою ставку и убедив банки сократить заимствования.
Операции на открытом рынке
Операции на открытом рынке состоят из покупки и продажи государственных ценных бумаг ФРС.Если ФРС выкупает ценные бумаги (например, казначейские векселя ) у крупных банков и дилеров по ценным бумагам, это увеличивает денежную массу в руках населения.И наоборот, денежная масса уменьшается, когда ФРС продает ценную бумагу.Термины «покупка» и «продажа» относятся к действиям ФРС, а не общественности.
Например, покупка на открытом рынке означает, что ФРС покупает, а публика продает. Фактически, ФРС проводит операции на открытом рынке только с крупнейшими дилерами по ценным бумагам и банками страны, а не с населением. В случае покупки ценных бумаг ФРС на открытом рынке для продавца ценных бумаг более реалистично получить чек, выписанный на сам Фед. Когда продавец кладет это в свой банк, банку автоматически предоставляется увеличенный резервный баланс в ФРС. Таким образом, новые резервы можно использовать для поддержки дополнительных займов. Благодаря этому процессу денежная масса увеличивается. (См. Также: Операции на открытом рынке против количественного смягчения.)
На этом процесс не заканчивается. Денежно-кредитная экспансия после операции на открытом рынке требует корректировок со стороны банков и населения. Банк, в который депонирован первоначальный чек от ФРС, теперь имеет коэффициент резервирования, который может быть слишком высоким. Другими словами, его резервы и депозиты выросли на ту же величину. Таким образом, соотношение резервов к депозитам увеличилось. Чтобы уменьшить это соотношение резервов к депозитам, банк может предоставлять больше кредитов.
Когда банк предоставляет дополнительную ссуду, лицо, получающее ссуду, получает банковский депозит, увеличивая денежную массу больше, чем сумма операции на открытом рынке. Это многократное увеличение денежной массы называется эффектом мультипликатора.
Суть
Сегодня ФРС использует свои инструменты для контроля денежной массы, чтобы помочь стабилизировать экономику. Когда экономика падает, ФРС увеличивает денежную массу, чтобы стимулировать рост. И наоборот, когда инфляция угрожает, ФРС снижает риск, сокращая предложение. Хотя миссия ФРС как «кредитора последней инстанции» по-прежнему важна, роль ФРС в управлении экономикой с момента ее создания расширилась.