Как покупать опционы на индекс Доу-Джонса

Промышленный индекс Доу-Джонса ( DJIA ) — это индекс качества 30 американских компаний с голубыми фишками, который существует с 19 века. Самый простой и самый экономичный способ торговать индексом Доу-Джонса — это биржевой фонд (ETF).

Самым старым из таких ETF является SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust ( Diamonds », который отслеживает DJIA и стремится отслеживать цены и доходности производительность индекса, причем каждая доля DIA чтосоставляет около 1/100тыс самого индекса.

Если у вас ограниченный капитал, но вы хотите торговать на Dow, опционы DIA ETF могут быть хорошим вариантом, если вы также понимаете риски, связанные с торговлей опционами. Читайте дальше, чтобы узнать, как покупать и использовать опционы для торговли на Dow Jones.

Ключевые выводы

  • Индекс Доу-Джонса — это известный индекс фондового рынка, представляющий 30 крупных и влиятельных американских компаний.
  • Покупка и продажа индекса напрямую обременительны и могут потребовать значительных капиталовложений и изощренности.
  • Используя опционы ETF на DIA, вы можете торговать на Dow более легко и экономично, сохраняя при этом управляемый риск.

Основные сведения о параметрах и обзор

В целях дальнейшего мы рассмотрим исторические примеры использования опционов DIA, срок действия которых истек еще в сентябре 2015 года. Мы берем этот пример, потому что этот срок истечения наступил менее чем через месяц после « VIX ) выше 50 впервые с 2009 года,  существенно влияющие на ценообразование по контрактам сентября 2015 года.  

Акцент здесь будет сделан на покупке (или открытии «длинной» позиции), так что ваш риск ограничен премией, уплачиваемой за опционы, а не стратегиями, которые включают продажу (или открытие «короткой») опционов. В частности, мы ориентируемся на следующие опционные стратегии:

  1. Длинный звонок
  2. Длинный пут
  3. Спрэд Long Bull Call
  4. Длинный медвежий спред пут

Краткий обзор

Обратите внимание, что в следующих примерах не учитываются торговые комиссии, которые могут значительно увеличить стоимость сделки.

DIA Long Call

  • Стратегия : длинная сделка по DJIA ETF (DIA)
  • Обоснование : бычий настрой по базовому индексу (DJIA).
  • Выбран вариант : Сентябрь 2015 г. Звонок по $ 184
  • Текущая премия (спрос / предложение) : 3,75 / 4,00 доллара США
  • Максимальный риск : 4 доллара США (т.е. уплаченная премия по опциону)
  • Безубыточность : цена DIA $ 187 по истечении срока опциона
  • Возможная награда:  (Преобладающая цена DIA — цена безубыточности 188 долларов)
  • Максимальное вознаграждение : неограниченное

Если вы настроены на повышение индекса Доу-Джонса, вы можете открыть длинную позицию (т.е. купить) опцион колл.На тот момент рекордный максимум DIA составлял 183,35 доллара, что было достигнуто 20 мая 2015 года  — в тот же день, когда индекс DJIA открылся на пике 18 315,10.

Если бы вы думали, что цена будет продолжать расти, следующей по величине страйк-ценой будет 184 доллара. Цена страйк от $ 184 просто означает, что вы могли бы купить акции АСВ в $ 184, даже если рыночная цена была выше на или до истечения срока действия.

Если бы единицы DIA закрылись ниже 184 долларов — что соответствует уровню Доу-Джонса около 18 400 — по истечении срока действия опциона, вы потеряли бы только премию в размере 4 долларов за опцион, которую вы заплатили за колл. Ваша цена безубыточности по этой опционной позиции составляет 188 долларов (т. Е. Цена исполнения 184 доллара + уплаченная премия в размере 4 долларов). Это означает, что если бы Бриллианты закрылись 18 сентября ровно на уровне 188 долларов, колл истечет ровно на 4 доллара, что является ценой, которую вы за них заплатили. Таким образом, вы возместите премию в размере 4 долларов, уплаченную при покупке коллов, и ваши единственные затраты будут составлять комиссионные, уплаченные за открытие и закрытие позиции по опциону.

За пределами точки безубыточности в 188 долларов потенциальная прибыль теоретически неограничена. Если бы индекс Доу-Джонса взлетел до 20 000 до истечения срока, то единицы DIA ушли бы примерно за 200 долларов, а ваш колл на 184 доллара вырастет до 16 долларов, т.е. чистая прибыль в 12 долларов или 300% -ная прибыль от вашей позиции колла.

DIA Long Put

  • Стратегия : длинная позиция в ETF DJIA (DIA)
  • Обоснование : медвежья позиция по базовому индексу (DJIA).
  • Выбран вариант : Сентябрь 2015 г. пут $ 175
  • Текущая премия (бид / аск) : 4,40 долл. США / 4,65 долл. США
  • Максимальный риск : 4,65 доллара США (т.е. уплаченная премия по опциону)
  • Безубыточности : DIA цене $ 170,35 по экспирации опциона
  • Возможная награда:  (Цена безубыточности 170,35 доллара — преобладающая цена DIA)
  • Максимальное вознаграждение : 170,35 доллара

Если бы вы были медвежьими, вы могли бы открыть длинную позицию пут. В примере, описанном выше, вы ожидаете, что индекс Доу-Джонса снизится как минимум до 17 500 по истечении срока опциона, что представляет собой падение на 4,9% с начального уровня 18 400.

Если бы единицы DIA закрылись выше 175 долларов — что соответствует уровню Доу-Джонса около 17 500 — по истечении срока опциона, вы потеряли бы только премию в 4,65 доллара, которую вы заплатили за пут.

Ваша цена безубыточности по этой опционной позиции составляет 170,35 доллара (т. Е. Цена исполнения 175 долларов за вычетом уплаченной премии в размере 4,65 доллара). Таким образом, если Бриллианты закрылись ровно на уровне 170,35 доллара к истечению срока, колл будет торговаться по вашей закупочной цене в 4,65 доллара. Если бы вы продали их по этой цене, вы бы вышли на уровень безубыточности, и единственными понесенными расходами были бы комиссионные, уплаченные за открытие и закрытие опционной позиции.

Ниже точки безубыточности в 170,35 доллара потенциальная прибыль теоретически составляет максимум 170,35 доллара, что произойдет в почти невозможном случае, когда Бриллианты упадут полностью до 0 долларов (что потребует, чтобы индекс DJIA также торговался на нуле! ). Ваша пут-позиция все равно будет приносить деньги, если Бриллианты будут торговаться на любом уровне ниже 170,35 долларов США по истечении срока, что соответствует уровню индекса около 17 035.

Допустим, к истечению срока Dow Jones упал до 16 500. Бриллианты будут торговаться по 165 долларов, а путы на 175 долларов будут стоить около 10 долларов, что дает потенциальную прибыль в 5,35 долларов или 115% прибыли от вашей пут-позиции.

DIA Long Bull Call спред

  • Стратегия : длинный бычий колл-спред на DJIA ETF (DIA)
  • Обоснование : бычий индекс Dow Jones, но желание снизить уплаченные премии.
  • Выбранные варианты : сентябрьский колл на 184 доллара (длинный) и сентябрьский колл на 188 долларов (короткий)
  • Текущая премия (бид / аск) : 3,75 / 4 доллара США за звонок на сумму 184 доллара и 1,99 доллара за звонок на сумму 188 долларов США.
  • Максимальный риск : 2,01 доллара США (т. Е. Выплаченная чистая премия по опциону)
  • Безубыточности : DIA цене $ 186,01 по экспирации опциона
  • Максимальное вознаграждение : 4 доллара США (то есть разница между ценами исполнения колл) минус уплаченная чистая премия в размере 2,01 доллара.

Бычий колл-спред — это стратегия вертикального спреда, которая включает открытие длинной позиции по опциону колл и одновременной короткой позиции по опциону колл с тем же сроком истечения, но с более высокой ценой исполнения. Цель этой стратегии — извлечь выгоду из бычьего взгляда на базовую ценную бумагу, но с меньшими затратами, чем открытая длинная позиция колл. Это достигается за счет премии, получаемой по короткой позиции колл.

В этом примере выплаченная чистая премия составляет 2,01 доллара (т. Е. Уплаченная премия в размере 4 долларов за длинную позицию колл на 184 доллара минус полученная премия в размере 1,99 доллара на короткую позицию колл). Обратите внимание, что вы платите цену продажи, когда покупаете опцион или открываете длинную позицию, и получаете цену предложения, когда продаете или открываете короткую позицию по опциону.

Ваша цена безубыточности в этом примере составляет 186,01 доллара (т. Е. Цена исполнения 184 доллара на длинном опционе + 2,01 доллара уплаченной чистой премии). Если алмазы торгуются, скажем, по 187 долларов по истечении срока опциона, ваша валовая прибыль составит 3 доллара, а ваша чистая прибыль составит 0,99 доллара или 49%.

Максимальная валовая прибыль, которую вы можете ожидать от этого колл-спреда, составляет 4 доллара. Предположим, Бриллианты торгуются по цене 190 долларов по истечении срока опциона. У вас будет выигрыш в 6 долларов на длинной позиции колл на 184 доллара и убыток на 2 доллара на короткой позиции колл на 188 долларов, что дает общий выигрыш в 4 доллара. Чистая прибыль в этом случае за вычетом уплаченной чистой премии в размере 2,01 доллара составляет 1,99 доллара или 99%.

Спред бычьего колла может значительно снизить стоимость опционной позиции, но также ограничивает потенциальную прибыль.

DIA Long Bear Put Spread

  • Стратегия : длинный медвежий спред на индекс DJIA ETF (DIA)
  • Обоснование : медвежьи настроения в отношении Dow Jones, но желание снизить уплаченные премии.
  • Выбранные опционы : сентябрьский пут на 175 долларов (длинный) и сентябрьский пут на 173 доллара (короткий)
  • Текущая премия (бид / аск) : 4,40 доллара / 4,65 доллара за пут на 175 долларов и 3,85 доллара / 4,10 доллара за опцион на 173 доллара.
  • Максимальный риск : 0,80 доллара США (т.е. уплаченная премия по опциону)
  • Безубыточности : DIA цене $ 174,20 по экспирации опциона
  • Максимальное вознаграждение : 2 доллара США (то есть разница между ценами исполнения колл) минус уплаченная чистая премия в размере 0,80 доллара США.

Медвежий пут-спред — это стратегия вертикального спреда, которая включает открытие длинной позиции по опциону пут и одновременной короткой позиции по опциону пут с тем же сроком истечения, но с более низкой ценой исполнения. Обоснование использования медвежьего спреда пут состоит в том, чтобы открыть медвежью позицию с меньшими затратами в обмен на меньшую потенциальную прибыль. Максимальный риск в этом примере равен чистой уплаченной премии в размере 0,80 доллара (т. Е. Премия в размере 4,65 доллара, уплаченная за длинный пут на 175 долларов минус 3,85 доллара на короткую продажу на 173 доллара). Максимальная валовая прибыль равна разнице в ценах исполнения пут на 2 доллара, а максимальная чистая прибыль составляет 1,20 доллара США или 150%.

Суть

Покупка опционов на ETF на DIA — это разумный способ торговать на Dow Jones и может быть хорошей альтернативой торговле самим ETF из-за существенно более низких требований к капиталу и гибкости стратегии, предоставляемой при торговле опционами, если вы знакомы с рисками. вовлеченный.