Последующее предложение (FPO): Определение, типы и примеры
Последующее размещение акций (FPO) — это термин, используемый в мире финансов и инвестиций для описания выпуска дополнительных акций компанией после ее первичного публичного размещения (IPO). Это способ для публично торгуемой компании привлечь дополнительный капитал путем размещения новых акций на публичном рынке. В этой статье мы рассмотрим определение последующего размещения акций, обсудим два основных типа FPO и приведем примеры, иллюстрирующие их работу.
Что такое последующее размещение акций (FPO)?
Последующее размещение — это размещение акций, которое происходит после первичного публичного размещения (IPO). В ходе IPO компания впервые предлагает свои акции публике. После того как компания стала публично торгуемой, она может решить провести повторное размещение акций, чтобы привлечь дополнительные средства или обеспечить ликвидность для существующих акционеров.
Как работает последующее размещение акций (FPO)
В отличие от IPO, где цена акций определяется компанией и андеррайтерами, цена последующих акций определяется рынком. Поскольку компания уже торгуется на бирже, у инвесторов есть возможность оценить ее стоимость, прежде чем принять решение об инвестировании в последующее предложение.
Цена дополнительного выпуска акций обычно предлагается со скидкой к текущей рыночной цене. Важно отметить, что инвестиционные банки, участвующие в размещении, как правило, уделяют больше внимания маркетинговым усилиям, а не чисто оценочным.
Компании могут проводить последующие размещения по разным причинам. Некоторым компаниям может понадобиться привлечь капитал для финансирования долга, совершения приобретений или финансирования возможностей роста. В других случаях существующие акционеры могут решить продать свои акции, чтобы получить прибыль или уменьшить свою долю в компании.
Типы последующих предложений (FPO)
Существует два основных типа последующих предложений: разводненные и неразводненные.
Разводненное последующее предложение
Разводненное последующее размещение происходит, когда компания выпускает дополнительные акции для привлечения средств и предлагает эти акции на публичном рынке. По мере увеличения количества акций прибыль на акцию (EPS) снижается. Средства, привлеченные в ходе размытого ППО, часто направляются на сокращение долга или изменение структуры капитала компании. Вливание денежных средств может положительно сказаться на долгосрочных перспективах компании, что может отразиться на цене ее акций.
Неразводненное последующее предложение
Неразводненное последующее размещение происходит, когда существующие акционеры, такие как основатели компании, члены совета директоров или инвесторы, вышедшие на IPO, выставляют ранее выпущенные акции на продажу на публичном рынке. При неразводненном FPO новые акции не выпускаются, и показатель EPS компании остается неизменным. Денежные средства, полученные от продажи этих акций, поступают непосредственно к продающим акционерам.
Примеры последующих предложений (FPO)
Чтобы проиллюстрировать работу FPO, давайте рассмотрим несколько примеров.
Одним из ярких примеров является последующее размещение акций, проведенное дочерней компанией Alphabet Inc. Google (GOOG) в 2005 году. После первичного размещения акций в 2004 году Google провела повторное размещение, чтобы привлечь дополнительный капитал. В ходе повторного размещения было привлечено более 4 миллиардов долларов при цене акций 295 долларов, что значительно выше цены IPO, составлявшей 85 долларов за акцию. Привлеченные средства были использованы на различные цели, включая финансирование инициатив по развитию компании.
Другой пример — AFC Gamma, компания, занимающаяся коммерческой недвижимостью и предоставляющая кредиты компаниям, работающим в индустрии каннабиса. В начале 2022 года AFC Gamma объявила о своем намерении провести дополнительное размещение акций. Компания планировала разместить 3 миллиона акций по цене 20,50 доллара за штуку. Вырученные от размещения средства будут направлены на финансирование кредитов, выданных компаниям отрасли, и на пополнение оборотного капитала.
Заключение
Последующее размещение акций (FPO) — это выпуск дополнительных акций компанией после первичного публичного размещения. FPO может быть разбавленным или неразбавленным, в зависимости от того, выпускаются ли новые акции или на рынок выводятся существующие. Такие размещения дают компаниям возможность привлечь дополнительный капитал или обеспечить ликвидность для существующих акционеров. Понимание типов и примеров FPO может помочь инвесторам ориентироваться в мире финансов и принимать обоснованные инвестиционные решения.
Вопросы и ответы
1. Какова цель последующего предложения?
Последующее размещение позволяет публично торгуемой компании привлечь дополнительный капитал или обеспечить ликвидность для существующих акционеров. Привлеченные средства могут быть использованы для различных целей, таких как финансирование долга, финансирование инициатив по росту, приобретение активов или поддержка потребностей в оборотном капитале.
2. Как разводненное дополнительное размещение акций влияет на прибыль на акцию (EPS)?
При разводненном дополнительном размещении выпускаются новые акции, что увеличивает общее количество акций в обращении. В результате прибыль на акцию (EPS) компании снижается, поскольку прибыль распределяется на большее количество акций. Это может повлиять на финансовые коэффициенты и оценку стоимости компании.
3. Что происходит с ценой последующих акций?
Цена последующих акций обычно предлагается со скидкой по отношению к текущей рыночной цене. Такая скидка стимулирует инвесторов к участию в размещении и отражает тот факт, что компания уже торгуется на бирже, позволяя инвесторам оценить ее стоимость до принятия решения об инвестировании.
4. Кто может участвовать в дополнительном размещении акций?
Последующие предложения, как правило, открыты как для институциональных, так и для розничных инвесторов. Институциональные инвесторы, такие как взаимные фонды, пенсионные фонды и хедж-фонды, часто участвуют в крупных объемах, в то время как розничные инвесторы могут участвовать через свои брокерские счета.
5. Могут ли существующие акционеры продать свои акции в рамках дополнительного предложения?
Да, при неразбавленном дополнительном размещении акций существующие акционеры, включая основателей компании, членов совета директоров или инвесторов, участвовавших в предварительном IPO, имеют возможность продать свои ранее выпущенные акции на публичном рынке. Выручка от продажи поступает непосредственно продающим акционерам, обеспечивая им ликвидность.
6. Распространены ли повторные размещения акций на российском рынке?
Да, последующие предложения являются распространенной практикой на российском рынке. Многие публично торгуемые компании в России используют повторные размещения для привлечения дополнительного капитала или обеспечения ликвидности для существующих акционеров. Эти предложения играют важную роль на рынках капитала страны и предоставляют инвестиционные возможности как для отечественных, так и для международных инвесторов.
7. Как инвесторы могут оценить последующее размещение акций компании?
Инвесторы могут оценить последующее размещение акций компании, принимая во внимание такие факторы, как цель размещения, финансовое состояние компании и перспективы ее роста, цена акций и потенциальное влияние на прибыль на акцию. Проведение тщательного исследования, анализ финансовой отчетности компании и информирование о состоянии рынка могут помочь инвесторам принять взвешенное решение об участии в дополнительном размещении акций.