Могу ли я использовать коэффициент корреляции для прогнозирования доходности фондового рынка?
Коэффициент корреляции имеет ограниченную возможность прогнозирования доходности на фондовом рынке для отдельных акций. Тем не менее, статистические измерения могут иметь значение для прогнозирования степени движения двух акций по отношению друг к другу, поскольку коэффициент корреляции является мерой взаимосвязи между тем, как две акции движутся в тандеме друг с другом, а также силы этого движения. отношение.
Современная теория портфеля
Хотя коэффициент корреляции может быть не в состоянии предсказать будущую доходность акций, этот инструмент полезен для понимания (и смягчения) риска, поскольку он является центральным компонентом Эффективная граница, в свою очередь, обеспечивает изогнутую связь между возможным возвращением к смеси активов в портфеле по сравнению с данной суммой риски для данного сочетания активов.
Ключевые выводы
- Корреляция измеряет количество одновременного движения между двумя инвестиционными ценными бумагами.
- Критика современной теории портфеля заключается в предположении, что корреляция между активами фиксируется с течением времени, тогда как на самом деле она динамична и меняется.
- Коэффициенты корреляции имеют шкалу от -1 до 1, где 1 указывает на идеальную корреляцию, -1 указывает на обратную корреляцию, а 0 указывает на отсутствие корреляции.
- Понимание корреляций может помочь инвесторам создавать диверсифицированные портфели, но коэффициенты корреляции не имеют реальной предсказательной силы, кроме этого.
Коэффициент корреляции
Коэффициент корреляции измеряется по шкале от -1 до 1. Коэффициент корреляции, равный 1, указывает на идеальную положительную корреляцию между ценами двух акций, что означает, что акции всегда движутся в одном направлении на одну и ту же величину. Коэффициент -1 указывает на идеальную отрицательную корреляцию, что означает, что акции исторически всегда двигались в противоположном направлении. Если у двух акций коэффициент корреляции равен 0, это означает, что нет корреляции и, следовательно, нет связи между акциями. Совершенная положительная или отрицательная корреляция — это необычно.
Инвесторы могут использовать коэффициент корреляции для выбора активов с отрицательной корреляцией для включения в свои портфели. При вычислении коэффициента корреляции учитываются ковариация двух рассматриваемых переменных и стандартное отклонение каждой переменной.
В то время как стандартное отклонение — это мера разброса данных от среднего, ковариация — это мера того, как две переменные изменяются вместе. Разделив ковариацию на произведение двух стандартных отклонений, можно рассчитать коэффициент корреляции и определить, в какой степени активы в портфеле могут перемещаться в тандеме.
Прогнозирующая сила
Коэффициент корреляции — это, по сути, линейная регрессия, выполняемая для доходности каждой акции по отношению к другой. Если отобразить графически, положительная корреляция покажет восходящую линию. Отрицательная корреляция покажет нисходящую линию. Хотя коэффициент корреляции является мерой исторической взаимосвязи между двумя акциями, он также может служить ориентиром для будущей взаимосвязи между активами.
Однако соотношение между двумя инвестициями динамично и может меняться. Корреляция может измениться, особенно в периоды повышенной волатильности, как раз тогда, когда возрастает риск для портфелей. Таким образом, MPT может иметь ограничения в своей способности защищать от риска в периоды высокой волатильности из-за предположения, что корреляции остаются постоянными. Ограничения MPT также ограничивают предсказательную силу коэффициента корреляции.
Суть
Корреляция используется в современной теории портфелей для включения диверсифицированных активов, которые могут помочь снизить общий риск портфеля. Однако одна из основных критических замечаний в отношении MPT заключается в том, что он предполагает, что корреляция между активами статична во времени. В действительности корреляции часто меняются, особенно в периоды повышенной волатильности. Короче говоря, хотя корреляция имеет некоторую прогностическую ценность, эта мера имеет ограничения в использовании.