Франция рассматривает возможность национализации энергетического гиганта EDF стоимостью $30 млрд.

(Bloomberg) —

Как сообщили люди, знакомые с этим вопросом, французское правительство рассматривает возможность возобновления амбициозного плана национализации обремененной долгами Electricite de France SA и реорганизации ее бизнеса с упором на ядерное производство.

Хаос на энергетическом рынке, усугубленный вторжением России на Украину, придает новый импульс давно назревшему стремлению Франции реструктурировать своего крупнейшего поставщика электроэнергии. По словам собеседников, чиновники ведут первые переговоры с потенциальными консультантами по поводу идеи выкупа миноритарных акционеров EDF и снятия компании с фондового рынка.

Правительство, которое уже является крупнейшим инвестором EDF с 84% акций, хотело бы сохранить право собственности на внутренний бизнес компании и может пересмотреть ее международные операции. По словам собеседников, которые попросили не называть их имен, обсуждая конфиденциальную информацию, если чиновники примут решение, то любые планы будут реализованы только после выборов во Франции, если президент Эммануэль Макрон останется у власти.

EDF может продать доли в некоторых зарубежных активах, включая возобновляемые активы во многих регионах. Это позволило бы привлечь денежные средства для финансирования ключевых ядерных и гидроэлектрических операций компании во Франции. Она также могла бы привлечь инвесторов к своей ветровой и солнечной деятельности, чтобы помочь финансировать «зеленые» проекты, как она недавно сделала в Италии, сказали люди.

Обсуждения находятся на предварительной стадии, и нет уверенности в том, что правительство решит действовать. Представитель министерства финансов Франции заявил, что эта информация «ложная» и правительство не работает над таким проектом. Представитель EDF отказался от комментариев.

Балансовая ведомость

Акции EDF подскочили на 9,8% на торгах в пятницу. По состоянию на 16:01 по Парижу они выросли на 5,7%, в результате чего рыночная стоимость компании составила 28,3 млрд евро (31,1 млрд долларов) и она достигла самого высокого уровня за почти два месяца.

В феврале EDF объявила о планах привлечь 2,5 млрд евро путем выпуска прав как можно скорее и продать активы на 3 млрд евро к 2024 году, поскольку она стремится укрепить свои финансы. В прошлом месяце рейтинговые компании понизили рейтинг EDF и предупредили о возможности дальнейшего сокращения, поскольку чистый финансовый долг группы, который на конец прошлого года составлял 43 млрд евро, будет расти по мере падения доходов в 2022 году.

Компания дала понять, что в этом году ей придется несладко, поскольку объем производства атомной энергии во Франции упал до самого низкого уровня за более чем три десятилетия из-за ремонта и технического обслуживания парка реакторов. Ситуацию усугубило решение французского правительства заставить EDF продавать больше электроэнергии со значительной скидкой, чтобы защитить потребителей и предприятия от резкого роста цен на энергоносители.

EDF изучила другие варианты привлечения денежных средств. В прошлом году она рассматривала возможность продажи части своей 66,5% доли в британском ядерном проекте Hinkley Point C, по словам людей. По их словам, компания изучала интерес со стороны финансовых инвесторов, но в итоге решила отказаться от продажи.

Национализация

Французское правительство давно изучает возможности реорганизации EDF.

С 2019 года оно рассматривает возможность выкупа миноритарных акционеров в рамках реструктуризации, чтобы помочь финансировать продление срока службы устаревших атомных станций EDF и инвестировать больше средств в возобновляемые источники энергии. Франция и EDF также добивались повышения регулируемых цен на атомную энергию, чтобы увеличить денежные потоки группы.

Руководство EDF разработало так называемый план «Геркулес», согласно которому ее ядерные и гидроэнергетические активы будут делистингированы и перейдут в полную собственность государства, а до 30% ее возобновляемых источников энергии, энергораспределительных и розничных операций станут публично торгуемыми. Профсоюзы EDF выступили против этого плана, назвав его демонтажем компании.

Геркулес» заглох в 2021 году после более чем годичного обсуждения, поскольку Европейская комиссия, которая проверяет государственную помощь на континенте, потребовала более глубокого разделения между различными подразделениями EDF в обмен на более высокие регулируемые цены на атомную энергию.

Новости о возможном возрождении идеи национализации «могут стимулировать позитивные настроения миноритарных акционеров в ближайшем будущем, но, по нашему мнению, к ним следует относиться с осторожностью, учитывая неудачные попытки реструктуризации в прошлом», — сказал Патрисио Альварес, аналитик Bloomberg Intelligence.

Хотя шаг по исключению из списка ядерного подразделения и, возможно, выделению из него сетевого подразделения и подразделения возобновляемых источников энергии имеет здравое обоснование, задержка проекта «Геркулес» в 2019 году создает прецедент медленного прохождения нормативных препятствий», — написал Альварес в записке в пятницу. «Мы не ожидаем никаких изменений до президентских выборов во Франции».

Европейские одобрения

Пересмотренный план национализации, предусматривающий повышение регулируемых цен для EDF, все еще требует одобрения Комиссии, что может занять несколько месяцев. Главный исполнительный директор EDF Жан-Бернар Леви заявил в прошлом месяце, что пакет мер и правил по поддержке сжигающей деньги компании будет одним из главных приоритетов для любого правительства, которое сформируется после президентских выборов в апреле.

Макрон, тем временем, пообещал десятки миллиардов государственного финансирования, чтобы помочь EDF построить до 14 новых реакторов к 2050 году. Франция будет работать с Комиссией над введением нового регулирования для атомной энергетики, чтобы обеспечить стабильные цены для французских потребителей и компаний, заявил Макрон в феврале.

EDF ведет свою историю с 1946 года, когда во Франции была создана государственная монополия на электроэнергию, чтобы очистить сильно раздробленный рынок, на котором было более 1000 компаний, участвующих в тех или иных элементах производства, передачи или распределения электроэнергии. Первая в стране атомная электростанция начала работу в 1963 году, а десятилетие спустя EDF предприняла попытку быстро расширить свою атомную генерацию в условиях нефтяного кризиса.

Франция начала дерегулировать рынок электроэнергии в 2004 году, а в следующем году EDF вышла на фондовый рынок.

(Обновлено с цитатой аналитика из 14-го абзаца).