Форвардная цена к прибыли (форвардный коэффициент P / E)

Что такое Форвардная цена к прибыли (форвардный коэффициент P / E)?

Форвардная цена к прибыли (форвардный P / E) – это версия отношения цены к прибыли (P / E), которая использует прогнозируемую прибыль для расчета P / E. Хотя прибыль, используемая в этой формуле, является лишь приблизительной и не такой надежной, как текущие или исторические данные о прибыли, все же есть преимущества в анализе расчетного коэффициента P / E.

Ключевые моменты:

  • Форвардное P / E – это версия отношения цены к прибыли, которая использует прогнозируемую прибыль для расчета P / E.
  • Поскольку форвардный коэффициент P / E использует расчетную прибыль на акцию (EPS), он может дать неверные или предвзятые результаты, если фактическая прибыль окажется иной.
  • Аналитики часто комбинируют прогнозные и конечные оценки P / E, чтобы сделать лучшее суждение.

Понимание форвардной цены к прибыли (форвардное соотношение цены и дохода)

Прогнозируемая прибыль, используемая в приведенной ниже формуле, обычно представляет собой прогнозируемую прибыль на следующие 12 месяцев или на следующий полный финансовый период (FY). Вперед Р / Е может быть противопоставлен с / соотношением Продольного P E .

Forward P/E=Current Share PriceEstimated Future Earnings per Share\text{Forward } P/E = \frac{\text{Current Share Price}}{\text{Estimated Future Earnings per Share}}Forward P/E=Estimated Future Earnings per Share

Например, предположим, что текущая цена акций компании составляет 50 долларов, а прибыль на акцию в этом году составляет 5 долларов. По оценкам аналитиков, в следующем финансовом году прибыль компании вырастет на 10%. Текущий коэффициент P / E компании составляет $ 50/5 = 10x.

С другой стороны, форвардный коэффициент P / E составит 50 долларов / (5 x 1,10) = 9,1x. Обратите внимание, что форвардный P / E меньше текущего P / E, поскольку форвардный P / E учитывает будущий рост прибыли относительно сегодняшней цены акций.

Что показывает соотношение форвардной цены к прибыли?

Аналитики любят думать о соотношении P / E как о ценнике прибыли. Он используется для расчета относительной стоимости на основе уровня доходов компании. Теоретически 1 доллар прибыли в компании A стоит столько же, сколько 1 доллар прибыли в компании B. В этом случае обе компании также должны торговать по одинаковой цене, но это случается редко.

Если компания A торгуется по цене 5 долларов, а компания B – по 10 долларов, это означает, что рынок больше ценит прибыль компании B. Могут быть разные интерпретации того, почему компания B ценится больше. Это может означать, что прибыль компании B переоценена. Это также может означать, что компания B заслуживает надбавки к стоимости своей прибыли благодаря превосходному менеджменту и лучшей бизнес-модели .

При расчете скользящего коэффициента P / E аналитики сравнивают сегодняшнюю цену с прибылью за последние 12 месяцев или последний финансовый год . Однако оба они основаны на исторических ценах . Аналитики используют оценки прибыли, чтобы определить, какой будет относительная стоимость компании при будущем уровне доходов. Форвардный коэффициент P / E оценивает относительную стоимость прибыли.

Например, если текущая цена компании B составляет 10 долларов, а прибыль, по оценкам, удвоится в следующем году до 2 долларов, форвардный коэффициент P / E составит 5x, или половину стоимости компании, когда она заработала 1 доллар. Если форвардный коэффициент P / E ниже, чем текущий коэффициент P / E, это означает, что аналитики ожидают увеличения прибыли. Если форвардный коэффициент P / E выше, чем текущий коэффициент P / E, аналитики ожидают снижения прибыли.

Форвардное P / E против скользящего P / E

Форвардное P / E использует прогнозируемую прибыль на акцию. Между тем, скользящее соотношение P / E основано на прошлых показателях путем деления  текущей цены акций  на общую прибыль на акцию за последние 12 месяцев. Скользящий коэффициент P / E – самый популярный показатель P / E, поскольку он наиболее объективен при условии, что компания точно сообщила о прибыли. Некоторые инвесторы предпочитают смотреть на скользящее соотношение P / E, потому что не доверяют оценкам прибыли других лиц.

Однако скользящее соотношение P / E также имеет свои недостатки, а именно: прошлые результаты компании не сигнализируют о будущем поведении. Таким образом, инвесторы должны вкладывать деньги, исходя из будущих  доходов , а не прошлых. Тот факт, что число EPS остается постоянным, в то время как цены на акции колеблются, также является проблемой. Если крупное событие компании приводит к значительному повышению или понижению цены акций, скользящее соотношение P / E будет меньше отражать эти изменения.

Ограничения форвардного P / E

Поскольку форвардный коэффициент P / E зависит от предполагаемой будущей прибыли, он подвержен ошибкам в расчетах и ​​/ или предвзятости аналитиков. Есть и другие проблемы, присущие форвардному P / E. Компании могут недооценить прибыль, чтобы превысить консенсус-прогноз P / E, когда будут объявлены прибыли в следующем квартале.

Другие компании могут завысить оценку и позже скорректировать ее в своих следующих  отчетах о доходах . Кроме того, внешние аналитики также могут предоставлять оценки, которые могут отличаться от оценок компании, создавая путаницу.

Если вы используете форвардное соотношение P / E в качестве основы своего  инвестиционного тезиса , тщательно исследуйте компании. Если компания обновит свои рекомендации, это повлияет на прогнозный коэффициент P / E таким образом, что вы можете изменить свое мнение. Чтобы получить более надежную цифру, рекомендуется использовать как прямое, так и скользящее P / E.

Как рассчитать форвардный P / E в Excel

Вы можете рассчитать форвардный коэффициент P / E компании на следующий финансовый год в Microsoft Excel. Как показано выше, формула форвардного P / E представляет собой просто рыночную цену компании за акцию, деленную на ее ожидаемую прибыль на акцию. В Microsoft Excel сначала увеличьте ширину столбцов A, B и C, щелкнув правой кнопкой мыши каждый из столбцов и щелкнув левой кнопкой мыши «Ширина столбца» и изменив значение на 30.

Предположим, вы хотите сравнить форвардный коэффициент P / E двух компаний в одном секторе. Введите название первой компании в ячейку B1 и название второй компании в ячейку C1. Потом:

  • Введите «Рыночную цену на акцию» в ячейку A2 и соответствующие значения рыночной цены компании на акцию в ячейки B2 и C2.
  • Затем введите « Форвардную прибыль  на акцию» в ячейку A3 и соответствующее значение ожидаемой прибыли на акцию компании на следующий финансовый год в ячейки B3 и C3.
  • Затем введите «Соотношение форвардной цены к прибыли» в ячейку A4.

Например, предположим, что компания ABC в настоящее время торгуется по 50 долларов, а ожидаемая прибыль на акцию составляет 2,60 доллара. Введите «Компания ABC» в ячейку B1. Затем введите «= 50» в ячейку B2 и «= 2,6» в ячейку B3. Затем введите “= B2 / B3” в ячейку B4. В результате форвардный коэффициент P / E для компании ABC составляет 19,23.

С другой стороны, компания DEF в настоящее время имеет  рыночную стоимость  одной акции 30 долларов США и ожидаемую прибыль на акцию 1,80 доллара США. Введите “Компания DEF” в ячейку C1. Затем введите «= 30» в ячейку C2 и «= 1,80» в ячейку C3. Затем введите «= C2 / C3» в ячейку C4. В результате форвардное соотношение P / E для компании DEF составляет 16,67.

Поскольку компания ABC имеет более высокий форвардный коэффициент P / E, чем компания DEF, это указывает на то, что инвесторы ожидают более высоких доходов в будущем от компании ABC, чем от компании DEF.

Adblock
detector