Каким образом облагаются налогом муниципальные облигации?

Облигация — это долговая ценная бумага, выпущенная компанией или государством для сбора денег и покрытия расходов. Муниципальная облигация, также известная как муниципальная облигация, представляет собой долговую безопасность, используемую для финансирования капитальных затрат округа, муниципалитета или штата. Муниципальные облигации обычно не облагаются налогом на федеральном уровне, но могут облагаться налогом на уровне штата или местного подоходного налога или при определенных обстоятельствах.

Обзор муниципальных облигаций

Для инвестора одним из основных преимуществ муниципальных образований является то, что они обычно освобождаются от федерального подоходного налога. Эти долговые ценные бумаги часто освобождаются от уплаты местного и государственного налога, особенно когда инвестор облигации проживает в штате, в котором была выпущена облигация.

По сути, когда инвесторы покупают муниципальную облигацию, они ссужают деньги эмитенту облигации в обмен на определенное количество процентных платежей в течение определенного периода времени. Конец этого временного периода называется датой погашения облигации, определяемой как момент, когда инвестору возвращается полная инвестиционная сумма. Муниципальные облигации, поскольку они освобождены от налогов, популярны среди лиц с более высокими налоговыми категориями.

Хотя обычно предполагается, что муниципалитеты не облагаются налогом, инвесторы должны определить налоговые последствия облигации до инвестирования. Если физическое лицо инвестирует в облигацию, выпущенную агентством своего штата, налог штата взимается редко. Однако, если они покупают облигации другого штата, их штат может облагать налогом их процентный доход по облигации.

Хотя процентный доход по муниципальным облигациям обычно не облагается налогом, прирост капитала, полученный от продажи облигации, подлежит обложению федеральными налогами и налогами штата. Краткосрочная или долгосрочная прибыль или убыток от продажи облигации — это просто разница между ценой продажи облигации и первоначальной ценой покупки облигации.

Муниципальные облигации и прирост капитала

Покупая муни на вторичном рынке, инвесторы должны знать, что облигации, приобретенные с дисконтом (ниже номинальной стоимости), будут облагаться налогом при погашении по ставке прироста капитала. Обратите внимание, что этот налог не распространяется на купонные выплаты, а только на основную сумму облигации.

Например, в таблице ниже показаны три разных облигации со сроком погашения в два года, каждая из которых дает покупателю доход в размере 4% при покупке по их чистой приведенной стоимости :

Разница между чистой приведенной стоимостью и выплатой основного долга при наступлении срока погашения облагается налогом по ставке прироста капитала 15%. В этом случае дисконтная облигация (сверху) будет бесполезной для покупателя, как показано ниже.

Инвестор может в конечном итоге заплатить 96,22 доллара за облигацию, стоимость которой составляет всего 95,62 доллара, не зная, что прибыль облагается налогом на прирост капитала. Поэтому, рассматривая муниципальную облигацию, предлагаемую для продажи на вторичном рынке, инвестор должен смотреть на цену облигации, а не только на доходность к погашению, чтобы определить, повлияют ли налоговые последствия на доходность.

Плохая новость заключается в том, что, хотя дисконтные облигации облагаются налогом, облигации, купленные с премией, не работают аналогичным образом; они не могут компенсировать прирост капитала за счет капитальных убытков. Это налоговое правило противоречит правилу большинства инвестиций, включая другие типы облигаций, поскольку Налоговая служба рассматривает необлагаемые налогом инструменты иначе, чем их налогооблагаемые аналоги.

Следовательно, при анализе доходности муниципальных облигаций, предлагаемых на вторичном рынке, показателя доходности к погашению обычно достаточно для определения ожидаемой доходности. Для дисконтных облигаций необходимо также учитывать отрицательные налоговые последствия, которые могут возникнуть в результате прироста капитала.

Муниципальные облигации и De Minimis

Одна из самых запутанных концепций, связанных с муниципальными облигациями, — это правило минимального налогообложения. Этот самородок налогового законодательства гласит, что если вы покупаете облигацию со скидкой, и эта скидка равна или превышает четверть пункта в год до срока погашения, то вы получаете прибыль при погашении облигации (номинальная стоимость за вычетом цены покупки) будут облагаться налогом как обычный доход, а не как прирост капитала. Для тех, кто входит в верхнюю налоговую категорию, это может означать разницу между выплатой 15% и 35% от прибыли.

Например, возьмем дисконтную облигацию из предыдущего примера. Поскольку это двухлетняя облигация, мы можем подсчитать, что покупка ее за 99,50 долларов или меньше будет означать попадание под правило de minimis и обложение налогом по обычной ставке подоходного налога :

Поскольку чистая приведенная стоимость этой облигации намного ниже 99,50 долларов США, нам необходимо рассчитать налоговые последствия, когда прибыль от основной суммы будет облагаться налогом как обычный доход, как указано здесь:

Хотя инвестор может заплатить 95,62 доллара, если учитывать только налог на прирост капитала, реальная стоимость намного ниже — всего 94,42 доллара. Во время покупки покупатель должен признать, подлежит ли облигация de minimis, поскольку декларация после уплаты налогов может быть значительно меньше ожидаемой.

Муниципальные облигации и федеральные налоги

Федеральное правительство не облагает налогами большую часть деятельности штатов и муниципалитетов, тем самым предоставляя большинству муниципальных облигаций статус освобожденных от налогов. Однако некоторые виды деятельности не подпадают под это налоговое освобождение. Например, купонные выплаты по муниципальным облигациям, проданным для финансирования этой деятельности, облагаются федеральным налогом, одним из распространенных примеров является облигация, выпущенная для финансирования обязательств по пенсионному плану штата. Когда этот тип облигации выставлен на продажу, брокеры, продающие облигацию, должны знать, подлежит ли она налогообложению.

Еще один более мучительный пример облагаемых налогом муниципальных образований — это те, которые выпускаются как не облагаемые налогом, а затем становятся облагаемыми налогом, если и когда IRS определяет, что выручка используется для целей, которые не подпадают под статус освобожденных от налогов. Это случается очень редко, но когда это происходит, очень много очень недовольных инвесторов; их купонные выплаты облагаются налогом как обычный доход, и, если они решат продать облигацию, цена, которую они получат, будет снижена, поскольку покупателям потребуется более высокая доходность по налогооблагаемой облигации.

Как правило, налогооблагаемые муниципалитеты по-прежнему освобождены от налогов штата и местных налогов, поэтому инвесторы в штатах с высокими налогами на прибыль могут обнаружить, что они получают лучшую декларацию после уплаты налогов, чем с другими инвестициями с фиксированным доходом, которые полностью облагаются налогом на всех уровнях, например корпоративные  облигации или депозитные сертификаты.

Альтернативный минимальный налог

Хотя это относительно редко, некоторые муниципальные облигации облагаются федеральным налогом, если владелец облагается альтернативным минимальным налогом (AMT). Если вы не уверены, распространяется ли AMT на конкретный муни, обязательно проконсультируйтесь с брокером перед покупкой. Например, залог, который используется для конкретного муниципального улучшения, который не обеспечен кредитом государства или муниципалитета, а скорее кредитом корпорации (такой как авиакомпания, поддерживающая облигацию на улучшение аэропорта), будет подпадать под действие AMT.

Бескупонные муниципальные облигации

Муниципальные облигации с нулевым купоном, которые покупаются со скидкой, поскольку по ним не выплачиваются проценты или купонные выплаты, не облагаются налогом. Фактически, большинство из них — нет. Пока вы инвестируете в местные муниципальные облигации, налоги не будут проблемой. Это дает большое преимущество перед налогооблагаемыми облигациями даже с более низким процентом. Чтобы определить, является ли необлагаемая налогом облигация лучшим вариантом, чем налогооблагаемая, просто примените формулу налоговой эквивалентной доходности (TEY).

Еще одно важное замечание: если вы продадите облигацию до ее погашения, вы, скорее всего, понесете прирост капитала или убыток. Если вы продаете по более высокой цене, чем скорректированная цена выпуска, вы регистрируете прирост капитала. Если вы продаете по цене ниже скорректированной отпускной цены, вы понесете капитальный убыток, который можно использовать для уменьшения общего налогового счета.

Самым большим и очевидным преимуществом облигаций с нулевым купоном является то, что вы покупаете облигацию с большим дисконтом к ее номинальной стоимости. Это также известно как скидка на исходный выпуск или OID. Например, вы можете купить облигацию на 1000 долларов за 500 долларов. Однако большинство муниципальных облигаций с нулевым купоном продаются номиналом в 5000 долларов США. В любом случае вы покупаете с огромной скидкой. Это, в свою очередь, позволяет при желании покупать больше облигаций. Чем дольше срок погашения облигации, тем большую скидку вы получите.

Конечно, чтобы получить максимальную выгоду, вы должны сделать ставку. А это просто означает, что вы должны сохранять терпение, пока не наступит срок погашения облигации. Таким образом вы получите значительную прибыль, которая также не облагается налогом. И если вы относитесь к тому типу людей, которые не любят гадать или беспокоиться об экономических условиях, стоит подумать о муниципальной облигации с нулевым купоном, потому что вы получите один платеж при наступлении срока погашения, который основан на инвестированной основной сумме плюс заработанные проценты. (начисляется раз в полгода) с заранее определенной доходностью.

Срок погашения большинства муниципальных облигаций с нулевым купоном составляет от восьми до 20 лет. Если вы не боитесь риска и хотите выйти на пенсию, настоятельно рекомендуется обсудить со своим финансовым консультантом муниципальные облигации с нулевым купоном.