Как количественное смягчение (QE) влияет на фондовый рынок

Программа количественного смягчения (QE) Федеральной резервной системы неизбежно влияет на фондовый рынок, хотя трудно точно знать, как и в какой степени. Данные свидетельствуют о том, что существует положительная корреляция между политикой количественного смягчения и растущим фондовым рынком. Фактически, некоторые из самых больших успехов на фондовом рынке в истории США произошли во время реализации политики количественного смягчения.

В конце концов, цель политики количественного смягчения — поддержать или даже дать толчок экономической активности страны. На практике политика количественного смягчения влечет за собой покупку огромных объемов государственных облигаций или других инвестиций у банков с целью вливания в систему большего количества денежных средств. Эти деньги затем ссужаются банками предприятиям, которые тратят их на расширение своей деятельности и увеличение продаж. Инвесторы в акции ожидают увеличения доходов компании и покупают акции.

Это общая картина, но есть и другие, более тонкие, эффекты политики количественного смягчения на курсах акций.

Ключевые выводы

  • Политика количественного смягчения направлена ​​на повышение экономической активности за счет вливания в систему большего количества денег.
  • Центральный банк эффективно создает новые денежные резервы, покупая облигации и другие ценные бумаги у коммерческих банков на открытом рынке.
  • Инвесторы ожидают увеличения доходов от бизнеса и вкладывают средства в компании, которые, как ожидается, будут получать прибыль.

Ожидания инвесторов

Фондовый рынок реагирует практически на любые новости о деятельности Федеральной резервной системы. Она имеет тенденцию расти, когда ФРС объявляет политику экспансии, и падает, когда она объявляет политику сдерживания.

Возможно, участникам рынка нравятся перспективы роста цен на активы на ранних стадиях инфляции, но более вероятно, что уверенность возрастает в связи с ожиданием того, что экономика станет более здоровой после проведения политики экспансии.

Эффект QE

Количественное смягчение снижает процентные ставки. Это снижает доходность, которую инвесторы и вкладчики могут получить от самых безопасных вложений, таких как счета денежного рынка, депозитные сертификаты (CD), казначейские облигации и корпоративные облигации.

Инвесторы вынуждены делать относительно более рискованные инвестиции, чтобы получить более высокую прибыль. Многие из этих инвесторов ориентируют свои портфели в сторону акций, что приводит к росту цен на фондовом рынке.

Падение процентных ставок также влияет на решения, принимаемые публичными компаниями. Более низкие ставки означают более низкие затраты по займам. У компаний есть стимул к расширению своего бизнеса, и они часто занимают для этого деньги.

Фундаментальный анализ показывает, что расширение бизнеса является признаком здоровой работы и позитивного взгляда на будущий спрос. Это вдохновляет инвесторов покупать акции, что приводит к росту цен на акции.

Как ФРС влияет на экономику

Некоторые экономисты и рыночные аналитики утверждают, что количественное смягчение искусственно завышает цены на активы. В нормальных условиях рыночные цены определяются предпочтениями инвесторов или спросом, а также относительным здоровьем деловой среды или предложения.

Краткий обзор

QE4 началось в сентябре 2019 года и представляет собой последний раунд количественного смягчения, начатый Федеральной резервной системой после финансового кризиса 2008 года.

Когда Федеральная резервная система начинает выходить на рынок для покупки финансовых активов, она манипулирует ценовыми сигналами тремя важными способами: снижает процентные ставки, создает более высокий спрос на активы и снижает покупательную способность денежных единиц.

В этих условиях цена акции больше не может точно отражать оценку компании и спрос инвесторов. Манипулируемые цены вынуждают участников рынка корректировать свои стратегии, чтобы преследовать акции, которые будут расти независимо от того, действительно ли базовые компании становятся более ценными по каким-либо критериям успеха.

В США было четыре периода политики количественного смягчения с начала финансового кризиса 2008-2009 годов. Самый последний, QE4, начался в сентябре 2019 года.

Когда поток останавливается

В какой-то момент политика QE заканчивается. Неясно, что случится с фондовым рынком к лучшему или к худшему, когда поток легких денег от политики центрального банка прекратится.

Федеральная резервная система увеличила свой баланс более чем на 4 триллиона долларов за полдесятилетия между 2009 и 2014 годами. Это огромные обязательства для ФРС, и они представляют собой важную ценность для эмитентов долговых обязательств во всем мире.

Если ФРС допускает погашение облигаций и не заменяет их, также неясно, какое влияние это может иметь на рынок облигаций.

Компании, вкладывающие свой капитал в будущую деятельность, могут обнаружить, что спрос на их товары недостаточен. Некоторые считают, что политика низких процентных ставок Федеральной резервной системы после краха интернет-компаний в конце 1990-х годов помогла раздувать пузырь на рынке жилья в начале 21 века именно таким образом.

Теоретически возможно, что цены на фондовом рынке могут упасть, как цены на жилье в 2008-09 годах, если такое же явление возникнет в результате количественного смягчения.