Переход в частную собственность: Определение, как это работает, типы и примеры

Переход в частные руки — это термин, используемый в финансовой сфере для описания сделки или серии сделок, в результате которых компания, акции которой торгуются на бирже, превращается в частное предприятие. Это означает, что, как только компания становится частной, ее акции больше не доступны для торговли на открытом рынке. В этой статье мы рассмотрим концепцию перехода в частную собственность, принципы ее работы, различные виды сделок по переходу в частную собственность и приведем примеры из реальной жизни. Хотя основное внимание уделяется общим принципам, представленная информация может быть применима и к российскому контексту.
Что такое переход в частные руки?
Под переходом в частные руки понимается процесс преобразования публично торгуемой компании в частное предприятие. В публично торгуемых компаниях акции компании доступны для покупки и продажи на фондовых биржах. Однако когда компания становится частной, ее акции больше не торгуются на открытом рынке, и владение ими ограничивается более узкой группой инвесторов, таких как частные инвестиционные компании, команды менеджеров или избранная группа частных лиц.
Как происходит переход в частные руки
Существует несколько способов, с помощью которых компания может стать частной:
1. Выкуп частного капитала
Одним из распространенных способов является выкуп компании частным капиталом. В этом случае частная инвестиционная компания приобретает контрольный пакет акций компании, часто с привлечением значительного объема заемных средств. Частная инвестиционная компания обеспечивает долг активами приобретенной компании. Денежные потоки, генерируемые компанией, используются для выплаты процентов и основной суммы долга.
2. Выкупы менеджмента
Другой метод — выкуп акций руководством компании, при котором существующая команда менеджеров приобретает компанию в частную собственность. Подобно выкупу частным капиталом, выкуп менеджмента также предполагает значительное долговое финансирование. Однако в этом случае выкуп возглавляют инсайдеры, которые уже знакомы с бизнесом.
3. Тендерные предложения
Тендерные предложения — это еще один вид сделок по выходу из частного сектора. При тендерном предложении компания или частное лицо делает публичное предложение о покупке значительной части или всех акций публично торгуемой компании. Тендерные предложения могут быть дружественными или враждебными, в зависимости от того, поддерживает ли текущее руководство компании-цели продажу. Финансирование тендерных предложений часто включает в себя комбинацию денежных средств и акций компании-покупателя.
Пример из реальной жизни
Рассмотрим реальный пример сделки по выходу на частный рынок. В декабре 2015 года частная инвестиционная группа JAB Holding Company объявила о своих планах по приобретению Keurig Green Mountain. Предложение было полностью денежным, а цена покупки была установлена с премией почти 80 % к рыночной стоимости компании до объявления. После объявления цены на акции Keurig Green Mountain резко выросли, и компания приняла предложение. Сделка была завершена в марте следующего года, и Keurig Green Mountain стала частной компанией.
Преимущества и проблемы перехода в частную собственность
Переход в частную компанию связан с потенциальными преимуществами и проблемами:
Преимущества

  • Снижение нормативных требований: У частной компании, как правило, меньше нормативных обязательств по сравнению с компанией, акции которой торгуются на бирже. Это может привести к экономии средств и снижению административного бремени.
  • Повышенная гибкость: Частные компании обладают большей гибкостью в принятии решений и не подвержены краткосрочному давлению публичных рынков.
  • Конфиденциальность и конфиденциальность: Переход в частные руки позволяет компаниям сохранять в тайне свою финансовую информацию и бизнес-стратегии, что может быть выгодно в условиях конкуренции.
  • Согласование интересов: Переход в частную собственность позволяет согласовать интересы акционеров, руководства и частных инвестиционных компаний, что потенциально может привести к более целенаправленной и эффективной работе.

Проблемы

  • Финансовые соображения: Частные сделки часто связаны со значительными суммами долга, что может увеличить финансовые риски и леверидж.
  • Ограниченная ликвидность: Когда компания становится частной, ее акции больше не торгуются на публичных биржах. Это может ограничить ликвидность и возможности выхода для акционеров.
  • Повышенная ответственность: В частной компании на руководство и частных инвесторов может быть возложена повышенная ответственность за результаты деятельности компании и получение прибыли для акционеров.

Заключение
Переход в частные руки — это процесс, в ходе которого публично торгуемая компания превращается в частное предприятие. Этот переход может происходить путем выкупа акций частным капиталом, выкупа акций руководством или тендерных предложений. Сделки по переходу в частные руки сопряжены с различными преимуществами и проблемами, включая снижение нормативных требований, повышение гибкости и ограниченную ликвидность. Понимание динамики перехода в частные руки может дать ценные знания инвесторам и компаниям, рассматривающим такой стратегический шаг. Хотя контекст данной статьи применим к общим принципам перехода к частной собственности, она может быть полезна для предприятий и инвесторов в России, желающих понять концепцию и последствия перехода к частной собственности.

Вопросы и ответы

Что означает переход компании в частную собственность?

Переход в частные руки — это процесс преобразования публично торгуемой компании в частное предприятие. Это означает, что акции компании убираются с открытого рынка, ограничивая право собственности избранной группой инвесторов.

Каковы различные типы частных сделок?

Существует несколько типов частных сделок, включая выкуп акций частным капиталом, выкуп акций менеджментом и тендерные предложения. Выкуп частным капиталом предполагает приобретение частной инвестиционной компанией контрольного пакета акций компании. Выкуп менеджерами происходит, когда существующая команда менеджеров приобретает компанию. Тендерные предложения предполагают публичное предложение о покупке акций публично торгуемой компании.

Каковы преимущества перехода компании в частные руки?

Переход в частную компанию дает ряд преимуществ, включая снижение нормативных требований, повышение гибкости в принятии решений, конфиденциальность и секретность, а также возможность более полного совпадения интересов акционеров и руководства.

Какие проблемы возникают при переходе в частную компанию?

Проблемы, связанные с переходом в частные руки, включают в себя вопросы финансирования, поскольку такие сделки часто связаны со значительными суммами долга. Переход в частные руки также приводит к ограниченной ликвидности для акционеров, поскольку акции компании больше не торгуются на публичных биржах. Кроме того, на руководство и частных инвесторов может быть возложена повышенная ответственность за результаты деятельности компании.

Как компания финансирует сделку по переходу в частную собственность?

Сделки по переходу в частную собственность обычно финансируются за счет комбинации долговых обязательств и собственного капитала. При выкупе акций частным капиталом и выкупе акций руководством часто используется значительное долговое финансирование, при этом активы и денежные потоки приобретаемой компании выступают в качестве залога. Тендерные предложения могут включать в себя комбинацию денежных средств и акций приобретаемой компании.

Может ли публично торгуемая компания вернуться к публичной деятельности после перехода в частную?

Хотя компания, ранее находившаяся в частной собственности, может вновь стать публичной посредством первичного размещения акций (IPO), решение о том, стать ей публичной или частной, как правило, является стратегическим и зависит от различных факторов. Повторный выход на биржу предполагает соблюдение нормативных требований, проведение IPO и размещение акций среди населения.

Как частный сектор влияет на акционеров?

Переход компании в частную собственность может повлиять на акционеров, ограничив ликвидность их акций. Когда компания становится частной, акционеры больше не могут торговать своими акциями на публичных биржах. Акционеры могут получить денежные средства, акции или другие вознаграждения в рамках сделки, но возможность свободно продавать акции на открытом рынке больше не предоставляется.