Генеральный директор China Beige Book: Цепочки поставок перемещаются, но операции по-прежнему «прочно обосновались» в Китае

Генеральный директор China Beige Book Лиланд Миллер присоединился к Yahoo Finance Live, чтобы обсудить экономику Китая, поскольку еще один город закрыт перед Зимними Олимпийскими играми из-за опасений по поводу COVID, лидерства президента Си Цзиньпина и работы цепочки поставок в стране.

АДАМ ШАПИРО: Итак, много внимания уделяется… Китаю не только из-за проблем с цепочкой поставок, но и из-за последней волны блокировок, поскольку они борются с последней волной разновидностей COVID-19, которая охватила весь мир.

Давайте пригласим Лиланда Миллера. Он является генеральным директором Бежевой книги Китая. Рад видеть вас здесь. Когда мы смотрим на Китай, с чего начать? У вас есть Зимние Олимпийские игры, которые пройдут в феврале. У вас есть проблемы с цепочками поставок. И у нас есть эти города, которые находятся под массовым блокированием, ужасные истории людей, которые не могут получить еду. С точки зрения Запада, что это говорит нам о Китае в данный момент времени?

Леланд Миллер: Ну, мы знаем, что это один из самых политически чувствительных годов, не только за последние годы, но и за последние десятилетия, потому что осенью состоится съезд партии, на котором Си Цзиньпин, предположительно, будет коронован пожизненно. У вас сейчас Олимпийские игры. Это очень, очень политически чувствительный год по многим причинам.

И все же у вас есть экономика, которая находится не в очень хорошей форме. Вы знаете, что во второй половине 2021 года недвижимость сильно просела. Ваша служба немного в беде, и вы смотрите вниз на потенциал распространения Омикрона. Есть много вопросов к тому, что Китай может сделать для активизации политики и есть ли у него аппетит быть более агрессивным, чем люди думают.

ЭМИЛИ МККОРМИК: Лиланд, это Эмили. Мне интересно, поскольку мы сейчас слышим о третьем китайском городе, который закрывается из-за участившихся случаев заболевания COVID, будет ли агрессивный подход Китая с этими строгими мерами по блокировке в долгосрочной перспективе способствовать укреплению или ослаблению экономики, как в ближайшей, так и в долгосрочной перспективе? Потому что, опять же, они используют этот очень агрессивный подход и действительно проявляют нулевую терпимость к любым случаям COVID.

ЛЕЛАНД МИЛЛЕР: Ну, смотрите, через Delta, казалось, что стратегия была в основном успешной, потому что Китай смог справиться с вирусом так, как не смогли другие экономики. Он оставался открытым для бизнеса. В результате он увеличил экспорт. Знаете, Омикрон — это совершенно другой зверь. Передаваемость Омикрона намного выше, чем у всех предыдущих вариантов. И очень неясно, сможет ли Пекин придерживаться стратегии COVID zero.

Сейчас дело в том, что они действительно, действительно не хотят отступать до Олимпиады, я не думаю, что они это сделают. Но, знаете, если вы увидите, что эти дела продолжают проскальзывать, а затем распространяются, в какой-то момент на них будет оказано давление, чтобы изменить стратегию, потому что Omicron только что открыл совершенно другой тип проблемы, чем предыдущие варианты.

АДАМ ШАПИРО: Когда мы посмотрим на Китай после зимних Олимпийских игр и столкнемся с… Я не хочу сказать, что экономика находится в стагнации, но она не работает так, как работала в течение последних 15 лет. Множество людей из среднего класса, пострадавших от проблем с недвижимостью, с которыми столкнулась страна. Существует ли угроза или возможность того, что правители отвлекут внимание от этих проблем, сделав шаг в сторону Таиланда или островов — Тайваня, скорее — сделав что-то, чтобы отвлечь собственное население от происходящего?

Леланд Миллер: Да, послушайте, когда новости становятся особенно мрачными, всегда есть повод для беспокойства. Но я не думаю, что в 2022 году это беспокойство настолько велико. Знаете, независимо от того, что происходит с экономикой в начале года, у вас есть невероятно важный политический конгресс в конце. Это то, где Си Цзиньпин нарушает десятилетия китайской политической традиции и сохраняет себя в качестве правителя. И я думаю, что встряхнуть это очень маловероятно, если только он не почувствует, что теряет контроль над этим в будущем.

Все до этого момента сигнализировало о том, что Си Цзиньпин контролирует ситуацию. Он контролирует процесс, что не будет проблем с его пожизненным назначением. Если это изменится из-за, ну, вы знаете, Omicron или из-за экономической слабости, тогда, вы знаете, это откроет дополнительный мешок рисков. Но сейчас 2022 год, как мне кажется, не тот год, когда китайцы захотят выйти и сделать что-то особенно агрессивное за пределами своих границ.

ЭМИЛИ МККОРМИК: Что касается проблем с цепочками поставок, о которых мы говорим уже несколько месяцев, считаете ли вы, что компании, американские компании, имеющие заводы и поставляющие продукцию из Китая, рискуют переместить свои цепочки поставок из этого региона? Потому что, когда у вас есть риск в городе, где находится ваш завод, который будет закрыт, что это говорит о надежности цепи поставок — надежности, скорее, цепи поставок — для многих из этих международных компаний?

Леланд Миллер: Да, я думаю, что цепочки поставок движутся, но я не думаю, что движутся операции. Я имею в виду, что за последние несколько лет произошел переход к системе, при которой предприятия в Китае в первую очередь обслуживают китайский рынок. А если вы обслуживаете западный рынок, вы стараетесь как можно больше вывести свои операции за пределы страны. Так у вас не будет этих политических проблем, геополитических проблем, торговых проблем, проблем COVID, узких мест в цепочке поставок.

Поэтому, вы знаете, в течение многих лет происходил переходный период, чтобы попытаться сделать это. Есть еще американские фабрики, которые очень довольны тем, что находятся в Китае, несмотря на неопределенность, потому что они готовятся обслуживать китайского потребителя на десятилетия вперед. Так что ситуация выглядит иначе, чем пять лет назад, но… и цепочки поставок перемещаются. Но производство все еще очень прочно обосновалось в Китае.

АДАМ ШАПИРО: Возвращаясь к недвижимости и тому факту, что ее состояние может быть лучше, чем то, что они видели в начале прошлого года, является ли ситуация с Evergrande на данный момент окончательно позади в Китае? Или она представляет собой будущие угрозы, которые могут дестабилизировать происходящее в их экономике?

Леланд Миллер: Да, это полностью зависит от того, что вы имеете в виду под ситуацией с Evergrande. С самого начала никогда не было риска заражения за пределами недвижимости, просто потому что в Китае некоммерческая финансовая система. У вас не будет момента Lehman, потому что Китай владеет или контролирует всех контрагентов. Поэтому если он хочет сказать, он говорит контрагентам кредитовать, занимать или поставлять, и они это делают. Поэтому у вас нет риска заражения в традиционном смысле этого слова.

Знаете, при снижении рисков в секторе недвижимости возникает серьезная проблема, связанная с отсутствием роста. Высокие уровни роста были достигнуты в течение многих, многих лет за счет роста за счет строительства недвижимости, инфраструктуры и безрассудной кредитной экспансии в секторе недвижимости. Если вы убираете это, то рост замедлится довольно быстро, и вы не знаете, откуда возьмется этот замещающий рост.

АДАМ ШАПИРО: Мы ценим вашу проницательность, Лиланд Миллер, руководитель «Бежевой книги» Китая. Всего вам наилучшего.