Принудительное первичное публичное размещение акций
Что такое принудительное первичное публичное размещение акций?
Принудительное первичное публичное размещение акций — или для краткости «принудительное IPO» — это процесс, при котором частная компания должна ценным бумагам и биржам (SEC) и применимыми нормативными актами.
Ключевые выводы
- Принудительное IPO — это процесс, при котором частная компания вынуждена стать публичной.
- Это происходит из-за правил США о ценных бумагах, запрещающих частным компаниям иметь более 500 акционеров и 10 миллионов долларов в активах.
- Компании часто откладывают нарушение этих пороговых значений на максимально долгий срок, чтобы избежать повышенных затрат на контроль и соблюдение нормативных требований, связанных с государственной собственностью.
Как работают принудительные первичные публичные предложения
Наиболее частым триггером для принудительного IPO является то, что компания, о которой идет речь, выросла и насчитывает более 500 зарегистрированных акционеров, а также активы не менее 10 миллионов долларов.В этих обстоятельствах компания должна организовать IPO и подвергнуться усиленным требованиям к отчетности и аудиту, связанным с публичными компаниями.
Хотя большинство предпринимателей рассматривают «выход на биржу» как желанный результат, некоторые компании сознательно предпочитают оставаться в частной собственности как можно дольше. В конце концов, частные компании могут работать без существенных требований прозрачности, которые предъявляются к публичным компаниям, которые включают ежегодный аудит и публикацию подробных квартальных финансовых отчетов.
Помимо стоимости, эти стандарты могут привести к тому, что руководство и собственность компании будут непропорционально сосредоточены на краткосрочных целях, таких как достижение квартальных показателей прибыли на акцию (EPS), поставленных инвестиционными аналитиками. По этой причине владельцы и менеджеры могут рассматривать сохранение частной жизни как лучший способ сохранить фокус и контроль.
Тем не менее, частные компании, достигшие определенного уровня роста, обычно пересекают один из пороговых значений, вызывающих принудительное IPO, особенно в отношении правила, касающегося активов компании на сумму 10 миллионов долларов. Часто компании, которые хотят избежать принудительного IPO как можно дольше, стремятся сделать это путем консолидации своей собственности, при этом более крупные акционеры выкупают более мелких, чтобы общее число зарегистрированных акционеров не превышало лимит в 500 человек. Однако в долгосрочной перспективе эта стратегия может оказаться неустойчивой.
Важный
В прошлом предприниматели часто рассматривали выход на биржу как лучший способ привлечь значительные суммы денег для своего бизнеса. Однако с развитием индустрии прямых инвестиций в последние десятилетия ситуация изменилась. Действительно, сегодня частные компании могут привлекать сопоставимые суммы денег исключительно от частных спонсоров, тем самым потенциально пользуясь преимуществами IPO без необходимости постоянного надзора.
Пример принудительного первичного публичного размещения акций из реального мира
Одним из ярких примеров принудительного IPO является компания Alphabet (GOOGL ), которая провела IPO в 2004 году. Хотя IPO было успешным и привлекло около 1,2 миллиарда долларов, сама компания не была в восторге от проведения IPO. Вместо этого его решение сделать это было продиктовано в основном соображениями регулирования, поскольку оно превысило лимит в 500 акционеров, установленный SEC.
Та же самая динамика произошла совсем недавно в отношении IPO Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) (FB ) в 2012 году. Компания была вынуждена стать публичной из-за превышения лимита акционеров, получив более 100 миллиардов долларов в результате IPO.