ФРС объединяет левых и правых в предупреждении о том, что она находится за инфляционной кривой

(Bloomberg) — Федеральной резервной системе удалось сделать то, что редко встречается в США в наши дни: добиться согласия между членами Демократической и Республиканской партий.

Самое читаемое от Bloomberg

Кипрский ученый утверждает, что вариант Дельтакрона Ковида не является ошибкой

На Кипре обнаружены инфекции Covid-19, сочетающие дельта и омикрон

Крупнейшее в мире криптовалютное состояние началось с дружеской игры в покер

Исследование Omicron в Южной Африке указывает на окончание острой фазы пандемии

Александрия Окасио-Кортез сдала положительный анализ на ковид-19

На ежегодном собрании Американской экономической ассоциации в этом году видные экономисты с обеих сторон политического спектра утверждали, что ФРС отстает от графика в борьбе за сдерживание всплеска инфляции в экономике, все еще охваченной пандемией.

И хотя они в целом приветствуют переход ФРС к более жесткой денежно-кредитной политике и ожидают ослабления ценового давления в этом году, они выразили сомнение в том, что инфляция замедлится настолько, насколько прогнозируют центральные банкиры. По их мнению, она останется на уровне, значительно превышающем целевой показатель в 2%, установленный разработчиками денежно-кредитной политики.

Среди участников трехдневной виртуальной конференции, которая завершится в воскресенье: Бывший министр финансов Лоуренс Саммерс и бывший главный экономист Белого дома Джейсон Фурман — оба демократы — и известный экономист по денежно-кредитной политике Джон Тейлор и бывший председатель Совета экономических консультантов Гленн Хаббард, которые работали в республиканских администрациях.

Конечно, не все экономисты — особенно левые — бьют тревогу по поводу инфляционной угрозы и запоздалой реакции ФРС на нее.

Лауреат Нобелевской премии Джозеф Стиглиц, который был главным экономистом Белого дома при президенте-демократе Билле Клинтоне, призвал центральный банк к осторожности. Он утверждает, что повышение процентных ставок не решит проблемы с поставками и глобальным дефицитом, которые способствовали росту инфляции. Кроме того, уровень участия в рабочей силе по-прежнему не дотягивает до того, каким он мог бы быть.

На председателя ФРС Джерома Пауэлла, вероятно, будут давить по поводу того, что он намерен делать для сдерживания инфляции, когда он будет выступать во вторник перед банковским комитетом Сената на слушаниях по его выдвижению президентом Джо Байденом на очередной четырехлетний срок. Пауэлл, республиканец, завоевал расположение Байдена и некоторых других демократов за то, что он подчеркивает важность достижения ФРС максимальной занятости, которая является широкой и всеохватывающей.

Более быстрый темп

Данные, которые будут опубликованы в среду, вероятно, покажут, что потребительские цены в декабре выросли на 7% по сравнению с годом ранее, согласно среднему прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg. Это превысит ноябрьский рост на 6,8% в годовом исчислении и станет самым большим ростом с 1982 года.

Вот некоторые моменты, касающиеся инфляции и ФРС, высказанные рядом известных экономистов в панелях на конференции AEA:

Фурман, профессор Гарвардского университета, заявил, что он ожидает сохранения высокого уровня инфляции в этом году, при этом средний прогноз базового индекса цен расходов на личное потребление составляет 3,2%. Это выше среднего прогноза в 2,7%, сделанного политиками ФРС на заседании 14-15 декабря.

Между тем, Фурман считает, что вероятность того, что инфляция в этом году будет выше, чем в прошлом, составляет 15%. Он также отметил, что три кандидата, которых Байден, по сообщениям, рассматривает в совет директоров центрального банка, «значительно более «голубиные», чем все, кто долгое время был в ФРС».

Тейлор, чьи правила денежно-кредитной политики на протяжении многих лет служили ориентиром для центральных банков по всему миру, сказал, что ФРС «сильно отстает» от кривой. В зависимости от принятых допущений, он считает, что ставка по федеральным фондам должна составлять от 3% до 6%, а не околонулевой уровень, на который сейчас ориентируется центральный банк.

Отметив, что доходность по казначейским бумагам подскочила на прошлой неделе, профессор Стэнфордского университета предсказал, что «это еще не все».

Саммерс, профессор Гарвардского университета и платный консультант Bloomberg, также прогнозирует дальнейший рост доходности казначейских обязательств.

«По мере того, как реальность необходимости сбалансировать спрос и предложение становится очевидной, процентные ставки в ближайшие полтора года будут существенно повышаться», — сказал он.

На конференции Саммерс вступил в острую перепалку со Стиглицем, утверждая, что профессор Колумбийского университета придает слишком большое значение перегибам в цепочке поставок в связи с ростом цен.

Грегори Мэнкиу, который был главным экономистом Белого дома при президенте-республиканце Джордже Буше-младшем, сказал, что «большая часть» роста инфляции может быть вызвана временными перебоями в поставках. «У нас также очень напряженный рынок труда, и вы начинаете видеть это в росте заработной платы», — сказал он.

Профессор Гарварда, который сейчас является политически независимым из-за оппозиции к бывшему президенту Дональду Трампу, сказал, что хотя инфляция не собирается оставаться на уровне 7%, он будет «удивлен», если она очень быстро упадет до 2%.

Бывший заместитель председателя ФРС Алан Блиндер заявил, что по-прежнему причисляет себя к «команде транзитников» в споре об инфляции.

Но Блиндер, который работал в Белом доме при Клинтоне, а сейчас преподает в Принстонском университете, сказал, что может потребоваться некоторое время для ослабления «узкого места инфляции». Он добавил, что разработчики политики ФРС не спешат признать в своих прогнозах бурлящее ценовое давление.

Мягкая посадка, которую Пауэлл и его коллеги из центрального банка пытаются создать для экономики, «потребует от ФРС как удачи, так и ума», — сказал Хаббард на конференции.

Указывая на инфляционное давление, вызванное ростом арендной платы, цен на жилье и увеличением заработной платы, профессор Колумбийского университета сомневается, что трех повышений ставки на четверть процента, которые политики ФРС запланировали на этот год, будет достаточно.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

Как Джессика Симпсон чуть не потеряла свое имя

Потерянные девушки Ковида

Бывший сотрудник АНБ, претендующий на руководство киберполитикой Байдена

Рецептурные препараты для снижения веса работают, если вы можете их получить

Уолл-стрит любит Китай больше, чем когда-либо

©2022 Bloomberg L.P.