Как вы рассчитываете избыточную доходность ETF или индексированного паевого фонда?
Для фондов, торгуемых на бирже (ETF), избыточная доходность должна быть равна величине с поправкой на риск (или бета), которая превышает контрольный показатель инструмента или коэффициент годовых расходов. Оценить индексные паевые инвестиционные фонды по сравнению с эталонным индексом легко: просто вычтите общую доходность эталонного фонда из стоимости чистых активов фонда, чтобы найти избыточный доход. Из-за расходов паевых инвестиционных фондов избыточная доходность индексного фонда обычно бывает отрицательной.
Как правило, инвесторы предпочитают индексные паевые инвестиционные фонды и ETF, которые превосходят их эталоны и имеют положительную избыточную доходность. Некоторые инвесторы и аналитики считают, что для управляемых паевых инвестиционных фондов практически невозможно получить избыточную прибыль в течение длительного периода времени из-за высоких комиссий и неопределенности на рынке. (Дополнительную информацию см. В разделе Индексные паевые инвестиционные фонды и индексные ETF .)
Что такое Как вы рассчитываете избыточную доходность ETF или индексированного паевого фонда?
- Для ETF избыточная доходность должна быть равна величине с поправкой на риск, которая превышает эталонный показатель инструмента или коэффициент годовых расходов.
- Как и индексные паевые инвестиционные фонды, большинство ETF отстают от своих эталонных показателей, хотя у ETF, как правило, в среднем более высокая избыточная доходность по сравнению с индексными паевыми фондами.
- Используя метод CAPM, можно сравнить два портфеля или ETF с равными или очень похожими профилями риска, чтобы увидеть, какой из них дает наибольшую избыточную доходность.
Расчет избыточной доходности биржевых фондов
Как и большинство индексных паевых инвестиционных фондов, большинство ETF отстают от своих контрольных индексов. ETF, как правило, в среднем имеют более высокую избыточную доходность, чем индексные паевые инвестиционные фонды.
Подумайте о том, как ожидается обмен на ETF , как ЕФО альфа для данной цены и риска профиля. Чтобы связать ETF с эталоном, можно использовать несколько различных мер риска. Один из распространенных примеров — использование средневзвешенной стоимости капитала. Если у вас нет или вы не хотите использовать годовой коэффициент расходов или простой эталонный показатель при расчете избыточной доходности ETF, используйте общую доходность, превышающую ожидаемую доходность на основе формулы модели ценообразования капитальных активов (CAPM).
Формулу CAPM можно записать следующим образом:
После перестановки формула выглядит так:
ERзнак равноRFRR+(ETFb
Статья подготовлена NESrakonk.ru