Как связаны инфляция и безработица

Связь между инфляцией и безработицей традиционно былаобратной корреляцией.Однако эти отношения сложнее, чем кажется на первый взгляд, и за последние 50 лет они неоднократно нарушались. Поскольку инфляция и занятость (и безработица) являются одними из наиболее тщательно отслеживаемых экономических показателей, мы углубимся в их взаимосвязь и то, как они влияют на экономику в целом.

Предложение и спрос на рабочую силу

Когда безработица высока, количество людей, ищущих работу, значительно превышает количество имеющихся рабочих мест. Другими словами, предложение труда превышает спрос на него.

Давайте возьмем  инфляцию заработной платы — скорость изменения заработной платы — как показатель инфляции в экономике.При таком большом количестве работников работодателям практически не нужно «предлагать цену» за услуги сотрудников, выплачивая им более высокую заработную плату.Во времена высокой безработицы заработная плата обычно остается на прежнем уровне, а инфляция заработной платы (или рост заработной платы) отсутствует.

Во времена низкой безработицы спрос на рабочую силу со стороны работодателей превышает предложение.На таком жестком рынке труда работодателям, как правило, приходится платить более высокую заработную плату для привлечения сотрудников, что в конечном итоге приводит к росту инфляции заработной платы.

На протяжении многих лет экономисты изучали взаимосвязь между безработицей и инфляцией заработной платы, а также общий уровень инфляции.

Кривая Филлипса

А. В. Филлипс был одним из первых экономистов, представивших убедительные доказательства обратной связи между безработицей и инфляцией заработной платы.Филлипс изучал взаимосвязь между безработицей и темпами изменения заработной платы в Соединенном Королевстве за период почти целое столетие (с 1861 по 1957 год) и обнаружил, что последнее можно объяснить двумя вещами: уровнем безработицы и уровнем безработицы. скорость изменения безработицы.4

Филлипс предположил, что, когда спрос на рабочую силу высок, а безработных мало, можно ожидать, что работодатели будут довольно быстро повышать заработную плату.Однако, когда спрос на рабочую силу низкий, а безработица высока, рабочие не хотят соглашаться на более низкую заработную плату, чем преобладающий уровень, и в результате ставки заработной платы падают очень медленно.

Второй фактор, влияющий на изменение ставки заработной платы, — это скорость изменения безработицы.Если экономика находится на подъеме, работодатели будут активнее предлагать работников — это означает, что спрос на рабочую силу растет быстрыми темпами (т. Е. Процент безработицы быстро снижается), — чем если бы спрос на рабочую силу не увеличивался ( например, процент безработицы не меняется) или только увеличивается медленными темпами.

Поскольку заработная плата представляет собой основные производственные затраты для компаний, рост заработной платы должен привести к повышению цен на продукты и услуги в экономике, что в конечном итоге приведет к повышению общего уровня инфляции.В результате Филлипс изобразил взаимосвязь между общей инфляцией цен и безработицей, а не инфляцией заработной платы. График известен сегодня как кривая Филлипса.

Значение кривой Филлипса

Низкая инфляция и полная занятость являются краеугольными камнями денежно-кредитной политики современного центрального банка.Например, целями денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США являются максимальная занятость, стабильные цены и умеренные долгосрочные процентные ставки.

Компромисс между инфляцией и безработицей побудил экономистов использовать кривую Филлипса для точной настройки денежно-кредитной или фискальной политики.  Поскольку кривая Филлипса для конкретной экономики будет показывать явный уровень инфляции для определенного уровня безработицы и наоборот, должна быть возможность стремиться к балансу между желаемыми уровнями инфляции и безработицы.

Индекс  потребительских цен или ИПЦ  — это уровень инфляции или роста цен в экономике США.

На рисунке 1 показаны ИПЦ и уровень безработицы в 1960-е годы.

Если бы уровень безработицы составлял 6% — а с помощью денежно-кредитных и фискальных стимулов ставка была снижена до 5% — влияние на инфляцию было бы незначительным. Другими словами, при падении безработицы на 1% цены не сильно вырастут.

Если вместо этого безработица упадет до 4% с 6%, мы можем увидеть на левой оси, что соответствующий уровень инфляции вырастет до 3% с 1%.

Рисунок 1: Инфляция в США (ИПЦ) и уровень безработицы в 1960-е гг.

Монетаристское опровержение

1960-е предоставили убедительное доказательство справедливости кривой Филлипса, так что более низкий уровень безработицы мог поддерживаться бесконечно долго, пока допускался более высокий уровень инфляции. Тем неменее, в конце 1960 -х годов, группа экономистов,которые были убежденными монетаристы, воглаве с Милтоном Фридманом и Эдмунд Фелпс, утверждал,что кривая Филлипса не применяется в долгосрочной перспективе.Они утверждали, что в долгосрочной перспективе экономика имеет тенденцию вернуться к естественному уровню безработицы, поскольку она приспосабливается к любому уровню инфляции.

Естественная норма  является долгосрочным уровнем безработицы,который наблюдается после того, какэффект краткосрочных циклических факторов рассеялись и зарплаты доводят до уровня, прикотором спрос и предложение на рынке труда сбалансированы.Если рабочие ожидают роста цен, они потребуют более высокой заработной платы, чтобы их реальная (с поправкой на инфляцию) заработная плата была постоянной.

В сценарии, в котором денежно-кредитная или фискальная политика проводится для снижения уровня безработицы ниже естественного уровня, результирующий рост спроса будет побуждать фирмы и производителей повышать цены еще быстрее.

По мере ускорения инфляции рабочие могут предоставлять рабочую силу в краткосрочной перспективе из-за более высокой заработной платы, что ведет к снижению уровня безработицы.Однако в долгосрочной перспективе, когда рабочие полностью осознают потерю своей покупательной способности в условиях инфляции, их готовность предлагать рабочую силу уменьшается, а уровень безработицы повышается до естественного уровня.Однако инфляция заработной платы и общая инфляция цен продолжают расти.

Следовательно, в долгосрочной перспективе более высокая инфляция не принесет пользу экономике из-за более низкого уровня безработицы.Точно так же более низкий уровень инфляции не должен наносить ущерб экономике из-за более высокого уровня безработицы.Поскольку инфляция не влияет на уровень безработицы в долгосрочной перспективе, долгосрочная кривая Филлипса трансформируется в вертикальную линию при естественном уровне безработицы.

Открытия Фридмана и Фелпса привели к различию между краткосрочными и долгосрочными кривыми Филлипса.Краткосрочная кривая Филлипса включает ожидаемую инфляцию как детерминант текущего уровня инфляции и, следовательно, известна под грозным прозвищем «Кривая Филлипса, дополненная ожиданиями».

Краткий обзор

Естественный уровень безработицы не является статическим числом, но изменяется со временем под влиянием ряда факторов.К ним относятся влияние технологий, изменения минимальной заработной платы и степень объединения в профсоюзы.В США естественный уровень безработицы в 1949 г. составлял 5,3%;он неуклонно рос, пока не достиг пика в 6,3% в 1978-79 годах, а затем снизился.Ожидается, что в течение десятилетия, начиная с 2020 года, он составит около 4,2%11.

Разрыв отношений

1970-е годы

Поначалу точка зрения монетаристов не получила особой поддержки, поскольку она была высказана, когда популярность кривой Филлипса была на пике. Однако, в отличие от данных 1960-х годов, которые окончательно подтвердили предположение о кривой Филлипса, 1970-е предоставили значительное подтверждение теории Фридмана и Фелпса.9 Фактически, данные по многим точкам в течение следующих трех десятилетий не предоставляют четких доказательств обратной связи между безработицей и инфляцией.

1970-е годы были периодом как высокой инфляции, так и высокого уровня безработицы в США из-за двух масштабных потрясений с поставками нефти. Первый нефтяной шок был вызван эмбарго, введенным в 1973 году производителями энергии на Ближнем Востоке, в результате чего цены на сырую нефть выросли в четыре раза примерно за год. Второй нефтяной шок произошел, когда шах Ирана был свергнут в результате революции, и потеря добычи в Иране привела к удвоению цен на сырую нефть в период с 1979 по 1980 год. Это событие привело как к высокому уровню безработицы, так и к высокой инфляции.15

1990-е годы

Годы бума 1990-х были временем низкой инфляции и низкой безработицы. Экономисты объясняют это положительным стечением обстоятельств рядом причин. Это включает:

  • Глобальная конкуренция, сдерживающая рост цен производителями США
  • Снижение ожиданий относительно будущей инфляции, поскольку жесткая денежно-кредитная политика привела к снижению инфляции более десяти лет18
  • Повышение производительности за счет широкомасштабного внедрения технологий
  • Демографические изменения в рабочей силе: больше стареющих бэби-бумеров и меньше работающих подростков.

ИПЦ против безработицы

На графиках ниже мы видим обратную корреляцию между инфляцией, измеряемой по ИПЦ, и безработицей, которая восстанавливается, но временами сокращается.

  • В 2001 году умеренная рецессия в результате 11 сентября подняла уровень безработицы примерно до 6%, в то время как инфляция упала ниже 2,5%.
  • В середине 2000-х, когда безработица снизилась, инфляция поднялась почти до 5%, а затем снова снизилась в 2006 году, когда уровень безработицы достиг дна.
  • Во время Великой рецессии ИПЦ резко упал, а уровень безработицы вырос почти до 10%.
  • С 2012 по 2015 год мы видим, что обратная корреляция исчезла, когда инфляция и безработица двигались в тандеме.
  • С 2016 по 2019 год безработица стабильно снижалась до 50-летнего минимума (до начала COVID-19 в конце 2019 года), в то время как инфляция оставалась на уровне около 2%.Другими словами, обратная корреляция между двумя показателями не была такой сильной, как в предыдущие годы.21 год
  • В 2020 году безработица выросла почти до 15% (в апреле 2020 года) в результате экономических последствий глобальной пандемии, вызванной Covid-19, но неуклонно снижалась до января 2021 года. В январе 2021 года уровень безработицы снизился на 0,4. процентных пунктов до 6,3%.Хотя этот показатель ниже максимума, достигнутого в апреле 2020 года, он остается значительно выше докандемического уровня (3,5%) в феврале 2020 года. В течение этого времени инфляция оставалась относительно неизменной.22

Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США или уровень инфляции: с 1998 по 2017 гг.

Уровень безработицы в США: с 1998 по 2017 гг.

Текущая заработная плата за окружающую среду

Необычной особенностью сегодняшней экономической среды является ничтожный рост заработной платы, несмотря на снижение уровня безработицы после Великой рецессии.

  • На приведенном ниже графике годовое процентное изменение заработной платы (красная пунктирная линия) в частном секторе практически не увеличилось с 2008 года.
  • На протяжении большей части последнего десятилетия инфляция также находилась под контролем.

26 год

Суть

Обратная корреляция между инфляцией и безработицей, изображенная на кривой Филлипса, хорошо работает в краткосрочной перспективе, особенно когда инфляция остается довольно постоянной, как это было в 1960-х годах.В долгосрочной перспективе он не выдержит, поскольку экономика возвращается к естественному уровню безработицы, поскольку она приспосабливается к любому уровню инфляции.

Поскольку это также сложнее, чем кажется на первый взгляд, взаимосвязь между инфляцией и безработицей нарушалась в такие периоды, как стагфляционные 1970-е и бурные 1990-е.5

В последние годы в экономике наблюдались низкий уровень безработицы, низкая инфляция и незначительный рост заработной платы.26 Однако Федеральная резервная система в настоящее время занимается ужесточением денежно-кредитной политики или повышением процентных ставок для борьбы с потенциалом инфляции. Нам еще предстоит увидеть, как эти меры политики повлияют на экономику, заработную плату и цены.