Облигация доходов больниц

Что такое Облигация доходов больниц?

Залог доходов больниц – это тип муниципальных облигаций, которые финансируют строительство новых объектов или модернизацию существующих больниц и обеспечиваются доходами, которые больницы получают в ходе своей нормальной работы.

Ключевые моменты

  • Залог доходов больниц – это тип муниципальных облигаций, которые финансируют строительство новых объектов или модернизацию существующих больниц и обеспечиваются доходами, которые больницы получают в ходе своей нормальной работы.
  • Облигации доходов больниц обычно дают более высокую доходность из-за более высокого риска их дефолта, учитывая их неспособность увеличить доход за счет налогов, как и другие муниципальные облигации.
  • Доход, полученный по облигациям больниц, может быть освобожден от налогов штата, местных или федеральных налогов.

Общие сведения о доходных облигациях больниц

Облигации больниц также можно использовать для приобретения нового оборудования для этих учреждений. Как правило, держатели облигаций получают выплаты только после завершения оплаты расходов на содержание больницы, что может создать риск для держателей облигаций, если больница не будет такой прибыльной, как предполагалось.

Облигации доходов больниц считаются одними из самых рискованных видов муниципальных облигаций. Как следует из их названия, доходные облигации обычно подкрепляются доходом, который может принести конкретный проект. Если этого дохода недостаточно, муниципалитеты не обязаны использовать другие фонды для выплаты держателям облигаций.

В отличие от муниципалитетов, больницы не могут облагать жителей налогом как способ покрытия расходов или погашения долга. Неспособность увеличить доход за счет налогов означает, что доходные облигации больниц обычно дают более высокую доходность . Высокая доходность объясняется тем, что риск их дефолта выше, чем у облигаций с общим обязательством .

Рейтинговые фирмы оценивают выпуск доходных облигаций и присваивают рейтинг, указывающий на вероятность того, что обязательство будет выплачено в срок. Облигации доходов больниц, которые зависят от программ, финансируемых государством, таких как Medicaid и Medicare, представляют собой инвестиции с более высоким риском. Неопределенность, связанная с возможными изменениями рынка здравоохранения и законов о страховании, создает непредсказуемую среду для больниц и облигаций, используемых для их поддержки. Тем не менее, когда на рынке муниципальных облигаций наблюдается сокращение предложения, инвесторы с большей вероятностью обратят внимание на больничные облигации, представляющие более высокий риск.

Налоговые аспекты облигаций с доходами больниц

Доход, полученный по облигациям больниц, может быть освобожден от налогов штата, местных или федеральных налогов. Однако это зависит от местоположения и воздействия действующего налогового законодательства , которое может быть изменено. Налоговый план, представленный Конгрессом в 2017 году, первоначально включал поправку, которая запрещала больницам выпускать освобожденные от налогов облигации. Этот план побудил многие больницы поспешить за финансированием, прежде чем предложенный закон вступит в силу.

Несколько крупных больничных групп категорически возражали против предлагаемого изменения, предупреждая, что отмена налоговых льгот приведет к более высоким затратам по займам. Повышенная стоимость, в свою очередь, ограничит или уменьшит их способность расширять, обновлять или строить новые объекты, что наносит ущерб местным общинам. В окончательном налоговом плане предложенный закон был исключен.

Другие виды муниципальных доходных облигаций

Доходные облигации обеспечиваются за счет денежных потоков, создаваемых конкретным проектом. Другие типы доходных облигаций выпускаются муниципалитетами, которые могут финансировать такие проекты, как сборы за проезд, аэропорты или гавани, проекты государственного жилья или коммунальные услуги. Эти облигации имеют более высокий риск, чем облигации GO, но из-за этого иногда могут выплачиваться более высокая процентная ставка.

Доходные облигации также  отличаются от облигаций с  общими обязательствами (GO), которые представляют собой долговые обязательства, погашаемые из различных источников налогообложения. Держатели облигаций GO должны полагаться на полный кредит муниципалитета-эмитента, поскольку никакие активы не используются в качестве обеспечения.

Например, в случае облигационного займа аэропорта муниципалитет выпускает залог для строительства нового терминала. Залог зависит от дохода, полученного от деятельности аэропорта для погашения долга. После завершения сборы за посадку в аэропорту, арендная плата за терминал, доход от концессии, плата за парковку и другие потоки доходов будут приносить доход, который город будет использовать для выплаты залога.