ФРС Буллард поддерживает увеличение ставки, стремится достичь полной точки к 1 июля

(Bloomberg) — Подпишитесь на ежедневную рассылку «Новой экономики», следите за нами @economics и подпишитесь на наш подкаст.

Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что он поддерживает повышение процентных ставок на целый процентный пункт к началу июля — включая первое повышение на полпункта с 2000 года — в ответ на самую высокую инфляцию за последние четыре десятилетия.

«Я бы хотел увидеть 100 базисных пунктов в мешке к 1 июля», — сказал Буллард, который в этом году участвовал в голосовании по монетарной политике, в интервью Bloomberg News в четверг. «Я и так был более «ястребиным», но я резко повысил план, который, по моему мнению, должен выполнить комитет».

План Булларда предполагает распределение повышения ставок на три заседания, сокращение баланса ФРС начиная со второго квартала, а затем принятие решения о траектории ставок во второй половине на основе обновленных данных. Он сказал, что не определился с тем, следует ли начинать мартовское заседание с 50 базисных пунктов, и будет отчитываться перед председателем ФРС Джеромом Пауэллом в ведении дискуссии. Пауэлл на пресс-конференции в январе не исключил возможности такого шага.

Буллард выступил после того, как отчет по индексу потребительских цен за январь показал годовой рост на 7,5%, самый большой с 1982 года. Рост цен был широким и не ограничился только продуктами питания и энергоносителями, но и затронул такие категории, как предметы домашней обстановки и медицинское страхование.

Доходность двухлетних казначейских облигаций, которая выросла после публикации индекса потребительских цен, после комментариев Булларда выросла еще больше и достигла 1,58%, самого высокого уровня с января 2020 года, а доходность 10-летних облигаций выросла до 2,04%, самого высокого уровня с августа 2019 года. Свопы ФРС теперь показывают полный пункт ужесточения в течение следующих трех заседаний.

Тревожный отчет

Отчет «показывает продолжающееся инфляционное давление в США» и «вызывает беспокойство у меня и у ФРС», — сказал Буллард. «У вас самая высокая инфляция за последние 40 лет, и я думаю, что нам придется быть гораздо более проворными и реагировать на данные».

Глава ФРС Сент-Луиса отметил возможность того, что ФРС в какой-то момент рассмотрит возможность изменения курса между запланированными заседаниями. На данный момент он подчеркнул, что политики сосредоточены на заседании 15-16 марта и взяли на себя обязательство завершить покупку активов, прежде чем начать повышение ставок.

«Было время, когда комитет отреагировал бы на что-то подобное, проведя заседание прямо сейчас и сделав 25 базисных пунктов прямо сейчас», — сказал Буллард. «Я думаю, что мы должны быть проворными и рассматривать такие вещи».

Инвесторы повысили ставки на темпы повышения ставок после январского заседания Федерального комитета по открытым рынкам, перейдя к приблизительно шести повышениям ставок в этом году по сравнению с тремя, которые чиновники прогнозировали в декабре. После выхода отчета по ИПЦ рынки разделились примерно поровну относительно возможности повышения ставки на 50 базисных пунктов в марте.

Другие чиновники ФРС в целом поддерживают постепенное повышение ставок, а сам Буллард десять лет назад выступил с речью, в которой сказал, что подход «шок и трепет» редко оправдан. Но в четверг он сказал, что неожиданно высокие данные по инфляции с октября по январь требуют ответных действий.

«Я не думаю, что это шок и трепет», — сказал Буллард, отметив, что рынки уже оценивают значительные изменения. «Я думаю, что это разумный ответ на неожиданный инфляционный шок, который мы получили в 2021 году и которого мы не ожидали».

Президент ФРС Ричмонда Томас Баркин сказал, что, хотя он открыт для повышения ставки на 50 базисных пунктов «концептуально», сейчас не время для такого шага.

«Будут времена, когда нам понадобится это сделать. В прошлом мы уже делали это. Думаю ли я, что сейчас есть острая необходимость сделать это? Я должен быть убежден в этом», — сказал он в ходе виртуальной дискуссии, организованной Стэнфордским институтом исследований экономической политики в четверг.

Он сказал, что выступает за нормализацию политики, но сроки и масштабы повышения ставок будут зависеть от данных.

Президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дейли, которая выступает за повышение ставок в марте, предпочла бы не посылать сильный сигнал повышением ставки на 50 базисных пунктов в следующем месяце, потому что рынки уже оценили отказ от предоставления льгот, сказала она в интервью агентству Market News International в четверг.

Продажи активов

ФРС в настоящее время планирует завершить свою программу покупки активов в начале марта, до начала заседания по вопросам политики. Пауэлл сказал, что обсуждение вопроса о сокращении баланса будет проведено на ближайших заседаниях.

Буллард сказал, что он выступает за значительное сокращение по сравнению с темпами, которыми ФРС пополняет свои бумаги. До перехода к сокращению баланса в конце прошлого года ФРС ежемесячно пополняла казначейские и ипотечные ценные бумаги на 120 млрд долларов.

«В принципе, я не вижу причин, по которым вы не можете убирать аккомодации так же быстро, как вы их добавляли, особенно в условиях самой высокой инфляции за последние 40 лет», — сказал Буллард.

Хотя программа, скорее всего, начнется только со стока ценных бумаг с истекающими сроками погашения, Буллард сказал, что в качестве запасного варианта он выступает за второй этап программы.

«Эта вторая часть может включать продажу активов», — сказал он. «Я бы очень хотел, чтобы комитет рассмотрел эту возможность, чтобы мы могли сделать это, если понадобится — потому что инфляция не замедляется, как мы надеялись».

(Обновлено с комментарием Баркина в 12-м абзаце).