Флэш-кризис: Что это такое, причины, история
Что такое флэш-кризис?
Флэш-крах — это внезапное и сильное падение цен на акции в течение очень короткого периода времени, за которым следует быстрое восстановление. Это событие, происходящее на электронных рынках ценных бумаг и характеризующееся резкой распродажей ценных бумаг, приводящей к значительному снижению цен. Несмотря на первоначальную панику, к концу торгового дня цены часто возвращаются на прежние уровни, и создается впечатление, что флеш-краха никогда не было.
Как работают флэш-крахи
Флэш-катастрофы происходят, когда цены на акции испытывают быстрое и резкое падение, за которым следует быстрый отскок, и все это в течение одного торгового дня. Такие обвалы часто провоцируются отклонениями на рынке, например интенсивными продажами со стороны высокочастотных трейдеров. Компьютерные торговые программы автоматически реагируют на эти условия, в результате чего большие объемы ценных бумаг продаются с невероятной скоростью, чтобы избежать потерь.
В современной оцифрованной торговой среде флэш-крахи обычно провоцируются компьютерными алгоритмами, а не конкретными новостями о рынке или компании. По мере того как цена продолжает падать, срабатывают новые ориентиры, что приводит к эффекту домино, в результате которого стоимость акций резко и значительно падает. Важно отметить, что, хотя высокочастотные трейдеры часто ассоциируются со вспышками, могут быть и другие факторы, которые сложно определить.
Предотвращение флэш-кризиса
Учитывая растущую компьютеризацию торговли ценными бумагами, риск сбоев, ошибок и аварийных ситуаций становится все более значительным. Однако мировые биржи, в том числе Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Nasdaq и Чикагская товарная биржа (CME), приняли меры по предотвращению флэш-обрушений и значительных убытков, которые они могут принести.
Одной из таких мер является внедрение общерыночных автоматических выключателей, которые вызывают паузу или полную остановку торговой активности. Например, если индекс рынка снижается на 7 или 13 % по сравнению с предыдущим закрытием, торговая активность прекращается на 15 минут. Если падение превышает 20 %, торговля прекращается до конца дня.
Регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), также приняли меры для смягчения последствий «флэш-кризиса». Они запретили «голый» доступ или прямое подключение к биржам, которые часто использовались компаниями, занимающимися высокочастотной торговлей. Хотя эти меры не могут полностью устранить флэш-кризис, они доказали свою эффективность в снижении его воздействия.
Примеры аварийных ситуаций
Одна из самых заметных вспышек в новейшей истории произошла 6 мая 2010 года. В течение нескольких минут промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) упал более чем на 1 000 пунктов — самое большое на тот момент падение за один день. Однако к концу торгового дня рынок восстановил около 70 % потерь.
Причиной этого обвала первоначально назвали ошибочный ордер, но позже выяснилось, что значительную роль сыграл фьючерсный трейдер Навиндер Сингх Сарао, который занимался подменой рынка. Сарао быстро покупал и продавал сотни фьючерсных контрактов E-Mini S&P, способствуя волатильности рынка.
В последние годы случались и другие флэш-аварии. Например, 22 августа 2013 года торги на Nasdaq были остановлены на несколько часов из-за сбоя в обработке ценовой информации. Кроме того, 18 мая 2012 года сбои во время первичного публичного размещения акций (IPO) компании Meta (ранее Facebook) привели к задержке в определении цены акций, что привело к значительным убыткам.
Может ли флеш-крах повториться?
Несмотря на меры, принятые биржами и регулирующими органами, флэш-кризис все еще может произойти. По данным исследователей из Мичиганского университета, каждый день на фондовом рынке происходит около 12 мини-флэш-кризисов. Эти менее масштабные аварии свидетельствуют о том, что предотвратить флэш-кризис полностью невозможно.
Заключение
Флэш-крахи — это внезапные и сильные падения цен на акции, которые происходят в течение короткого периода времени, после чего следует быстрое восстановление. Они часто провоцируются рыночными аберрациями и интенсивными продажами со стороны высокочастотных трейдеров. Несмотря на то что были приняты меры по предотвращению флэш-обвалов, они все равно могут произойти, и фондовый рынок ежедневно переживает мини-флэш-обвалы.
Инвесторы должны знать о рисках, связанных со вспышками, и рассмотреть возможность применения стратегий управления рисками, таких как диверсификация и установка стоп-лосс ордеров. Оставаясь информированными и понимая динамику флэш-крахов, инвесторы могут более эффективно управлять этими рыночными событиями.
Вопросы и ответы
Что вызывает крах флэш-памяти?
Флэш-крах часто вызывается рыночными аберрациями, такими как интенсивные продажи высокочастотных трейдеров или сбои в компьютерных торговых алгоритмах. Эти события могут вызвать каскад быстрых продаж, что приводит к внезапному и значительному падению цен на акции.
Как долго обычно длятся внезапные обвалы?
Флэш-кризисы характеризуются своей стремительностью и недолговечностью. Первоначальная распродажа и последующее восстановление могут происходить в течение нескольких минут или даже секунд. К концу торгового дня цены часто возвращаются на прежние уровни, и кажется, что краха никогда не было.
Можно ли предотвратить флэш-кризис?
Хотя полностью предотвратить крахи сложно, были приняты меры по смягчению их последствий. Например, общерыночные автоматические выключатели могут временно останавливать торговую активность в периоды экстремальной волатильности. Регулирующие органы также предприняли шаги по регулированию практики высокочастотной торговли и запрету прямого доступа к биржам, которые были связаны со вспышками.
Являются ли флэш-катастрофы уникальным явлением для американского фондового рынка?
Нет, флэш-катастрофы могут происходить на любом электронном рынке ценных бумаг по всему миру. Хотя некоторые из наиболее заметных крахов произошли в США, например крах Доу-Джонса в 2010 году, подобные события происходили и на других рынках, включая Европу и Азию.
Как инвесторы могут защитить себя во время флэш-обвала?
Во время флэш-обвала волатильность рынка может быть очень высокой, что затрудняет заключение сделок по желаемым ценам. Чтобы защитить себя, инвесторы могут применять стратегии управления рисками, такие как диверсификация, установка стоп-лосс ордеров и избегание чрезмерной зависимости от высокочастотной торговли. Кроме того, очень важно быть в курсе рыночной ситуации и быть готовым к внезапным движениям цен.
Часто ли случаются «флэш-крахи»?
В то время как крупные флэш-обрушения, которые попадают в заголовки газет, происходят относительно редко, более мелкие мини-флэш-обрушения случаются чаще. Согласно исследованиям, каждый день на фондовом рынке происходит около 12 мини-обвалов. Эти более мелкие события подчеркивают существующие проблемы в предотвращении флэш-обрушений и необходимость постоянной бдительности на рынке.