Государственное предприятие (GSE)

Что такое Государственное предприятие (GSE)?

Финансируемое государством предприятие (GSE) – это квазигосударственная организация, созданная для увеличения потока кредитов в определенные секторы американской экономики. Созданные на основании актов Конгресса, эти агентства, хотя и являются частными, предоставляют государственные финансовые услуги. GSE помогают облегчить получение займов для различных лиц, включая студентов, фермеров и домовладельцев.

Ключевые моменты

  • Финансируемое государством предприятие (GSE) – это квазигосударственная организация, созданная для увеличения потока кредитов в определенные секторы американской экономики.
  • Предприятия, спонсируемые государством (GSE), не ссужают деньги населению напрямую; вместо этого они гарантируют ссуды третьим сторонам и покупают ссуды на вторичном рынке, обеспечивая ликвидность.
  • Предприятия, спонсируемые государством (GSE), также выпускают краткосрочные и долгосрочные облигации (агентские облигации), пользующиеся неявной поддержкой правительства США.
  • Эмитенты ипотечных кредитов Fannie Mae и Freddie Mac являются примерами предприятий, спонсируемых государством (GSE).

Например, агентство Federal Home Loan Mortgage Corporation ( Freddie Mac ) изначально создавалось как GSE в жилищном секторе.Он был предназначен для поощрения домовладения среди среднего и рабочего классов.Freddie Mac считается ипотечной GSE.1 Другие ипотечные GSE включают Федеральную национальную ипотечную ассоциацию ( Ginnie Mae ). Обе эти организации были созданы для улучшения потока кредитов на рынке жилья (при одновременном снижении стоимости этого кредита).

Как работает государственное предприятие (GSE)

GSE не ссужают деньги напрямую населению. Вместо этого они гарантируют ссуды третьим сторонам и покупают ссуды на вторичном рынке, тем самым предоставляя деньги кредиторам и финансовым учреждениям.

GSE также выпускают краткосрочные и долгосрочные облигации, называемые агентскими облигациями . Степень, в которой эмитент агентских облигаций считается независимым от федерального правительства, влияет на уровень его риска дефолта . Инвесторы в облигации, владеющие большинством, но не всеми типами агентских облигаций, освобождаются от уплаты процентов по государственным и местным налогам.

Хотя облигации GSE несут косвенную поддержку правительства США, в отличие от казначейских облигаций, они не являются прямыми обязательствами правительства США. По этой причине эти ценные бумаги будут предлагать немного более высокую доходность, чем казначейские облигации, поскольку они имеют несколько более высокую степень кредитного риска и риска дефолта.

Первая GSE, Система фермерского кредита (FCS), была создана в 1916 году для обслуживания сельскохозяйственного сектора.2 FCS до сих пор существует как сеть кредитных организаций, финансируемых на федеральном уровне и принадлежащих заемщикам. Им поручено предоставить доступный источник кредита фермерам, владельцам ранчо и другим организациям, занимающимся сельским хозяйством.

ФТС получает свой фондовый капитал от Корпорации финансирования федеральных сельскохозяйственных кредитных банков, которая продает облигации на рынках ценных бумаг.3 Еще одна сельскохозяйственная GSE – Федеральная ассоциация ипотечного кредитования сельского хозяйства ( Farmer Mac ) – была создана в 1988 году и гарантирует своевременное погашение основной суммы и процентов. инвесторам в сельскохозяйственные облигации.4

Чтобы стимулировать жилищный сегмент, в 1932 году правительство учредило Федеральные банки жилищной ссуды (FHLB), которыми владеют более 8000 общественных финансовых учреждений. Fannie Mae, вторичных ипотечных рынках .Поступления от продажи используются кредиторами для предоставления большего кредита заемщикам или ипотекодателям.56

SLM Corporation ( Sallie Mae ) была создана в 1972 году для сектора образования.В то время как учреждение первоначально обслуживало и собирало федеральные студенческие ссуды от имени Министерства образования США, оно прекратило свои связи с правительством в 2004 году.8 Теперь Салли Мэй предлагает студенческие ссуды в частном порядке, а также дает советы по финансированию высшего образования и программ федеральных займов.

Особые соображения

Совокупные ссуды GSE на вторичном рынке делают их одними из крупнейших финансовых институтов США. Обвал даже одного GSE может привести к нисходящей спирали на рынках, что может привести к экономической катастрофе. Поскольку у них есть неявная гарантия от правительства, что им не будет позволено потерпеть неудачу, GSE рассматриваются критиками как скрытые получатели корпоративного благосостояния.

Фактически, после кризиса субстандартного ипотечного кредитования в 2008году Fannie Mae и Freddie Mac получили федеральную помощь на общую сумму 187 миллиардов долларов.9 Эта крупная сумма была предназначена для смягчения негативного воздействия волны дефолтов на рынок жилья и национальный рынок. экономия.Они также были переданы в ведение правительства.С тех пор оба агентства выплатили соответствующие суммы финансовой помощи, хотя они остаются под контролем Федерального агентства жилищного финансирования.10