Горизонтальный спред: Что это значит, как это работает, пример
Горизонтальный спрэд, также известный как календарный спрэд, — это стратегия торговли опционами или фьючерсами, которая предполагает одновременное открытие длинных и коротких позиций по производному инструменту на один и тот же базовый актив и одну и ту же цену исполнения, но с разными месяцами истечения. Эта стратегия позволяет трейдерам минимизировать влияние времени и волатильности, создавая при этом потенциальные возможности для получения прибыли.
Понимание горизонтального спреда
Целью горизонтального спреда обычно является извлечение прибыли из изменений волатильности во времени или использование краткосрочных ценовых колебаний. Создавая горизонтальный спрэд, трейдер покупает опцион или фьючерсный контракт с более длинной датой истечения и продает аналогичный контракт с более короткой датой истечения, оба из которых имеют одинаковый базовый актив и цену исполнения. Разница в цене между двумя контрактами объясняется временной стоимостью, которая отражает количество времени, прошедшего между двумя датами истечения.
На рынках опционов временная стоимость каждого опционного контракта играет решающую роль в ценообразовании. Используя горизонтальный спрэд, трейдеры могут максимально нейтрализовать затраты на временную стоимость. На фьючерсных рынках, где временная стоимость не является фактором ценообразования, разница в цене между контрактами представляет собой ожидания рынка относительно будущих изменений цен между разными датами истечения.
Преимущества горизонтального спреда
Горизонтальные спреды дают трейдерам несколько преимуществ. Во-первых, они позволяют создать значительное кредитное плечо при ограниченном риске. Кроме того, минимизируя влияние времени и волатильности, горизонтальные спреды предоставляют больше возможностей для получения прибыли от роста волатильности в течение всего периода торговли. Эта стратегия особенно полезна на рынках опционов, где изменения волатильности оказывают значительное влияние на ценообразование.
Виды горизонтальных спредов
Существует два основных типа горизонтальных спрэдов: длинные и короткие спрэды. Длинные горизонтальные спрэды предполагают покупку контракта с более длительным сроком действия и продажу контракта с более коротким сроком действия. Цель этой стратегии — уловить увеличение стоимости, связанное с ростом цены до более короткого срока экспирации. С другой стороны, короткие горизонтальные спреды предполагают покупку контракта с более коротким сроком действия и продажу контракта с более длительным сроком действия. Этот вариант направлен на получение прибыли от снижения волатильности.
Пример горизонтального спреда
Давайте рассмотрим пример горизонтального спреда с использованием опционов:
Если такая акция, как Exxon Mobil, торгуется по цене $89,05, трейдер может:
- Продать февральский 95-ый колл за $0,97
- Купить мартовский 95-й колл за $2,22
Чистая стоимость (дебет) спреда составит $1,25 ($125 за один контракт). Трейдер получает $0,97, заплатив при этом $2,22.
В этом сценарии максимальный убыток трейдера составит сумму, уплаченную за стратегию, а именно $125. Трейдер надеется уловить увеличение стоимости, связанное с ростом цены до февральской экспирации, и при этом получить возможность заработать на повышательном движении до мартовской экспирации.
Используя горизонтальный спрэд, трейдер может сократить расходы, необходимые для заключения и удержания этой сделки, что делает эту стратегию более маржинальной и менее рискованной по сравнению с простой покупкой контракта с мартовской экспирацией за 222 долл.
Заключение
Горизонтальные спрэды, или календарные спрэды, — это опционные или фьючерсные стратегии, предполагающие одновременное открытие длинных и коротких позиций по производным инструментам на один и тот же базовый актив и цену исполнения, но с разными месяцами истечения. Такие спрэды позволяют трейдерам минимизировать влияние времени и волатильности, создавая потенциальные возможности для получения прибыли. Понимая и эффективно применяя горизонтальные спреды, трейдеры могут работать на рынке опционов или фьючерсов с пониженным риском и увеличенным кредитным плечом.
Вопросы и ответы
Что такое горизонтальный спред?
Горизонтальный спрэд, также известный как календарный спрэд, — это опционная или фьючерсная стратегия, которая предполагает одновременное открытие длинных и коротких позиций по производному инструменту на один и тот же базовый актив и цену исполнения, но с разными месяцами истечения.
Какова цель горизонтального спреда?
Целью горизонтального спрэда обычно является получение прибыли от изменений волатильности во времени или использование краткосрочных ценовых колебаний. Минимизируя влияние времени и волатильности, трейдеры могут создать потенциальные возможности для получения прибыли.
Как работает горизонтальный спрэд?
Чтобы создать горизонтальный спрэд, трейдер покупает опционный или фьючерсный контракт с более длинной датой истечения и продает аналогичный контракт с более короткой датой истечения, оба из которых имеют одинаковый базовый актив и цену исполнения. Разница в цене между двумя контрактами относится к временной стоимости, отражающей количество времени, которое отличается между двумя датами истечения.
Каковы преимущества использования горизонтального спреда?
Горизонтальные спреды дают трейдерам ряд преимуществ. Они позволяют создать значительное кредитное плечо при ограниченном риске. Минимизируя влияние времени и волатильности, горизонтальные спреды предоставляют больше возможностей для получения прибыли от роста волатильности в течение всего срока торговли. Эта стратегия особенно полезна на рынках опционов, где изменения волатильности оказывают значительное влияние на ценообразование.
Каковы типы горизонтальных спредов?
Существует два основных типа горизонтальных спрэдов: длинные и короткие спрэды. Длинные горизонтальные спрэды подразумевают покупку контракта с более длительным сроком экспирации и продажу контракта с более коротким сроком экспирации. Короткие горизонтальные спреды подразумевают покупку контракта с более коротким сроком действия и продажу контракта с более длительным сроком действия.
Как рассчитать потенциальный убыток по горизонтальному спреду?
При горизонтальном спреде максимальный убыток трейдера будет равен сумме, уплаченной за стратегию. Для расчета этой суммы берется чистая стоимость (дебет) спреда, которая представляет собой разницу между суммой, полученной от продажи контракта с более коротким сроком действия, и суммой, уплаченной за покупку контракта с более длительным сроком действия.
Можно ли использовать горизонтальные спреды на фьючерсном рынке?
Да, горизонтальные спрэды могут использоваться на фьючерсном рынке. Хотя большая часть анализа горизонтальных спредов посвящена рынку опционов, где изменения волатильности имеют решающее значение для ценообразования, горизонтальные спреды можно использовать и на фьючерсном рынке, чтобы воспользоваться ожидаемыми краткосрочными колебаниями цен.