Без этих компаний не может быть гидроразрыва

Учитывая все внимание, которое в последнее время уделяется гидроразрыву — и нефтегазовому сектору в целом, — многие хотят знать, где есть хорошие инвестиционные возможности. Хорошая ли ставка на поиск нефти или природного газа для компаний, занимающихся гидроразрывом? Нужно ли нам инвестировать в инфраструктуру гидроразрыва пласта?

Определение гидроразрыва

Фрекинг — это сокращение от гидравлического разрыва пласта, также известного как гидроразрыв, который представляет собой процесс, который позволяет компаниям более легко добывать нефть и газ путем искусственного разрушения горных пород. Обычно процесс гидроразрыва пласта включает бурение скважины, которая предназначена для горизонтального прохода сквозь породу. Затем в скважину закачивают воду, смешанную с веществом, называемым «проппантом», которым обычно является песок. Для увеличения вязкости жидкости часто добавляют следы других химикатов, например гуаровую камедь.

Давление разрушает породу, позволяя углеводородам, находящимся в ней, течь более свободно и выходить через скважину. Проппант помогает сохранить эти трещины открытыми, и в результате получается больше природного газа и нефти. Гидравлический разрыв обычно используется на породах, которые обычно не обладают достаточной проницаемостью, чтобы позволить нефти и газу выходить достаточно быстро и приносить прибыль.

Это старая технология, но только двойное давление — более высокие двух третей добычи природного газа в Соединенных Штатах.

Крупные компании трейлинг

Компании, занимающиеся гидроразрывом, очень разнообразны. В этой группе есть несколько крупных, хорошо знакомых энергетических гигантов, таких как Chevron Corp. ( бума, вызванного гидроразрывом; только Conoco — это в первую очередь газовая компания, и недавно она отошла от этого. Чаще всего традиционные арендой земли, на которой проводится гидроразрыв, и поручают выполнение работ нефтесервисным компаниям.

Марк Бьянки, аналитик компании Cowen and Company, отмечает, что компании, работающие с насосами под давлением и буровыми, не имеют высоких барьеров для входа, поскольку получить насосное оборудование относительно легко. В то же время это также ограничивает рост прибыли, поскольку конкуренция сдерживает цены. И крупные игроки, такие как Halliburton Co. ( HAL ), все еще работают в отрасли. «Это заканчивается довольно серьезными взлетами и падениями в этом бизнесе», — говорит он.

Растущий спрос

Впрочем, до бюста может еще несколько лет. Спрос на энергию и природный газ неуклонно растет. В конце концов, это серьезная причина, по которой стоит начать с гидроразрыва пласта. В 2019 году Соединенные Штаты установили новый рекорд, используя 85,0 миллиарда кубических футов природного газа в день, что на 3% больше, чем в предыдущем году.

Кроме того, есть компании, которые предоставляют оборудование для гидроразрыва пласта, и песок, который попадает в воду, используется для разрушения породы. Бьянки говорит, что одна интересная область касается поставщиков проппанта. US Silica Holdings Inc. ( SLCA ) и Emerge Energy Services LP (EMES) — два примера компаний, которые извлекли выгоду из возросшей активности в добыче нефти и газа. По словам Бьянки, на самом деле добавить предложение на этот рынок сложнее, поэтому поставщики проппанта, как правило, более изолированы от конкуренции. Акции US Silica и Emerge дали пятилетнюю доходность, измеряемую сотнями процентных пунктов в определенные моменты времени.

Не только цены на газ

Для всех, кто хочет играть в сфере гидроразрыва пласта, решающим фактором будут цены на нефть. Природный газ и нефть — это разные рынки в том смысле, что нефть в основном глобальна, а природный газ более локализован. При этом добыча природного газа, как правило, отслеживает добычу нефти, потому что типы пород, производящих природный газ, также являются теми, которые несут нефть. Исторически сложилось так, что большая часть добычи природного газа является побочным продуктом добычи нефти.

Такие области, как сланец Марселлус на востоке США, производят природный газ, и эта область часто упоминается в новостях, поскольку добыча углеводородов обычно не связана с северной частью штата Нью-Йорк. Однако значительная часть новых производственных площадок также находится в Техасе или Северной Дакоте, говорит Бьянки.

Это меняется — в будущем, вероятно, появятся более «чистые» газовые месторождения по мере развития технологий добычи газа там, где нефть того не стоит. Но пока есть хорошее практическое правило: с ростом добычи нефти растет и природный газ. Обратное также верно.

Фактор экспорта Still

Еще один фактор, который следует учитывать при инвестировании в инфраструктуру гидроразрыва пласта, — это экспорт природного газа. По данным EIA (последняя имеющаяся статистика), в 2018 году США фактически экспортировали около 3,61 триллиона кубических футов природного газа в 33 страны. Это самый высокий показатель за всю историю; на самом деле линия тренда резко повышается с 2000 года, когда США отправили 243 миллиарда кубических футов. Практически весь он уходит из страны по трубопроводу в Канаду и Мексику.

Дикой картой здесь являются Европа и Япония. Чтобы отправить в любое место, природный газ необходимо сжижать, что имеет значительный экономический смысл и стоит значительную сумму. Цена на природный газ должна оставаться относительно высокой в ​​Европе и Азии, но при этом оставаться достаточно низкой на внутреннем рынке, чтобы продавать его здесь было не просто выгоднее.

Возможно, Европейский Союз может захотеть снизить свою зависимость от российского природного газа, но поскольку у России уже есть инфраструктура для его доставки, цены должны быть высокими, чтобы импортируемый газ был конкурентоспособным, если не будет политического решения. прекратить импорт российского газа.

Суть

При низком входном барьере конкуренция за бурение и добычу нефти и газа с помощью гидроразрыва пласта имеет тенденцию сдерживать прибыль, не говоря уже об относительно низкой цене на газ. Если исходить из этого, то компании, которые предоставляют инструменты и услуги для фракционеров, могут быть лучшим выбором.