Фронтальный сбор: Что это такое, как работает, пример
Понимание фронтовых сборов
Фронт-комиссия — это опционная премия, которую инвестор платит при первоначальной покупке сложного опциона. Сложный опцион — это тип опциона, в котором базовый актив также является опционом, то есть это опцион на опцион. Первый взнос дает инвестору право, но не обязанность, исполнить первоначальный опцион и получить базовый опцион. Если составной опцион исполняется, то за премию базового опциона уплачивается еще одна плата, известная как «обратная плата». Важно отметить, что второй опцион может быть исполнен для совершения окончательной сделки с самим базовым активом.
В контексте России плата за опцион может применяться в различных инвестиционных сценариях. Например, российская компания может участвовать в международных коммерческих операциях с иностранной валютой. В таких случаях для снижения валютного риска можно использовать комбинированные опционы. Приобретая комбинированный опцион, компания может получить право купить или продать опцион на иностранную валюту по заранее определенному курсу в течение определенного срока. Плата за опцион, связанный с комбинированным опционом, будет ниже по сравнению с премией, необходимой для прямого опционного контракта на иностранную валюту.
Виды комбинированных опционов
Варианты компаундов представлены в четырех конфигурациях:
- Колл на пут (CoP): Этот тип комбинированного опциона предоставляет право на покупку определенного опциона пут.
- Call on a Call (CoC): При использовании комбинированного опциона CoC инвестор имеет право купить определенный опцион колл.
- Put on a Put (PoP): Составной опцион PoP предоставляет право на продажу определенного опциона пут.
- Put on a Call (PoC): Этот тип комбинированного опциона дает право продать определенный опцион колл.
Опционная премия, связанная с покупкой любой из этих конфигураций комбинированных опционов, известна как фронт-комиссия, и она выплачивается продавцу комбинированного опциона. Когда исполняется опцион «колл» на комбинированный опцион «пут», держатель опциона может купить опцион «пут» и заплатить премию за этот опцион в качестве обратной платы.
Пример передней комиссии в сделке с комбинированным опционом
Рассмотрим пример передней комиссии в сделке с комбинированным опционом. Предположим, инвестор хочет приобрести два опционных контракта «колл-на-колл» на Apple Inc. (AAPL) по цене исполнения $250 со сроком экспирации три месяца. Текущая цена акций AAPL составляет 225 долларов. Каждый контракт представляет собой 100 акций, поэтому общая стоимость двух контрактов составит 1 200 долларов (6 долларов x 200 акций).
В данном сценарии использование комбинированного опциона с предварительной комиссией является более экономически эффективной стратегией, когда вероятность того, что цена акций в ближайшие три месяца поднимется выше 250 долларов, невелика. Премия за прямую покупку трехмесячных 250 коллов составит 27 долларов за контракт, итого 5 400 долларов (27 долларов x 200 акций).
Стоит отметить, что составные опционы не часто используются в торговле опционами на акции или фондовые индексы. В основном они используются на валютных рынках или рынках с фиксированным доходом, где компании сталкиваются с неопределенностью в отношении необходимости защиты от рисков с помощью опционов.
Заключение
Фронтовые комиссии играют важную роль в комбинированных опционах, позволяя инвесторам получить право на исполнение первоначального опциона и получить базовый опцион. Они обеспечивают более низкие первоначальные затраты и большую гибкость по сравнению с прямой покупкой защиты, которая не всегда может быть необходима. В условиях российского инвестиционного ландшафта комбинированные опционы могут использоваться для снижения валютного риска и оптимизации международных деловых операций с иностранными валютами. Понимая концепцию предварительных комиссий и комбинированных опционов, инвесторы могут принимать взвешенные решения для эффективного управления своими инвестиционными портфелями.
Вопросы и ответы
Что такое фронт-комиссия в контексте комбинированных опционов?
Плата за опцион — это опционная премия, уплачиваемая инвестором при первоначальной покупке комбинированного опциона. Она дает инвестору право, но не обязательство, исполнить первоначальный опцион и получить базовый опцион.
Чем передний сбор отличается от заднего сбора?
Передняя комиссия — это премия, уплачиваемая при первоначальной покупке комбинированного опциона, в то время как обратная комиссия уплачивается за премию базового опциона в случае исполнения комбинированного опциона. Обратная комиссия имеет значение только в том случае, если инвестор решает совершить окончательную сделку с базовым активом.
Каковы примеры комбинированных опционов?
Сложные опционы бывают четырех конфигураций: колл на пут (CoP), колл на колл (CoC), пут на пут (PoP) и пут на колл (PoC). Эти опционы предоставляют инвесторам различные права на покупку или продажу конкретных опционов.
Когда полезны комбинированные опционы?
Сложные опционы полезны в ситуациях, когда существует неопределенность в отношении необходимости снижения риска. Например, в международных деловых операциях с иностранной валютой комбинированные опционы могут использоваться для хеджирования риска изменения обменного курса. По сравнению с прямыми опционными контрактами на иностранную валюту они предлагают более низкую комиссию.
Используются ли сложные опционы в биржевой торговле?
Сложные опционы не часто используются в торговле опционами на акции или фондовые индексы. В основном они используются на валютных рынках или рынках с фиксированным доходом, где компании сталкиваются с неопределенностью в отношении необходимости защиты от рисков с помощью опционов.
Какую пользу могут принести комбинированные опционы инвесторам в России?
В российском инвестиционном ландшафте комбинированные опционы могут использоваться для снижения валютного риска в международных деловых операциях с иностранной валютой. Они представляют собой экономически эффективный способ обеспечения права на покупку или продажу опционов на иностранную валюту с более низкой предварительной комиссией по сравнению с прямыми контрактами. Это может помочь российским инвесторам оптимизировать свои финансовые стратегии и управлять рисками, связанными с колебаниями валютных курсов.