Генслер нацелился на Citadel Securities, поскольку SEC рассматривает вопрос о плате за запрет потока заказов

Главный полицейский Уолл-стрит заявил во вторник, что доминирование Citadel Securities в бизнесе по маршрутизации потока заказов, возможно, не дает розничным инвесторам лучших условий.

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер заявил в банковском комитете Сената, что он обеспокоен 47%-ной долей рынка Citadel Securities над всем объемом розничных акций, котируемых в США. Virtu Financial (VIRT), другой оптовый торговец, контролирует от 25% до 30%.

«Я сторонник конкуренции, и я не уверен, что система оплаты за поток заказов действительно является лучшим конкурентным ландшафтом», — сказал Генслер.

Генслер не упомянул Citadel Securities по имени, но сноски в подготовленных замечаниях председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам сделали это.

SEC не исключила возможности введения полного запрета на оплату потока заказов — практики, когда брокерская компания (например, Robinhood) передает заказы на акции оптовому торговцу (например, Citadel Securities) для их фактического поиска и исполнения.

Когда эти оптовики находят акции по более низкой цене, чем заказал инвестор, экономия делится между оптовиком и брокерской компанией, которая затем может передать сэкономленные средства инвестору в виде лучшей цены. Модель оплаты за поток заказов является основной причиной того, что такие брокерские компании, как Robinhood (HOOD), могут предлагать сделки с нулевой комиссией.

Оптовые торговцы также получают скидки от бирж, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа, за предоставление ликвидности, что закрепляет их роль посредников в торговле акциями.

«Я думаю, что присущие биржам конфликты, связанные с оплатой за поток заказов и возвратами, могут сделать наши рынки менее эффективными», — сказал Генслер.

По сообщению Yahoo Finance, Генслер поднял вопрос о концентрации потока розничных заказов на первом заседании Совета по конкуренции при Белом доме в прошлую пятницу, инициативе президента Джо Байдена, призванной подтолкнуть федеральные агентства к ограничению антиконкурентного поведения.

Остаются вопросы о том, как SEC будет проводить любую реформу.

Бывший банкир Goldman Sachs упомянул не только возможность запрета оплаты за поток заявок, но и переосмысление скидок и способа привязки цен к эталонам, установленным National Best Bid and Offer (NBBO).

«В этой области все на столе», — сказал Генслер, добавив, что единственной целью SEC является поощрение конкуренции «для снижения стоимости и повышения эффективности» структуры рынка акций.

Некогда заумная механика брокерской индустрии, оплата за поток заказов попала в центр национального внимания во время ажиотажа вокруг акций-мемов, таких как GameStop (GME) в начале 2021 года.

Компания Robinhood, которая вышла на биржу в конце июля, в значительной степени полагается на платежи за поток заказов, и в 2020 году ее доходы от этой практики почти утроились.

Многие брокерские компании вслед за Robinhood стали больше полагаться на оплату за поток ордеров, поскольку они отказались от комиссионных, хотя такие компании, как Fidelity, по-прежнему сопротивляются этой модели.

После того, как его вызвали на Капитолийский холм для дачи показаний после того, как рост цен на GameStop заморозил некоторые торговые операции, Кен Гриффин из Citadel Securities сказал, что оплата за поток ордеров была полезна для брокерской индустрии и розничных инвесторов в целом.

«Это очень важно для демократизации финансов, это позволило американским розничным инвесторам иметь самую низкую стоимость исполнения за всю историю финансового рынка США», — сказал Гриффин.

Во вторник Генслер сказал, что SEC близка к публикации своего отчета об эпизоде с акциями-мемами, отметив, что другие члены комиссии SEC в настоящее время рассматривают его.

Брайан Чунг — репортер, освещающий деятельность ФРС, экономику и банковское дело для Yahoo Finance. Вы можете следить за ним в Твиттере @bcheungz.