Гамма Определение
Что такое гамма
Гамма — это скорость изменения дельты опциона на изменение цены базового актива на 1 пункт. Гамма — важная мера выпуклости стоимости производного инструмента по отношению к базовому инструменту. Дельта хеджирование стратегия направлена на снижение гаммы для того, чтобы поддерживать преграду в более широком диапазоне цен. Однако следствием уменьшения гаммы является также уменьшение альфа.
Основы гаммы
Гамма — это первая производная от дельты, которая используется при попытке измерить движение цены опциона относительно суммы, в которой он находится в деньгах или нет. В этом же отношении гамма является второй производной цены опциона по отношению к цене базового актива. Когда оцениваемый опцион очень выгоден или не при деньгах, гамма мала. Когда опцион близок или близок к деньгам, гамма максимальна. Все опционы с длинной позицией имеют положительную гамму, а все короткие опционы — отрицательную.
Гамма-поведение
Поскольку показатель дельты опциона действителен только в течение короткого периода времени, гамма дает трейдерам более точную картину того, как дельта опциона будет меняться с течением времени при изменении базовой цены. Дельта — это степень изменения цены опциона относительно изменения цены базового актива.
По аналогии с физикой, дельта опции — это его «скорость», а гамма опции — это его «ускорение».
Гамма уменьшается, приближаясь к нулю, по мере того, как опцион становится все глубже, а дельта приближается к единице. Гамма также приближается к нулю, чем глубже опцион оказывается вне денег. Гамма максимальна при доступной цене.
Расчет гаммы сложен и требует финансового программного обеспечения или электронных таблиц, чтобы найти точное значение. Однако ниже показан приблизительный расчет гаммы. Рассмотрим опцион колл на базовую акцию, дельта которой в настоящее время составляет 0,4. Если стоимость акции увеличится на 1 доллар, опцион вырастет в цене на 0,40 доллара, и его дельта также изменится. После повышения на 1 доллар предположим, что дельта опциона теперь составляет 0,53. Разница в 0,13 в дельтах может считаться приблизительным значением гаммы.
Гамма — важный показатель, потому что он исправляет проблемы выпуклости при использовании стратегий хеджирования. Некоторые управляющие портфелем или трейдеры могут иметь дело с портфелями такой большой стоимости, что при хеджировании требуется еще большая точность. Можно использовать производную третьего порядка под названием « цвет ». Цвет измеряет скорость изменения гаммы и важен для поддержания портфеля с гамма-хеджированием.
Ключевые выводы
- Гамма — это скорость изменения дельты опциона на основе одноточечного изменения цены дельты.
- Гамма максимальна, когда опцион стоит при деньгах, и минимальна, когда опцион находится дальше от денег.
Пример гаммы
Предположим, что акция торгуется по цене 10 долларов, а ее опцион имеет дельту 0,5 и гамму 0,1. Затем на каждые 10 процентов движения цены акции дельта будет корректироваться на соответствующие 10 процентов. Это означает, что увеличение на 1 доллар будет означать, что дельта опциона увеличится до 0,6. Точно так же снижение на 10 процентов приведет к соответствующему снижению дельты до 0,4.