Серый список

Что такое Серый список?

Серый список – это список акций, которые не допускаются к торговле отделом арбитража рисков инвестиционного банка . Ценные бумаги в сером списке не обязательно являются исключительно рискованными или дефектными по иным причинам, но, тем не менее, на них распространяются ограничения. В таких случаях в серый список могут быть включены фирмы, работающие с инвестиционным банком, часто в вопросах слияний и поглощений. Как только указанные фирмы завершат этот бизнес, акции могут быть исключены из серого списка, что позволит банку снова торговать ими.

Ключевые моменты

  • В сером списке указаны акции, торговля которыми брокерской компании или банку запрещена для торговли рисками.
  • Рисковый арбитраж – это инвестиционная стратегия, цель которой – получить прибыль от курсов акций по сделкам слияния и поглощения.
  • Серый список не позволяет клиентам инвестиционно-банковской финансовой фирмы, занимающейся арбитражем рисков, иметь дело с этими ценными бумагами с незавершенными сделками, чтобы предотвратить инсайдерскую торговлю или их восприятие.
  • Серые списки хранятся в строгой конфиденциальности, так как они могут выявить M&A или других клиентов банка.

Понимание серого списка

Рисковый арбитраж – инвестиционная стратегия, направленная на получение прибыли от предлагаемых слияний и поглощений. В частности, стратегия пытается использовать потенциал для уменьшения разрыва между торговой ценой целевой акции и оценкой этой акции покупателем в предполагаемой сделке по поглощению. В  акции в обмен на акцию  слияния, рисковый арбитраж предполагает покупку акций цели и короткие продажи акций приобретателя. Такая инвестиционная стратегия будет прибыльной, если сделка будет завершена; в противном случае инвестор потеряет деньги.

Серый список предназначен для защиты интересов банка, удерживая его от инвестирования в акции, которые в настоящее время несут в себе неотъемлемый риск. Результат слияния или поглощения обычно влияет на стоимость акций, выпущенных любой из фирм, участвующих в сделке. Влияние такой коммерческой сделки на цену акций может быть как положительным, так и отрицательным, поэтому акции помещаются в серый список до тех пор, пока сделка не будет завершена, и ее влияние не может быть точно оценено.

Конфиденциальность серого списка

Поскольку в серый список входят фирмы, тесно сотрудничающие с инвестиционным банком, он часто является конфиденциальным и хранится в рамках торговых подразделений банка. Документ создается для внутренних целей только потому, что особенности деловых отношений банка с другими фирмами считаются конфиденциальными. Только участвующая фирма и сотрудники отдела арбитража рисков соответствующего банка знают, какие акции находятся в сером списке, или имеют к нему доступ в соответствии с их профессиональными обязанностями.

Торговля акциями из серого списка другими подразделениями того же банка

Хотя отделу рискового арбитража запрещена торговля в рамках серого списка, другим отделам или подразделениям соответствующего банка не запрещено торговать акциями из серого списка. Например, отдел торговли блоками инвестиционного банка имеет право на такие транзакции. Это разрешено из-за того, что называется китайской стеной , которая поддерживает секретность между отделами или отделами банка, так что каждый отдел не знает о взаимодействии с клиентами других отделов. Таким образом, отдел блочной торговли рассматриваемого банка может не знать о том, что слияние или поглощение находится в стадии разработки, и у него нет оснований рассматривать акции, выпущенные фирмой-клиентом, иначе, чем они будут относиться к акциям, выпущенным любой другой фирмой.