Как Уоррен Баффет сделал Berkshire Hathaway победителем

Опубликовано · Обновлено

Berkshire Hathaway ( акций и одна из крупнейших компаний в мире. Конгломерат сделал себе имя, благодаря доблести Уоррен Баффет, который приобрел компанию в середине 1960-х годов.

Инвестор-миллиардер провел свое время в качестве главы Berkshire, превращая ее в холдинговую компанию, скупая проблемные предприятия и обращая их внимание.1 Компания из Омахи, Небраска, со знакомыми торговыми марками, такими как GEICO, Duracell и Fruit of the Loom, имеет рыночную капитализацию, превышающую 640 миллиардов долларов, а ее акции класса А торгуются значительно выше 400000 долларов за акцию.2 В этой статье рассматривается, как Баффет превратил компанию в успех, которым она является сегодня.

Ключевые выводы

  • Уоррен Баффет купил Berkshire Hathaway в 1965 году, превратив ее в крупнейшую в мире холдинговую компанию, купив проблемные предприятия и перевернув их.
  • Взносы, уплаченные страховым компаниям Berkshire Hathaway, остаются в наличии или инвестируются по усмотрению ее менеджеров.
  • Berkshire Hathaway инвестирует в компании, которые давно выплачивают дивиденды.
  • Стратегия Баффета — реинвестировать дивиденды, а не выплачивать их инвесторам Berkshire Hathaway.

Berkshire Hathaway: краткий обзор

Berkshire Hathaway была основана в 19 веке не как одна, а как две отдельные хлопковые фабрики в Массачусетсе — Berkshire Fine Spinning Associates и Hathaway Manufacturing.Две компании объединились в 1955 году и образовали Berkshire Hathaway.В 1965 году Уоррен Баффет и его инвестиционная компания пришли, чтобы купить и взять под полный контроль компанию, испытывающую трудности. Под его руководством Berkshire Hathaway стала одной из крупнейших холдинговых компаний мира.

Баффет официально превратил Berkshire Hathaway в конгломерат, купив National Indemnity — первое из того, что станетдля компаниимножеством страховых приобретений, — при этом дистанцировавшись от текстильной промышленности, полностью ликвидировав эти активы. Компания расширила свои холдинги, включив в нее другие страховые компании, а также компании, работающие в сфере финансов, одежды, развлечений, продуктов питания и напитков, коммунальных услуг, мебели, товаров для дома, средств массовой информации, материалов и строительства.

Некоторые из основных, хорошо известных дочерних компаний под знаменем Berkshire Hathaway включают:

  • GEICO
  • Молочная Королева
  • Плод ткацкого станка
  • Бенджамин Мур
  • Duracell
  • Пилотные туристические центры

Боевой сундук Berkshire Hathaway

Жизненная сила Berkshire Hathaway — это то, что инсайдеры отрасли называют плаванием.Это любые деньги, выплаченные дочерним страховым компаниям Berkshire Hathaway в виде премий, но еще не использованные для покрытия каких-либо претензий. Эти деньги — также называемые доступным резервом — на самом деле не принадлежат страховой компании.Вместо этого он остается под рукой, и его менеджеры считают нужным инвестировать.Размещение акций компании — 138 миллиардов долларов в 2020 году — не только одно из крупнейших в мире, но и более чем в 3000 раз больше, чем было в 1970 году6. Это позволяет Berkshire Hathaway быстро приобретать временно пострадавшие компании и возвращать в них жизнь.Именно это и произошло с Fruit of the Loom. Berkshire приобрела компанию по производству одежды всего за 835 миллионов долларов в 2002 году после того, как ее акции потеряли 97% своейстоимости.7

Один из главных постулатов наставника Баффета Бенджамина Грэхема заключается в том, что дивиденды — это секретное оружие инвестора. Многие из компаний из списка Fortune 500, в которых Berkshire Hathaway занимает крупные позиции — Apple ( спекулянты гонятся за горячими акциями, цены на которые растут, их терпеливые собратья нагружают компании, фундаментальные показатели которых достаточно внушительны, чтобы обеспечивать регулярные выплаты акционерам наличными.

Финансовые новостные агентства редко демонстрируют данные о дивидендах так, как они представляют данные о ценах на акции и движении цен, хотя дивиденды являются одним из самых надежных показателей эффективности компании. В конце концов, руководство передаст денежные средства владельцам только тогда, когда операционная деятельность принесет достаточно большую прибыль, чтобы сделать указанные платежи осуществимыми. Сказав все это, это Баффет стремление к дивидендам, которые сделали Berkshire Hathaway так последовательно успешным.

Краткий обзор

Согласно неофициальному заявлению заместителя председателя правления Чарли Мангера от 1 мая 2021 года, неофициальным преемником генерального директора Berkshire Hathaway Уоррена Баффета станет Грег Абель, генеральный директор Berkshire Hathaway Energy и вице-председатель, отвечающий за нестраховые операции.

Выплатить дивиденды?Ни за что

Если дивиденды — это то, что привлекает Баффета в компанию, то же правило не обязательно применимо к его конгломерату.Фактически, тот же Баффет, который инвестирует в компании, выплачивающие дивиденды,избегает их выплаты своим собственным инвесторам. На первый взгляд это кажется настолько самоочевидным, что это едва ли можно считать наблюдением — имеет смысл брать наличные, которые вам предлагают другие компании, но никогда не выплачивать их самостоятельно.Единственный раз, когда Berkshire Hathaway действительно выплатила дивиденды, был один раз в 1967 году в размере 10 центов на акцию.По сей день Баффет утверждает, что он, должно быть, был в ванной, когда был утвержден дивиденд.

При этом со стороны любого акционера Berkshire Hathaway было бы недальновидножаловаться на отказ компании выплачивать дивиденды.Стоимость акций класса A резко выросла с тех пор, как Баффет возглавил компанию, торгуясь на уровне 275 долларов в 1980 году, 32 500 долларов в 1995 году и 424 840 долларов на закрытие рынка 5 мая 2021 года — рекордный рекорд без сравнения.

Акций класса B не сделали плохо либо: Поднявшись с $ 20,66 на акцию при первом выпущенном в 1996 году до $ 79 в 2010 году до $ 282 по состоянию на5 мая, 2021

Обоснование Berkshire Hathaway простое, и спорить с ним бывает сложно. Баффет предпочитает реинвестировать деньги, а не выплачивать их. Подумай об этом. Если вы инвестор, вы бы предпочли иметь выплату дивидендов, чтобы потратить, или вы бы предпочли, чтобы деньги вернула команда, которая превратила скромные вложения в текстиль в одну из крупнейших, наиболее уважаемых и наиболее финансово устойчивых компании на сегодняшний день?

Поскольку одна акция Berkshire Hathaway класса A эквивалентна средней зарплате в Америке за несколько лет, неудивительно, что акции торгуются нечасто — от 400 до 3000 акций переходят из рук в руки. Баффет никогда не рассматривал идею раскола класса А, так как это могло вызвать спекуляции.

Однако Баффет санкционировал создание акций класса B ( ликвидность делают акции класса B подходящими для включения в индекс, который пытается измерить стоимость рынка. Акции класса А слишком дороги и их слишком мало для того, чтобы стать эффективным компонентом индекса.

Суть

Некоторые инвесторы ищут стоимость, а затем покупают акции компаний, соответствующих их критериям. Berkshire Hathaway придерживается аналогичного подхода. Но вместо того, чтобы покупать несколько акций компании, она покупает всю компанию. После десятилетий применения этой инвестиционной стратегии результатом стал глобальный конгломерат, которому нет равных.

 


Похожие статьи