Как Citigroup зарабатывает деньги

Что отличает один банк от конкурентов?Поскольку банки в Соединенных Штатах продолжают сливаться и олигополизировать, реальный ответ — «немного».Четыре крупнейших американских банка настолько доминируют, что четвертый по размеру активов банк Citigroup Inc. (C ) имеет в два раза больше активов, чем пятый по величине.

Citi представил банкомат в Соединенных Штатах еще в 1970-х годах и постепенно создал множество инноваций2,  включая депозитные сертификаты  и сложные проценты по сберегательным счетам.3  Банк совершил прорыв и в более сомнительном направлении.Он был одним из первых бенефициаров  Программы помощи  проблемным активам (TARP), которая вознаградила неуправляемые банки миллиардами долларов (в случае Citi, 25 миллиардов долларов) деньгами налогоплательщиков после ипотечного кризиса 2008 года.  За полтора года до того, как министр финансов любезно направил публичный кран в карманы Citi, цена акций банка упала с 500 до 35 долларов.  После многократного дробления и обратного дробления акции Citi с тех пор остаются двузначными, что все еще достаточно высоко, чтобы дать банку рыночную капитализацию около 123,87 млрд долларов по состоянию на июнь 2020 года.  Это часть ProShares UltraPro Short S & P500 ETF.

Citi сообщил о выручке за первый квартал 2020 года в размере 20,7 млрд долларов по сравнению с 18,6 млрд долларов за аналогичный период прошлого года.7  Вот как Citi зарабатывает деньги.

Повесть о двух цитисах

Citi оказался на неправильной стороне истории во время ипотечного кризиса десять лет назад.Решение банка удвоить объем субстандартных ипотечных кредитов накануне финансового кризиса привело к убыткам в размере 18,7 млрд долларов в 2008 году.  Чтобы замедлить убытки банка, Citi разделил свои операции на две отдельные дочерние компании: Citicorp и Citi Holdings.

«Citicorp — это наша основная компания, которая будет источником долгосрочной прибыльности и роста Citi», — сказал тогда бывший генеральный директор Викрам Пандит. «Мы будем управлять нашим бизнесом и активами в Citi Holdings, чтобы со временем оптимизировать их стоимость».

Citicorp буквально контролирует «основные» операции Citi и разделен на три подразделения: глобальный потребительский банкинг, группа институциональных клиентов и корпоративный сектор. Первое из этих подразделений работает под названием «Ситибанк». Он обрабатывает обычные вещи, которые вы ожидаете от банка-потребителя, такие как хранение средств вкладчиков, предоставление ссуд малому бизнесу и предоставление финансовых консультаций на низком уровне. Ситибанк также является центром операций с картами Citi, которые, как мы неоднократно узнавали, являются местом, где банки получают одни из самых высоких прибылей.

Группа институциональных клиентов является вторым подразделением Citicorp.Именно здесь Citi выполняет свои традиционные инвестиционные банковские операции, такие как кредитование корпоративных клиентов и ценных бумаг.Когда Sprint Corp. (S ) объединилась с японской компанией SoftBank, Citi выступал в качестве ведущего финансового консультанта.Бизнес институциональных клиентов упал на 2% до 9,2 млрд долларов в третьем квартале 2018 года.  Последним подразделением Citicorp является корпоративный отдел, который аналогичен корпоративным отделам других небанковских организаций.Это счет для повседневных операций, расчета заработной платы, владения недвижимостью банка и других вещей, необходимых для ведения бизнеса.Это не приносит денег, но жизненно важно.Корпоративная выручка также упала на 5% до 494 млн долларов в третьем квартале 2018 года10.

Citi Holdings, с другой стороны, управляет небольшим портфелем активов в 54 миллиарда долларов, что составляет всего 3% от общего баланса Citigroup.На пике своего развития Citi Holdings управлял активами на сумму более 800 миллиардов долларов, что сделало бы дочернюю компанию пятым по величине банком в стране — как сейчас, так и когда она была создана в 2009 году.  Однако в четвертом квартале 2016 года Citigroup объявила, что он больше не будет отделять результаты компании от Citi Holdings при отчетности о прибыли.

Глобальный охват

Citi имеет около 200 миллионов клиентских счетов и работает в более чем 160 странах,13 из которых  разбиты на четыре географических региона: Северная Америка, Латинская Америка, Азиатско-Тихоокеанский регион и Европа / Ближний Восток / Африка.Если смотреть в первую очередь на банковское обслуживание потребителей по регионам, то Северная Америка на сегодняшний день является самой прибыльной компанией Citi.Доходы континента в первом квартале 2020 года составили более 5,2 миллиарда долларов.  Чуть меньше половины этой суммы, 2,1 миллиарда долларов, приходится на кредитные карты, которые являются источником постоянной прибыли для большинства банков.

Европа, Ближний Восток и Африка остаются небольшим рынком для Citi.В Западной Европе Citi практически не регистрируется.Его крупнейшими рынками в этой части мира являются Польша, Россия и Объединенные Арабские Эмираты;Франция, Германия и Великобритания не являются факторами.Доходы от потребительских банковских услуг в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке в первом квартале 2020 года едва составили 3,4 миллиарда долларов14.

В Латинской Америке средний остаток по кредитам еще выше.В этом квартале доход от потребительского банкинга составил 1,19 миллиарда долларов.Остается Азия, регион, в котором банковские операции с ценными бумагами Citi являются крупнейшими по сравнению с соответствующими потребительскими услугами.Доходы от потребительских банковских услуг на крупнейшем и наиболее густонаселенном континенте мира в первом квартале 2020 года составили 1,7 миллиарда долларов, что обусловлено ростом депозитов, кредитования и страхования.

Суть

У Citi есть все, от доминирующих акций на банковском рынке до влияния на лоббистов. Когда корпорация получает неоднократные федеральные гарантии того, что она не прекратит свое существование, инвесторы должны воспринять это как зеленый свет и бежать с ним.