История опционных контрактов

Наиболее известные финансовые инструменты, о которых инвесторы привыкли слышать в деловых новостях, — это опционы на акции и фьючерсы. Многие серьезные инвесторы и трейдеры просыпаются утром и заглядывают на фьючерсы на акции, чтобы понять, где откроется рынок относительно закрытия предыдущего дня. Другие могут посмотреть на цены на нефтяные контракты или другие товары, чтобы увидеть, можно ли заработать деньги, хеджируя свои ставки в течение торгового дня.

Вы можете предположить, что эти фьючерсные контракты или опционные рынки являются еще одним изощренным финансовым инструментом, созданным гуру Уолл-стрит для своих лукавых целей, но вы ошиблись бы, если бы так поступили. Фактически, опционы и фьючерсные контракты вообще не возникли на Уолл-стрит. История этих инструментов насчитывает сотни лет — задолго до того, как они начали официально торговать в 1973 году.

Товарные фьючерсы

Фьючерсный контракт позволяет держателю покупать или продавать определенное количество товара в течение определенного периода времени по определенной цене. Сырьевые товары включают нефть, кукурузу, пшеницу, природный газ, золото, поташ и многие другие активно торгуемые активы. Эти производные инструменты обычно используются широким кругом участников рынка, от спекулянтов с Уолл-стрит до фермеров, которые хотят обеспечить стабильную прибыль от своих сельскохозяйственных товаров.

Японцам приписывают создание первой полностью функциональной товарной биржи в конце 17 века. Так называемый элитный класс в Японии в то время был известен как «самураи». В течение этого периода времени самураям платили за свои услуги рисом, а не иенами. Они, естественно, хотели контролировать рисовые рынки, где происходили бартерные и посреднические операции с рисом. Установив официальный рынок, на котором покупатели и продавцы «обменивали» рис, самураи могли получать прибыль на более постоянной основе. Работая в тесном сотрудничестве с другими рисовыми брокерами, самураи основали «Рисовую биржу Додзима» в 1697 году. Эта система сильно отличалась от нынешней японской сельскохозяйственной биржи, производной биржи Кансай.

Сегодняшние фьючерсные рынки сильно отличаются по размаху и сложности от бартерных систем, впервые установленных японцами. Как вы могли догадаться, технический прогресс сделал торговые опционы и фьючерсы более доступными для среднего инвестора. Большинство опционов и фьючерсов исполняются в электронном виде и проходят через клиринговое агентство, называемое « Клиринговая корпорация опционов» (OCC). Еще одна особенность сегодняшних опционных и фьючерсных рынков — их глобальный охват. В большинстве крупных стран есть фьючерсные рынки и фьючерсные биржи на различные продукты, от товаров, погоды, акций, а теперь даже до доходов от голливудских фильмов. Фьючерсный рынок, как и фондовый рынок, имеет глобальную широту. Глобализация фьючерсных бирж не без риска. Как мы видели во время обвалов последнего десятилетия, психология рынка и фундаментальные показатели резко ухудшились, в основном из-за производных ценных бумаг. Если бы не вмешательство государства, результаты для фондовых и фьючерсных рынков могли быть намного хуже.

Опционы на акции

Первые варианты использовались в Древней Греции, чтобы спекулировать на урожае оливок; однако современные опционные контракты обычно относятся к акциям. Так что же такое опцион на акции и откуда они взялись? Проще говоря, контракт на опцион на акции дает держателю право купить или продать определенное количество акций по заранее определенной цене в течение определенного периода времени. Похоже, что опционы дебютировали в так называемых « ведрах ».

Магазин ведер в Америке 1920-х годов прославил человек по имени Джесси Ливермор. Ливермор спекулировал на движениях цен на акции; он не владел ценными бумагами, на которые делал ставку, а просто предсказывал их будущие цены. В начале своей карьеры он был букмекером по опционам на акции, занимая противоположную сторону от любого, кто думал, что конкретная акция может увеличиваться или уменьшаться в цене. Если кто-нибудь придет к нему, спекулируя на том, что акции компании XYZ будут расти, он выберет другую сторону сделки.

Философия инвестирования Джесси Ливермора не была надежной, но он по-прежнему признан одним из величайших трейдеров в истории.

Вчерашние ковшовые магазины эквивалентны более современным нелегальным магазинам, называемым котельными. В основе обоих лежит незаконная торговая деятельность. В фильме 2000 года «Котельная» изображены биржевые маклеры, создающие искусственный спрос на акции компаний с незначительными доходами — если они вообще есть. В конце концов, эти компании разорятся, а недобросовестные брокеры сохранят деньги, использованные для покупки акций, по искусственно завышенным ценам. В некоторых случаях брокеры создавали компании, которых никогда не существовало, и клали деньги в карман.

Вначале рынки товарных фьючерсов и рынки фондовых опционов страдали от безудержной незаконной деятельности. Сегодня опционы наиболее широко торгуются на Чикагской бирже опционов (CBOE). Как и фондовые рынки, деятельность на опционных рынках требует пристального внимания со стороны регулирующих органов, таких как SEC, а в некоторых случаях и ФБР. Сегодняшний товарный рынок также сильно регулируется. Закон о товарных биржах запрещает незаконную торговлю фьючерсными контрактами и предписывает определенные процедуры, требуемые в отрасли, через Комиссию по торговле товарными фьючерсами. Регулирующие органы озабочены множеством вопросов, многие из которых связаны с высокой степенью компьютеризации современной торговой среды. Фиксирование цен и сговор по-прежнему остаются проблемами, которые агентства пытаются запретить, чтобы создать «равные условия» для всех инвесторов.

Суть

Сегодняшние опционные и фьючерсные рынки возникли много веков назад. Это может удивить некоторых инвесторов, которые думали, что фьючерсы и опционы на акции были единственной прерогативой влиятельных брокеров Уолл-стрит. Биржа опционов Чикаго (СВОЯ) — самый большой рынок опционов — эволюционировала от раннего рынка первопроходцев, как Джесси Ливермор. Первые фьючерсные рынки были созданы японскими самураями, которые надеялись завладеть рисовыми рынками, в то время как опционы можно проследить до торговли оливками в Древней Греции. Хотя эти инструменты возникли сотни лет назад в мире, очень отличном от нашего, их постоянное использование и популярность являются свидетельством их постоянной полезности.