ФРС пора сократить объем закупок облигаций, но не повышать ставки, говорит Пауэлл

Линдси Дансмуир и Энн Сафир

(Рейтер) — Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в пятницу заявил, что центральный банк США должен начать процесс сокращения поддержки экономики путем уменьшения объемов покупки активов, но пока не должен трогать шкалу процентных ставок.

«Я думаю, что пришло время смягчить меры; я не думаю, что пришло время повышать ставки», — сказал Пауэлл в виртуальном выступлении на конференции, отметив, что сейчас в США на пять миллионов рабочих мест меньше, чем было до пандемии коронавируса. Он также подтвердил свое мнение о том, что высокая инфляция, скорее всего, снизится в следующем году, поскольку давление пандемии ослабевает.

«Мы считаем, что можем проявить терпение и позволить рынку труда исцелиться», — сказал он.

ФРС пообещала удерживать базовую процентную ставку овернайт на текущем почти нулевом уровне до тех пор, пока экономика не вернется к полной занятости, а инфляция не достигнет целевого показателя центрального банка в 2% и будет оставаться умеренно выше этого уровня в течение некоторого времени.

Пауэлл заявил в пятницу, что «вполне возможно», что цель ФРС по обеспечению полной занятости может быть достигнута в следующем году, если ограничения в цепочке поставок ослабнут, как ожидается, и сектор услуг откроется более полно, что позволит ускорить рост числа рабочих мест. Рост числа рабочих мест резко замедлился в августе и сентябре на фоне резкого увеличения числа случаев заболевания COVID-19.

Тем не менее, это не является уверенностью, и если инфляция — уже более высокая и продолжающаяся дольше, чем первоначально ожидалось — будет упорно расти, ФРС «безусловно» будет действовать, сказал он.

«Наша политика хорошо приспособлена для управления целым рядом вероятных исходов», — добавил Пауэлл. «Нам нужно наблюдать, и наблюдать внимательно, и видеть, развивается ли экономика в соответствии с нашими ожиданиями, и адаптировать политику соответствующим образом».

Эти высказывания, похоже, открыли дверь к возможности, которой ФРС боится: необходимости повышения процентных ставок, чтобы предотвратить выход инфляции из-под контроля и, тем самым, сокращение темпов восстановления занятости.

Пауэлл сказал, что он не считает это текущей ситуацией, но он видит растущее напряжение между двумя мандатами ФРС — полной занятостью и стабильными ценами.

«Риски сейчас явно связаны с более длительными и устойчивыми узкими местами и, следовательно, с более высокой инфляцией», — сказал он. На данный момент ФРС необходимо «смотреть сквозь пальцы» на эту высокую инфляцию, несмотря на боль, которую она причиняет домохозяйствам, вынужденным платить больше за бензин и продукты питания, чтобы дать время экономике отработать перегибы предложения.

ПОВЫШЕНИЕ СТАВОК

ФРС дала понять, что в следующем месяце, скорее всего, начнет сокращать ежемесячные закупки казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг на сумму 120 миллиардов долларов.

Около половины политиков ФРС считают, что повышение ставки должно последовать в 2022 году, а некоторые из них предполагают, что оно может произойти уже летом. Другая половина американских политиков считает, что повышение ставок нецелесообразно до 2023 года, а один из них — президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари — придерживается мнения, что повышение ставок произойдет в 2024 году.

Однако последние данные, похоже, соответствуют мнению тех, кто настаивает на более раннем повышении стоимости заимствований.

Потребительские цены растут более чем в два раза быстрее целевого показателя ФРС.

И, как отметил Пауэлл, «ограничения предложения и повышенная инфляция, вероятно, сохранятся дольше, чем ожидалось ранее, и в течение следующего года, и то же самое справедливо для давления на заработную плату».

Тем не менее, по его словам, наиболее вероятным вариантом является ослабление инфляционного давления и возобновление темпов роста занятости с лета этого года.

Пока что ФРС будет наблюдать и ждать, сказал Пауэлл.

(Репортаж Энн Сафир, Линдси Дансмуир, Джоннел МартеРедактирование Пола Симао)