Коэффициент хеджирования

Что такое Коэффициент хеджирования?

Коэффициент хеджирования сравнивает стоимость позиции, защищенной с помощью хеджирования, с размером самой позиции. Коэффициент хеджирования также может представлять собой сравнение стоимости купленных или проданных фьючерсных контрактов со стоимостью хеджируемого денежного товара.

Фьючерсные контракты – это, по сути, инвестиционные инструменты, которые позволяют инвестору зафиксировать цену на физический актив в какой-то момент в будущем.

Краткая справка

Коэффициент хеджирования – это отношение хеджированной позиции к общей позиции.

Как работает коэффициент хеджирования

Представьте, что у вас есть иностранный капитал на сумму 10 000 долларов, что подвергает вас валютному риску . Вы можете заключить хеджирование для защиты от убытков по этой позиции, которое может быть построено с помощью различных позиций, чтобы занять позицию, компенсирующую иностранные инвестиции в акционерный капитал.

Если вы хеджируете капитал на сумму 5000 долларов с помощью валютной позиции, ваш коэффициент хеджирования составляет 0,5 (5000 долларов / 10000 долларов). Это означает, что 50% ваших иностранных инвестиций в акционерный капитал защищены от валютного риска.

Типы коэффициентов хеджирования

Минимальный коэффициент хеджирования дисперсии важен при перекрестном хеджировании , цель которого – минимизировать дисперсию стоимости позиции. Минимальный коэффициент хеджирования дисперсии или оптимальный коэффициент хеджирования является важным фактором при определении оптимального количества фьючерсных контрактов для покупки для хеджирования позиции.

Он рассчитывается как произведение коэффициента корреляции между изменениями спотовой цены и фьючерсной цены и отношения стандартного отклонения изменений спотовой цены к стандартному отклонению фьючерсной цены. После расчета оптимального коэффициента хеджирования оптимальное количество контрактов, необходимых для хеджирования позиции, рассчитывается путем деления произведения оптимального коэффициента хеджирования и единиц хеджируемой позиции на размер одного фьючерсного контракта.

Ключевые моменты

  • Коэффициент хеджирования сравнивает сумму позиции, которая хеджируется, со всей позицией.
  • Коэффициент хеджирования минимальной дисперсии помогает определить оптимальное количество опционных контрактов, необходимых для хеджирования позиции.
  • Коэффициент хеджирования с минимальной дисперсией важен при перекрестном хеджировании, цель которого – минимизировать дисперсию стоимости позиции.

Пример коэффициента хеджирования

Предположим, что авиакомпания опасается роста цен на авиакеросин после того, как рынок сырой нефти будет торговаться на пониженных уровнях. Авиакомпания планирует закупить 15 миллионов галлонов авиакеросина в течение следующего года и хочет застраховать свою закупочную цену. Предположим, что корреляция между фьючерсами на сырую нефть и спотовой ценой на авиакеросин составляет 0,95, что является высокой степенью корреляции.

Далее предположим, что стандартное отклонение фьючерсов на сырую нефть и спотовой цены на авиакеросин составляет 6% и 3% соответственно. Следовательно, минимальный коэффициент хеджирования дисперсии составляет 0,475 или (0,95 * (3% / 6%)). Фьючерсный контракт на сырую нефть NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) имеет размер контракта 1 000 баррелей или 42 000 галлонов. Оптимальное количество контрактов составляет 170 контрактов, или (0,475 * 15 миллионов) / 42 000. Таким образом, авиакомпания купит 170 фьючерсных контрактов на сырую нефть NYMEX WTI.