Скрытая ценность

Что такое Скрытая ценность?

Скрытая стоимость – это активы, которые недооценены в балансе компании и поэтому не могут быть включены или отражены в цене акций компании.

Так называемые стоимостные инвесторы стремятся раскрыть скрытые ценности на балансе компании, которые часто упускаются из виду средним инвестором, часто с помощью фундаментального анализа . Актив, который оценивается по балансовой стоимости, но на самом деле стоит больше с точки зрения его справедливой рыночной цены , будет считаться скрытой стоимостью.

Ключевые моменты

  • Скрытые значения – это статьи баланса, истинная рыночная стоимость которых может не отражаться в текущей цене акций компании.
  • Активы, такие как земля или оборудование, амортизированные до балансовой стоимости, являются примерами потенциально скрытой ценности.
  • Инвесторы в ценность стремятся выявлять компании, у которых есть тайник скрытых ценностей, надеясь, что их полная стоимость будет реализована в должное время, что отражено в цене их акций.

Понимание скрытой ценности

Суть стоимостного инвестирования заключается в покупке недооцененных ценных бумаг, то есть недооцененных по сравнению с их внутренней стоимостью . Стоящий инвестор определит справедливую стоимость любым количеством способов, в зависимости от типа компании, а затем сравнит эту внутреннюю стоимость со стоимостью, присвоенной ценной бумаге на рынке. Если скидка достаточно привлекательна для этого стоимостного инвестора, он или она купит акции и терпеливо ожидает потенциального сближения текущей рыночной стоимости с внутренней стоимостью.

Актив, которому компания присвоила определенную стоимость в балансе в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP), может стоить больше с точки зрения справедливой рыночной стоимости. Нематериальные активы, такие как товарные знаки и патенты, могут содержать скрытые ценности, как и запасы компаний, занимающихся добычей природных ресурсов. В некоторых случаях, если актив долгое время учитывался по стоимости в бухгалтерских книгах, он может стоить значительно больше, чем то, что отражено в балансе. Аналогичным образом, если актив был амортизирован для целей бухгалтерского учета, особенно при использовании графика ускоренной амортизации , он может фактически иметь большую рыночную стоимость, чем приписывается имеющейся на балансе фирмы .

Пример скрытого значения

Классический пример скрытой ценности – земля. Земля должна храниться по первоначальной стоимости в соответствии с правилами бухгалтерского учета GAAP, но существует высокая вероятность того, что этот вид активов значительно подорожает, если находится в собственности в течение длительного периода времени. Если земля будет изолирована от баланса и оценена по текущим рыночным ценам, она, вероятно, будет иметь стоимость выше, чем указано в финансовой отчетности, и, возможно, будет составлять незначительную часть рыночной капитализации компании

Например, такой розничный торговец, как Tiffany или Macy’s, владеющий элитной недвижимостью на Манхэттене, обладает такой скрытой ценностью. Ценностный инвестор должен отдельно рассчитывать текущую рыночную стоимость своей собственности при определении того, существует ли дисконт к внутренней стоимости и в каком размере.