ФРС повышает процентные ставки впервые за 3 года для борьбы с инфляцией, прогнозирует еще шесть повышений в 2022 году
Эпоха низких процентных ставок, вызванная вирусом COVID-19, закончилась — как раз в тот момент, когда США, похоже, наконец-то переломили ситуацию с пандемией.
В то время как сокращение числа случаев заболевания COVID-19 и устойчивый потребительский спрос помогают расчистить путь для повышения ставок, Федеральная резервная система нацеливается на упрямое экономическое наследие пандемии: стремительный рост инфляции.
Пытаясь сдержать исторический всплеск потребительских цен, ФРС в среду впервые более чем за три года повысила ключевую краткосрочную процентную ставку — на четверть процентного пункта — и прогнозирует еще шесть повышений в этом году. Это больше, чем три повышения на четверть пункта, которые чиновники ФРС прогнозировали в декабре, и больше, чем шесть повышений, которые многие ведущие экономисты прогнозировали на этой неделе. ФРС прогнозировала еще четыре повышения в 2023 году.
Центральный банк также резко повысил свой прогноз инфляции, в основном в результате нападения России на Украину, и одновременно понизил оценку экономического роста, что подчеркивает затруднительное положение, в котором оказалась ФРС, пытаясь сдержать рост цен, не доводя экономику до рецессии.
«Вторжение России на Украину вызывает огромные человеческие и экономические трудности», — говорится в заявлении ФРС по итогам двухдневного заседания. «Последствия для экономики США крайне неопределенны, но в ближайшей перспективе вторжение и связанные с ним события, вероятно, создадут дополнительное повышательное давление на инфляцию и повлияют на экономическую активность.»
СМОГУ ЛИ Я ЗАМЕНИТЬ ПРЕМИУМ-БАЗУ? Для моей машины требуется бензин премиум-класса. Могу ли я перейти на обычный, чтобы сэкономить на высоких ценах на бензин?
РАСТУЩИЕ ЦЕНЫ НА ГАЗ: Рост цен на бензин создает «новые возможности для преступлений» для воров по всей стране
Эра минимальных процентных ставок, вызванная КОВИД-19, закончилась — как раз в тот момент, когда США, похоже, наконец-то повернули за угол. В ходе видеоконференции председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что, по мнению чиновников, экономика может выдержать несколько повышений ставок, не скатываясь в рецессию.
«Очевидно, пришло время повысить процентные ставки», — сказал Пауэлл. «Мы считаем, что экономика очень сильна и вполне способна выдержать» повышение ставок.
Что означает повышение ставок ФРС?
Традиционно ФРС повышает ставки, чтобы ограничить заимствования, смягчить перегретую экономику и предотвратить скачки инфляции. Она снижает ставки, чтобы стимулировать заимствования, экономическую активность и рост занятости. Теперь ФРС потенциально может столкнуться с наихудшим из всех возможных сценариев — спиралевидной инфляцией и замедлением роста.
Повышение ставки в среду увеличивает ставку по федеральным фондам — это ставка, которую банки взимают друг с друга за однодневные кредиты — с почти нулевого уровня до диапазона от 0,25% до 0,5%. Ожидается, что это повышение будет отражаться на экономике, повышая ставки по кредитным картам, кредитным линиям на покупку жилья и ипотечным кредитам с регулируемой ставкой, а также по другим кредитам. Но американцы, особенно пожилые люди, должны начать получать некоторое облегчение от мизерных ставок по сберегательным счетам и компакт-дискам.
Как повышение ставки повлияло на фондовый рынок?
Сразу же после решения ФРС акции упали, но в итоге изменили курс.
После роста до принятия решения промышленный индекс Доу-Джонса ненадолго ушел в минус, но в среду закрылся на 1,6%, или 519 пунктов, выше. S&P 500 и Nasdaq composite почти уничтожили свои достижения, полученные ранее в течение дня. Но S&P 500 закрылся с повышением на 95 пунктов, или 2,2%. А Nasdaq вырос на 489 пунктов, или на 3,8%.
Доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась выше 2,2% после объявления. Это самый высокий уровень доходности 10-летних облигаций за последние три года. Несколько часов спустя доходность упала до 2,19%.
Глава ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард выразил несогласие с решением, заявив, что предпочитает повысить ставку на полпункта. В своем заявлении центральный банк добавил, что ожидает, что «дальнейшее повышение ставок… будет целесообразным».
Хотя в прошлом месяце Пауэлл заявил Конгрессу, что он поддерживает повышение ставки на четверть пункта на мартовском заседании, экономисты спорят о том, насколько агрессивной будет ФРС в ближайшие месяцы на фоне тревожного экономического фона.
«У нас есть планы стабильного повышения процентных ставок», — сказал он журналистам в среду, отметив, что прогноз ФРС на еще шесть повышений предполагает, что она будет действовать на каждом оставшемся заседании в этом году. Если центральному банку потребуется действовать быстрее, «тогда мы это сделаем», — добавил он, предположив, что на некоторых заседаниях возможно повышение ставки на полпункта.
Будет ли ФРС повышать ставки в 2022 году и далее?
Сейчас ФРС ожидает, что ее базовая ставка вырастет до 1,9% к концу года — выше допандемического уровня — и до 2,8% к концу 2023 года, что выше, чем прогнозировали многие ведущие экономисты.
С осени политики ФРС готовятся к борьбе с инфляцией, которая неуклонно достигает новых 40-летних максимумов, при этом индекс потребительских цен (ИПЦ) в феврале вырос на 7,9% в годовом исчислении.
Вторжение России в Украину в прошлом месяце усугубило проблему, еще больше подстегнув стремительный рост цен на бензин и продукты питания — Россия входит в число ведущих мировых производителей нефти — и усугубив глобальные узкие места в цепочке поставок. Средняя цена обычного бензина во вторник достигла $4,32 за галлон, по сравнению с $3,50 всего месяц назад, по данным AAA.
Нехватка рабочей силы, вызванная пандемией, также провоцирует инфляцию, заставляя работодателей повышать зарплаты, чтобы привлечь меньшее количество кандидатов на работу. Это, в свою очередь, побуждает компании повышать цены, чтобы сохранить маржу прибыли.
Однако скачок цен также снижает потребительские расходы, а война в Украине подрывает фондовый рынок и глобальный рост — все это замедлит рост экономики США.
Как сейчас обстоят дела в экономике США?
В среду ФРС заявила, что ожидает роста экономики США на 2,8% в 2022 году, что ниже декабрьской оценки в 4%, согласно медианным прогнозам чиновников. По историческим меркам это все еще устойчивый рост, но аналитики опасаются, что усиливающаяся война и резкое повышение ставок могут еще больше замедлить экономику или даже привести ее к рецессии.
По оценкам ФРС, предпочтительный годовой показатель инфляции (который отличается от ИПЦ) составит на конец года 4,3% — значительно выше целевого показателя в 2% — и затем снизится до 2,7% в 2023 году, по сравнению с предыдущими прогнозами в 2,6% и 2,3% соответственно. Согласно прогнозам, базовый показатель, который вычитает волатильные продукты питания и энергоносители, составит 4,1% на конец года и 2,7% на конец 2023 года, что выше предыдущих прогнозов в 2,7% и 2,3%.
Представители ФРС по-прежнему ожидают, что уровень безработицы, который в настоящее время составляет 3,8%, снизится до предпандемической отметки в 3,5% — 50-летнего минимума — к концу этого года и останется на этом уровне к концу 2023 года. Это говорит о том, что ФРС не ожидает, что инфляция или растущие ставки могут подорвать экономику или рынок труда.
Каков уровень инфляции в 2022 году?
Ожидается, что в этом году инфляция будет умеренной, поскольку пандемия ослабевает и все больше водителей грузовиков, а также работников заводов, складов и портов возвращаются на работу, помогая облегчить проблемы с поставками. Но теперь ожидается, что в конце весны рост индекса потребительских цен достигнет пика в 8,7%, что выше, чем считалось ранее, и потребуется больше времени, чтобы инфляция утихла, прогнозирует экономист Кэти Бостянчич из Oxford Economics.
Хотя Пауэлл сказал, что ФРС считает, что может повысить ставки для снижения инфляции при сохранении сильного рынка труда, он дал понять, что сдерживание инфляции является приоритетом.
«План состоит в том, чтобы восстановить стабильность цен», — сказал он, отметив, что это необходимо для низкой безработицы в долгосрочной перспективе. «Ценовая стабильность — это важнейшая цель».
В статье в газете Washington Post во вторник Ларри Саммерс, министр финансов при президенте Обаме, сказал, что ФРС слишком легкомысленно отнеслась к инфляции в прошлом году и «должна будет двигаться в кардинально другом направлении», чтобы «избежать стагфляции (высокой инфляции и замедленного роста) и связанной с ней потери доверия общественности к нашей стране в настоящее время».
Какие еще шаги предприняла ФРС?
ФРС в среду также заявила, что начнет сокращать свои триллионы долларов в казначейских облигациях и ипотечных ценных бумагах «на ближайшем заседании» после начала скупки облигаций в начале пандемии для снижения долгосрочных ставок. Эти покупки увеличили баланс ФРС примерно до 8,8 триллиона долларов.
Вместо того чтобы продавать облигации сразу, что может нарушить работу рынков, ФРС планирует постепенно сокращать свои активы, не реинвестируя поступления от некоторых из них по мере их погашения. Сокращение баланса также подтолкнет ипотечные и другие долгосрочные ставки вверх.
Принятые в среду меры означают разворот для центрального банка, который был сосредоточен на том, чтобы помочь стране оправиться от рецессии и потери 22 миллионов рабочих мест в результате пандемии. В марте 2020 года, когда кризис COVID-19 подорвал экономику, ФРС снизила базовую ставку почти до нуля и начала скупку облигаций.
Еще в начале ноября Пауэлл заявил, что, по мнению чиновников, всплеск инфляции носит временный характер и будет ослабевать по мере того, как будут ослабевать как проблемы с поставками, так и отложенный потребительский спрос со стороны вновь открывающейся экономики.
Он заявил, что ФРС будет проявлять терпение и воздерживаться от повышения ставок, чтобы экономика могла достичь полной занятости — условий, при которых практически все, кто хочет иметь работу, ее имеют.
Но в конце ноября Пауэлл признал, что проблемы с предложением и инфляцией будут существовать дольше, чем ожидалось. В США по-прежнему не хватает 2,1 миллиона рабочих мест до уровня, существовавшего до пандемии, а доля людей старше 16 лет, работающих или ищущих работу, составляет 62,3%, что ниже докризисного показателя в 63,4%. Однако во время пандемии многие американцы рано ушли на пенсию, и не ожидается, что большинство из них вернется, а Пауэлл заявил, что, по его мнению, экономика находится на уровне полной занятости.
При участии: Элизабет Бухвальд